倍特解盘0105

资金面宽松和金融监管影响 国债期货震荡
【盘面评述】周五，国债期货价格震荡。国债期货TF1803收报96.260点,上涨0.02%，国债期货T1803收报92.450点,下跌0.02%。
【消息面】周五，央行未进行公开市场操作，当日无逆回购到期，银行间7天回购利率下跌1.50bp至2.6860，资金面宽松。
周三，央行302号文重拳规范债券代持、设限正逆回购。规范债券代持使得中小银行流动性管理成本上升，减少对债券的持有力度，对国债期货形成压力。
周四，2017年12月财新中国服务业PMI跃升至53.9，较11月上升了2个百分点，创近三年半最高。虽然与统计局数据不同，但仍表明经济有韧性，对国债期货形成压力。
【操作策略】近期宽松的资金面对国债期货价格有所支撑，但受经济有韧性和央行规范债券代持的影响，国债期货价格承压。总体来看，国债期货短期震荡。建议空单轻持。TF1803合约止损96.400，T1803合约止损92.700。
（倍特期货 赵寰宇）
 
金银小涨偏稳 调整要求仍然存在
【盘面评述】今天沪金沪银期价高开震荡，小幅收涨。沪金1806合约报收于279.85，涨0.20%，成交量和持仓量均有放大，从前20名持仓变化来看，多空均有增仓。日线上，期价小阳守住10及60日均线支撑，上行态势未坏。周K线为高开的十字小阳，短线受制于去年9月以来的高点连线，进一步上行空间没打开；沪银1806合约报收于3890，成交量和持仓量均有萎缩，从前20名持仓变化来看，多头略增，空头减仓。日线下方守住10日均线，向上未过60日均线。周K线报收十字小阴，技术上弱势减缓，但未有效摆脱下行通道。
基本面上，12月ADP就业人数超预期，但首请失业人数也较高，同时欧元区12月服务及综合PMI创多年新高，欧元区经济表现出比较优势，美元弱势未改，再看今晚美国非农就业报告的影响。地区局势方面，朝鲜半岛紧张局势现缓和迹象。总体来看，金银短期基本面中性偏多格局未完全改变，金银期价上行未完全走坏，但短线调整要求仍然存在。AU1806支撑278.5，压力282；AG1806支撑3860，压力3930。
【观点与操作策略】
观点：金短线偏强震荡；银日线震荡调整
策略：沪金1806参考278.5-282小区间偏多交易；银1806观望或短线交易。
（倍特策略分析师：张中云）
 
PTA成本上升推动1805继续走强
【现货市场】今日现货市场交投僵持，日内报盘多以一口价为主，参考报盘5850-5900元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交1.2万吨。日内听闻5735元/吨自提、5780元/吨自提、5900元/吨自提、5920元/吨自提、5950元/吨自提、6010元/吨自提以及多单5800元/吨自提等成交。
据卓创资讯，PTA开工率71.76%，跌2.34；聚酯开工率88.80%，涨0；浙织机开工率68%，跌2；PX开工率70.2%，涨0。宁波台化兴业120万吨装置1月5日停车；BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成，12月PTA供应预期增加。原油和PX价格持续上涨，PTA成本端支撑较好。PTA开工率近期小幅上涨3.99%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落，织机生产即将进入淡季。近期PTA现货供给有些偏紧，现货价格坚挺，但要重点关注下游织机需求走弱情况。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5638元/吨，收盘报5630元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，涨幅0.36%，持仓量减少3.65万手至120.95万手。1805价格持续上涨突破前高后有所调整，多头情绪较好，持仓量也大幅增加后小幅回落。结合原油价格高位震荡，PTA现货市场供给偏紧，和下游织机生产即将进入淡季，技术面上重点关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格持续上涨，织机生产即将进入淡季，PTA1805短线呈偏多走势，支撑5550，压力5700。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇货源偏低存支持
【现货】：陕西3100，川渝3500，两湖3550，河南3000，内蒙2800，江苏3600，宁波3650，山东3200，华南3800，东北3100.CFR中国414美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，截至1月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.05%，环比上涨2.65%；西北地区的开工78.32%，环比上涨3.04%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在72.02%，较上周下降2.4%。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增量至52.43万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至8.02万吨附近。总的来看，后期压力主要来自于国外新增产能的投放预期，而当前沿海可流通货源量偏低仍会对市场氛围产生挺价支撑作用，目前交割区域江苏报价较为坚挺，另外理论上内蒙与盘面价差应该在500元/吨左右，而当前已收缩至100元/吨左右，考虑到当前的现货背景，我们预计盘面主动拉涨的可能性会更大，但拉涨幅度亦会受制于淡季约束而偏小。短期节奏尚处在整理区间，技术上维持20日线分水操作。
【操作建议】：基本面仍显僵持，新单暂以20日线做分水参考。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃持稳震荡
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2257万重量箱，较上周四增加34万重量箱，增幅1.53%。元旦期间国内企业出货阶段性放缓，华北沙河区域叠加限运政策库存增加明显，湖北与东北区域库存出现缩减。另外了解到华东地区主要玻璃厂家召开会议，一致决定自1月5日起提价20元/吨。截至2017年底，全国尚有无报建批文和环保排污许可的浮法生产线约20余条，将在2018年等待清理。那么预计这一部分生产线如果为了维持正常生产，那么就必须尽快配置环保设施，否则将要面临停产可能。无论哪一种均会对玻璃价格起到支撑作用，所以我们也一直看好玻璃的震荡上行趋势性走势。技术上看，1430区域支撑偏强，不过MACD尚未修复成金叉，因此稳健者新多还不适合介入，预计短期节奏仍有僵持。
【操作建议】：20日线多单可考虑锁仓应对震荡；若未锁仓，1430失位后多单应该考虑止损离场。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤日耗高位
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：710-715元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存1.4日640万吨（1.3日642万吨）：截至1月5日，沿海六大电厂平均库存量为1035.34万吨，平均日耗74.54万吨，可用天数13.9天。据卓创了解，由于临近春节多数煤矿出于安全考虑煤炭产量较小，供应量增幅有限，同时受降雪天气影响，主产地多条高速道路被封，煤炭运输受阻，短期之内或对煤价有一定支撑。总的来看，供需偏紧格局并没有改变，库存偏低与日耗高位依然是煤炭市场重要的支撑因素，而通常在春节前半个月才会迎来阶段性耗煤淡季，因此当前市场仍会存有坚挺僵持基础。从技术上看，当前水差结构仍有利于盘面价格的反弹，操作上维持逢低布局参考。
【操作建议】基本面向稳，1805多单保护610-620.
(倍特期货  李闯）
 
