倍特解盘0108

金融监管和资金面宽松的影响 国债期货震荡
【盘面评述】周一，国债期货价格上涨。国债期货TF1803收报96.400点,上涨0.15%，国债期货T1803收报92.655点,上涨0.19%。
【消息面】周一，央行未进行公开市场操作，当日净回笼资金400亿，银行间7天回购利率上涨1.04bp至2.6964，资金面宽松。
上周三，央行302号文重拳规范债券代持、设限正逆回购。规范债券代持使得中小银行流动性管理成本上升，减少对债券的持有力度，对国债期货形成压力。
上周四，2017年12月财新中国服务业PMI跃升至53.9，较11月上升了2个百分点，创近三年半最高。虽然与统计局数据不同，但仍表明经济有韧性，对国债期货形成压力。
1月6日，银监会发文要求商业银行委托贷款资金不得从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资，不得作为注册资本金、注册验资，不得用于股本权益性投资或增资扩股等。此举降低了对债券的需求，使得利率走高，国债期货承压。
【操作策略】受经济有韧性和央行规范债券代持以及商业银行委托贷款受限的影响，国债期货价格承压，但近期宽松的资金面对国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.100，压力96.650；T1803合约支撑92.300，压力93.100。
（倍特期货 赵寰宇）
 
金银短线延续震荡走势
【盘面评述】今天沪金沪银期价延续震荡调整走势。沪金1806合约报收于280.20，涨0.18%，成交量和持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多空稳中微增。日线小阳维持在10及60日均线之上震荡，上行态势未坏，短线去年9月以来的高点连线未过，进一步上行空间未打开；沪银1806合约报收于3891，成交量和持仓量略增，从前20名持仓变化来看，多空均略有增加。日线上期价处在10-60日均线之间震荡，短线表现为调整走势。周线弱势减缓但仍在下行通道中。
基本面上，美国12月非农就业人数远不及预期，但平均时薪增长符合预期，特朗普对非农数据乐观，美联储官员对2018年加息次数预期不一，美元小幅回涨。地区局势方面，特朗普支持朝韩会谈，朝鲜半岛紧张局势现缓和迹象。CFTC公布的最新非商业净多大幅增加。总体来看，金银短期基本面仍中性略偏多，金银期价上行未坏，短线震荡调整对待。AU1806支撑278.5，压力282；AG1806支撑3860，压力3930。
【观点与操作策略】
观点：金短线偏强震荡；银日线震荡调整
策略：沪金1806参考278.5-282小区间偏多交易；银1806观望或短线交易。
（倍特策略分析师：张中云）
 
沥青周均线叠加压力限制上方空间
【盘面评述】Bu1806开盘2,690，最高2,712，最低2,676，收盘2,690，跌幅0.30%，成交333,732，持仓434,616（+11,336）。Bu1812-Bu1706价差152（-2）。资金来看，Bu1806仍有推涨意愿，但20周和40周均线的叠加压力较重，并不能轻易突破。现货市场价格：东北2450-2550、华北2400-2500、山东2300-2350、西北3200-4050、华南2600-2700、华东2550-2680、西南2850-3050。
【观点与操作策略】期货价格维持在高位，现货价格连续下跌，期现套利窗口打开，或带来期货盘面上抛压。基本面上，北方地区迎来降雪，华东、华南地区也出现大范围降雨天气，前期需求强劲的西南市场也开始陷入疲态。除油价保持强势提供成本支撑外，市场尚未看到其他利好。近几日沥青的强势倾向于资金推动，一旦资金回归基本面逻辑，可能会出现大幅回调，操作上不建议追高，老空锁仓应对，Bu1806短线压力2700、支撑2600。
（倍特期货 陈吟）
 
