倍特解盘0103

资金面较宽松和有韧性的经济面 国债期货震荡偏弱
【盘面评述】周三，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.290点,下跌0.10%，国债期货T1803收报92.635点,上涨0.18%。
【消息面】周三，央行未进行公开市场操作，单日净回笼900亿，银行间7天回购利率下跌3.52bp至2.7303，资金面有所宽松。
12月31日，统计局数据显示12月全国制造业PMI为51.6%，较11月小幅回落0.2。2017年，制造业PMI总体走势稳中有升，年均值为51.6%，明显高于去年总体水平1.3个百分点。总体来看2107年经济平稳增长，经济增长韧性犹在，对国债期货形成一定压力。
周小川新年致辞：2018年将继续坚持稳中求进工作总基调，实施稳健的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。2018年货币政策将延续2017年不紧不松，国债承压。
【操作策略】受12月PMI数据和央行近期大量回笼逆回购资金的影响，国债期货价格承压。但近期较宽松的资金面对国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡偏弱。建议轻单试空。TF1803合约止损96.400；T1803合约止损92.800。
（倍特期货 赵寰宇）
 
金银冲高回落 短线有调整要求
【盘面评述】今天沪金沪银期价高开后，呈冲高回落走势。沪金1806合约报收于280.35，涨0.41%，成交量放大，持仓量增加，从前20名持仓变化来看，多空均有增仓，多头增仓略多。日线为长上影小阳，日线缺口未补上行未坏，但盘中高点接近去年9月以来的高点连线，持续上涨后存在调整要求；沪银1806合约报收于3897，跌0.08%，成交量放大，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多空均有减少。日线收长上影小阴，上行动能减弱。60日均线未能有效突破，短线有调要求。
基本面上，全球主要经济体12月制造业PMI终值多数好于预期并创出数年新高。其中，欧元区表现最为抢眼，好过美国，美元弱势下行。地区局势方面，韩国统一部长官赵明均向朝鲜提议9日在板门店举行韩朝高级别会谈，朝鲜回应韩方开通边境热线。总体来看，金银短期基本面维持中性偏多，金银期价阶段上行维持，但持续上行后技术上潜在调整要求。AU1806支撑278.5，压力282；AG1806支撑3880，压力3930、3970。
【观点与操作策略】
观点：金日线上行未坏，短线面临压力；银日线上行力度减弱
策略：沪金1806多单以5日均线为止盈，或再次上冲不过282平仓；银1806短多考虑止盈。
（倍特策略分析师：张中云）
 
原油价格偏强震荡 PTA现货供给偏紧 1805预期偏强整理
【现货市场】今日现货市场交投稍显僵持，日内报盘参考1801基差升水150-200元/吨，商谈区间5730-5800元/吨，仓单报盘稀少，预估现货市场成交1.5万吨。日内听闻5720元/吨自提、5710元/吨自提、5780元/吨自提、5750元/吨自提以及多单5850元/吨自提等成交。
据卓创资讯，PTA开工率74.55%，跌1.10；聚酯开工率88.80%，涨0；浙织机开工率70%，涨0；PX开工率70.2%，涨0。BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成，12月PTA供应预期增加。原油和PX价格持续上涨，PTA成本端支撑尚可。PTA开工率近期小幅上涨1.82%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%，织机生产即将进入淡季。考虑到近期PTA现货供给偏紧和原油价格持续偏强走势，预计PTA稳中偏弱整理为主。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5574元/吨，收盘报5552元/吨，较上一交易日上涨12元/吨，涨幅0.22%，持仓量增加0.71万手至104.69万手。近期1805价格持续上涨，持仓量也大幅增加，结合原油价格高位震荡，PTA现货市场供给偏紧，和下游织机生产即将进入淡季，预计PTA期货市场稳中偏弱整理。
【操作策略】原油价格偏强震荡，织机生产即将进入淡季，PTA1805预期稳中偏弱整理，支撑5450，压力5590。
（倍特期货  程杰）
 