美棉偏强震荡支撑郑棉短线偏多整理
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14730元/吨，跌10，和主力合约1805结算价基差贴水360元/吨，基差绝对值放大；CNCotton A收于16131元/吨，跌4；CNCotton B收于15671元/吨，跌6；CNCotton C收于116.98，跌0.08。
据国家统计局，2017年全国棉花播种面积3229.6千公顷，同比减少146.6千公顷，下降4.3%；全国棉花单产1698.6公斤/公顷，同比增长116.1公斤/公顷，提高7.3%；全国棉花总产量548.6万吨，同比增加14.2万吨，增长2.7%。据中国棉花网调查，当前大部分仓库新棉对放已接近总库容，但出货进度极慢，今年整体出库存进度还不到去年的一般。下游库存高位，采购需求较弱，同时纱企产销平淡。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15010元/吨，收盘价15170元/吨，较上一交易日上涨185元/吨，涨幅1.23%，持仓量增加0.57万手至30.48万手。郑州棉纱1805开盘价22950元/吨，收盘价23155元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，涨幅0.52%，持仓量减少12手至126手。今日商品市场分化调整，郑棉和棉纱震荡小幅上涨。近期美棉价格持续上涨，内外价差逐渐收窄，但国内下游库存高位，采购需求低迷，而新花供给充足，现货价格偏弱运行，短期供过于求状况难以改变。考虑美棉持续上涨，预计国内棉花期货短期偏强整理，上涨空间有限。
【操作策略】美棉偏强震荡，国内新花短期供过于求，纱企产销稳中偏弱，郑棉预期短期偏强整理，棉纱预期偏弱整理。CF1805偏强震荡，支撑14950，压力15300；CY1805支撑22750，压力23250。
（倍特期货  程杰）
 
南美单产忧虑再现对油脂有支撑
【信息及盘面评述】1月4日，印度尼西亚能源部官员表示，政府计划扩大生物柴油补贴范围，今年使用基于棕榈油的生物柴油的采矿业也将获得补贴。布宜诺斯艾丽斯谷物交易所1月4日警告称，阿根廷产粮大省——布宜诺斯艾丽斯省遭遇干旱，可能导致本年度1810万公顷大豆种植计划中的部分遭到遗弃。据外电1月3日消息，巴西农户对其防控大豆锈菌病的能力总是感到担忧，这种病害会给大豆造成毁灭性的打击。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5750元/吨（+30元/吨），张家港贸易商报价5790元/吨（+40元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5330元/吨（+10元/吨），广州地区报5300元/吨（+70元/吨）。期货方面，油脂延续反弹，油脂主力均站上20日均线，突破下行区间，关注y1805、OI805持续性；P1805关注5400附近压力。
【观点与操作策略】南美单产忧虑再现，印尼计划扩大生柴补贴范围；国内节前备货启动，三大油脂库存略降，对油脂有一定支撑。y1805、OI805轻多持有，破MA10止损；P1805回踩MA20试多。
（倍特期货  刘思兰）
 
两粕震荡依旧
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2775,涨8点，涨幅0.29%。菜粕1805合约收于2293涨5点,涨幅0.22%。
现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛2970、天津3000、东莞2930、广西防城港2960、周口3040。菜粕现货未报。
消息面,美国农业部发布的油籽加工月报显示，2017年11月份美国大豆压榨数量为520万吨（1.73亿蒲式耳），相比之下，10月份为528万吨（1.76亿蒲式耳），上年同期为512万吨（1.71亿蒲式耳）。11月份毛豆油产量为19.8亿磅，环比减少2%，不过同比增加1%。精炼豆油产量为14.6亿磅，环比减少9%，同比增加1%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至上周，阿根廷农户已完成2017/18年度大豆预估播种面积的82%。剩余田间播种将取决于土壤含水量是否足够。阿根廷农业部周二在声明中称，已将大豆出口税率从30%下调至29.5%，这是政府朝着两年内税率逐步降至18%这一计划迈出的第一步。罗萨里奥谷物交易所预计，2017/18年度大豆产量为5,450万吨。气象专家周二表示，阿根廷粮食主产区布宜诺斯艾利斯省未来数日内仍将大体干燥，周末期间降雨稀少。该省是阿根廷最大且最多产的农业地区。阿根廷是全球头号豆粕出口国，且是第三大大豆出口国。
【操作策略】
阿根廷大豆产区干旱天气落实, 可能导致本年度部分大豆弃种，市场担忧南美产量有望持续发酵,给与外盘期价支撑，但全球供应充裕前景仍旧限制外盘涨幅，外盘走势上仍将保持近期振荡状态。内外基本面多空交织,暂无支持单边行情信息出现。两粕年前行情很难出现单边行情,大概率是在17年下半年的大区间内震荡。今日两粕盘中延续震荡态势,近期操做上震荡思路为主，短线顺势操作。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
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