PTA成本上升推动1805继续走强
【现货市场】今日现货市场交投僵持，日内报盘多以一口价为主，参考报盘5850-5950元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交1.6万吨。日内听闻多单5800元/吨自提、多单5810元/吨自提、多单5950元/吨自提、5970元/吨自提以及6000元/吨送到等成交。
据卓创资讯，PTA开工率71.76%，跌2.34；聚酯开工率88.80%，涨0；浙织机开工率68%，跌2；PX开工率70.2%，涨0。宁波台化兴业120万吨装置1月5日停车；BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成，12月PTA供应预期增加。原油和PX价格持续上涨有所调整，PTA成本端支撑依旧较好。PTA开工率上周小幅下跌1.85%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落，织机生产即将进入淡季。近期PTA现货供给有些偏紧，现货价格坚挺，重点关注原油价格走势和下游织机需求转弱情况。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5628元/吨，收盘报5688元/吨，较上一交易日上涨62元/吨，涨幅1.10%，持仓量增加15.04万手至135.99万手。1805价格持续强势上涨，持仓量再次大幅增加，多头情绪较好，重点关注持仓量变动情况。
【操作策略】成本上升推动PTA持续上涨，持仓量也大幅增加，多单可依托5550继续持有，重点关注原油价格走势、江浙织机开工率和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑煤需求支撑较强
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：710-715元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存1.5日637万吨（1.4日640万吨）：截至1月8日，沿海六大电厂平均库存量为1027万吨，平均日耗75.1万吨，可用天数13.7天。据卓创了解，受降雪天气影响，动力煤主产地陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯地区煤矿生产、运输均受到一定影响，矿上基本无拉煤车辆，煤矿价格暂时稳定。港口方面，受产地降雪天气影响，煤炭发运受到限制，港口现货资源仍然偏紧，价格延续稳中小涨的态势。总的来看，当前的核心支撑点并未有变化，库存低位以及下游日耗高位对煤炭价格存有较强挺价信心，而且春节前的的调整期还未到，预计短期内价格更易偏向震荡上行。
【操作建议】基本面向稳，1805多单保护620-625.
(倍特期货  李闯）
 
美棉持续偏强震荡支撑郑棉短线偏多整理
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14830元/吨，涨100，和主力合约1805结算价基差贴水315元/吨，基差绝对值缩小；CNCotton A收于16128元/吨，跌4；CNCotton B收于15665元/吨，跌6；CNCotton C收于117.18，涨0.2。
据国家统计局，2017年全国棉花播种面积3229.6千公顷，同比减少146.6千公顷，下降4.3%；全国棉花单产1698.6公斤/公顷，同比增长116.1公斤/公顷，提高7.3%；全国棉花总产量548.6万吨，同比增加14.2万吨，增长2.7%。据中国棉花网调查，当前大部分仓库新棉对放已接近总库容，但出货进度极慢，今年整体出库存进度还不到去年的一般。总体来看，国内下游库存高位，采购需求低迷，纱企产销平淡，而新花供给充足，现货价格呈偏弱运行，现货市场短期供过于求状况难以改变。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15170元/吨，收盘价15175元/吨，较上一交易日上涨85元/吨，涨幅0.56%，持仓量减少0.14万手至30.33万手。郑州棉纱1805开盘价23205元/吨，收盘价23150元/吨，较上一交易日上涨130元/吨，涨幅0.52%，持仓量增加4手至130手。今日商品市场分化调整，郑棉和棉纱震荡小幅上涨。近期美棉价格持续上涨，内外价差逐渐收窄，对郑棉价格支撑作用逐步增强，预计国内棉花期货短期偏强整理，但上涨空间有限。
【操作策略】美棉持续偏强震荡，郑棉预期短期偏强整理，CF1805可依托14900多单轻持，压力15300；纱企产销稳中偏弱，棉纱预期弱势区间震荡，支撑22900，压力23300。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇现货坚挺
【现货】：陕西3100，川渝3500，两湖3600，河南3000，内蒙2800，江苏3700，宁波3800，山东3200，华南3800，东北3100.CFR中国415美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，近期主产区甲醇部分企业库存稳中有升，烯烃工厂需求平稳,不过可流通货源依然不高，预计短期内市场价格或维持坚挺。从原料短端上看，煤炭与天燃气在春节前均会保持较好的需求，价格难有大的变动。库存方面，沿海库存已有累积迹象，不过压力不大，具体还需关注后期进口到港与国外新装置进展情况。另外，国际原油与甲醇存在联动关系，因此近期化工品的整体表现并不会差。之前我们提示过价差问题，那么理论上盘面与内蒙的价差应该在500元/吨左右，而目前明显过窄，考虑到当前的基本面背景，我们预计盘面主动拉涨的可能性会更大，不过价差幅度会有所收缩。总的来看，郑醇在短期内仍有高位僵持基础，20日线多单可以上提保护持有。
【操作建议】：基本面仍有持稳僵持基础，20日线多单保护上提2930-2950.
（倍特期货  李闯）
 
玻璃关注逢低建仓机会
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，周末部分区域受降雪影响，走货受阻，库存增加，不过华中区域会议召开，厂家库存普遍偏低，计划统一提涨1元/重量箱。截至2017年底，全国尚有无报建批文和环保排污许可的浮法生产线约20余条，将在2018年等待清理。那么预计这一部分生产线如果为了维持正常生产，那么就必须尽快配置环保设施，否则将要面临停产可能。无论哪一种可能均会对玻璃价格起到支撑作用，所以我们也一直看好玻璃的震荡上行趋势性走势。技术上看，1430区域支撑偏强，不过MACD尚未修复成金叉，因此稳健者新多可以观望，短期节奏或仍有僵持。考不过虑到近期房地产板块火热，对相关产业链亦会有所提振，利于支持玻璃的震荡趋上节奏，激进者也可提前做准备了。
【操作建议】：期价已反弹至20日线之上，前多单解锁后继续持有；盘面多头增仓情绪提升，激进者依托20日线保护继续布局多单。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭上涨
【盘面评述】今日焦煤焦炭盘中大部分时间震荡走低，尾盘多头增仓发力收回跌幅，强势收盘。焦煤焦炭表现出的节奏基本受下游钢材影响，区别在于尾盘，焦煤焦炭增仓上行，幅度更大。空方的主要依据是下游价格弱势，需求萎缩，而多头则认为运力影响短期供给，假期尚有补库需求。现货方面，焦煤，长治潞安集团公路精煤价格普涨40元/吨，其中涨后司马精煤出厂含税承兑1180元/吨，自2018年1月6日执行。 8日河北邯郸地区代表焦企焦价下调50元/吨，现准一焦报2260-2270，二级焦报2210，均出厂含税价，6日执行。综合来看，焦煤供给端偏紧，运力制约供给，价格强势。焦炭，环保政策引起的贴水迅速修复，但现货市场偏弱格局未变，港口高库存，焦化厂库存开始累积，盘面走势纠结。建议焦煤焦炭震荡思路，暂观望，或轻仓区间操作。焦煤1805，最高1392，最低1347，收于1390.5。焦炭1805，最高2089.5，最低2040，收于2089.5。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，震荡不持仓。激进者可按震荡思路，区间操作。
（倍特策略分析师：范宙）
 
油脂多空交织
【信息及盘面评述】据外电1月5日消息，由11家机构参与的调查显示，受益于有利的天气条件，巴西2017/18年度大豆产量有望超越1.1亿吨，创历史新高。据外电1月5日消息，种植户协会Aprosoja表示，巴西最大的大豆种植州马托格罗索州提早开始收割工作，表明大豆种植户拥有一个良好的开局。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5720元/吨（-30元/吨），张家港贸易商报价5730元/吨（-60元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5300元/吨（-30元/吨），广东地区报5250元/吨（-50元/吨）。期货方面，油脂低开回落，y1805跌破MA20；P1805于5400附近承压回落，下方仍受MA20支撑；OI805跌幅较小，MA20支撑有效。
【观点与操作策略】美豆出口不佳，巴西或有望创历史新高，阿根廷种植面积堪忧，油脂消息面多空交织。国内方面，油脂库存受节前备货驱动略有下滑，随着贸易商提货速度的加快，油脂仍有望跌稳后反弹。不过，鉴于豆油庞大的库存压力，反弹空间亦不宜过分乐观。y1805多单破MA10止损，P1805回踩MA20轻仓试多，OI805依托MA20轻仓持有。
（倍特期货  刘思兰）
 
 
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