沥青面临较重抛压
【盘面评述】Bu1806开盘2,678，最高2,684，最低2,660，收盘2,662，跌幅0.75%，成交233,234，持仓389,628（+5,732）。Bu1812-Bu1706价差156（+5）。Bu1806日盘窄幅波动，反弹通道虽仍然起效，但日线MA40处存在压力，而周线更上方又有MA20和MA40的叠加压力，对反弹高度不看好。现货市场价格：东北2400-2500、华北2400-2500、山东2250-2350、西北3150-3950、华南2600-2700、华东2550-2700、西南2950-3150。
【观点与操作策略】随着现货价格的下跌及期货价格偏高，期现套利窗口打开，期货上面临较重的抛压。基本面上，北方地区迎来降雪，华东、华南地区也将出现大范围降雨天气，前期需求强劲的西南市场也开始陷入疲态，沥青后市走势不容乐观。操作上高位空单仍可少量持有，Bu1806短线压力2700、支撑2600。
（倍特期货 陈吟）
 
郑醇高位整理
【现货】：陕西3100，川渝3500，两湖3350，河南3000，内蒙2800，江苏3400，宁波3500，山东3200，华南3800，东北3100.CFR中国410美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，目前整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存缩减至51.23万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增量至9.1万吨附近。国内甲醇整体装置平均开工负荷为：65.65%，较11月份环比下跌1.78%。12月国内烯烃装置因大唐多伦、浙江兴兴等装置停车，导致平均开工率较上月下滑，但月底开工开始出现恢复。总的来看，可流通货源偏低仍会给市场带来较强支撑，另外受益于国际原油反弹影响，化工板块整体走强，郑醇在一、二季度存在国外装置新增产能的释放压力，不过具体开工进程尚不明确，另外5月合约向来都是一个调整合约，短期趋势看，郑醇仍有可能再次依托可流通货源低位题材试探上方高点，节奏上仍需等待高位平台整理充分后在重新打算，技术上维持20日线分水操作。
【操作建议】：基本面仍显僵持，新单暂以20日线做分水参考。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃短期仍有僵持
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内浮法白玻市场运行平稳，市场需求一般，厂家出货较稳定，价格暂无调整。浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地900吨浮法一线点火复产。目前的玻璃走势略差于预期，主要是河北三条涉及2000吨/日产能的生产线没有按照要求及时停产，而是一再推迟，后续具体措施还尚不清楚。另外，房地产销售面积的回落与原料纯碱价格的下滑对市场也产生了压力，好的方面在于沙河地区之前多条生产线的集中停产存在趋势性支撑作用，目前在淡季背景下库存延续小幅下滑态势且期价贴水近100元/吨，因此预计当前节奏只是上涨趋势的巩固修整阶段。技术上看，1430区域支撑偏强，但MACD尚未修复成金叉，因此稳健者新多还不适合介入，预计短期节奏仍有僵持。
【操作建议】：20日线多单可考虑锁仓应对震荡；若未及时锁仓，1430失位后多单应该考虑止损离场。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤基本面持稳
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：705-710元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存1.2日653万吨（12.29日657万吨）：截至1月3日，沿海六大电厂平均库存量为1016万吨，平均日耗68.42万吨，可用天数14.8天。本周环渤海动力煤价格指数报收于578元/吨，环比上涨1元/吨。动力煤近期出现了调整走势，与现货氛围背离，当前现货市场仍处在供给紧张与需求旺盛的背景之下，目前的调整暂判定为技术性调整，另外历来进入1月份后动煤走势均会迎来下滑，只是今年明显早了些，考虑到当前市场背景，预计调整空间不大，60日线仍有较强的支撑。就趋势上看，去年国内PMI经济数据整体向好持稳，预计今年仍有余热延续，社会用电方面亦将保持平稳增长，利于动煤价格走势。另外从目前的上下游煤炭库存与新增产能释放预期上看，供给端压力不大，技术上可考虑依托60日线的重新试多机会。
【操作建议】基本面向稳，1805可再次把握60日线的试多机会。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭上涨
【盘面评述】今日焦煤焦炭增仓上行，价格重回震荡区间。现货方面，1日起，山西焦煤集团对市场户铁路精煤价格做出调整，其中焦煤、肥煤部分矿点上调80-100元/吨，气精煤上调30元/吨，长协户价格暂稳。近期甘肃、陕西、山西地区大雪将影响短期煤炭供应，支撑价格。综合来看，焦煤供给端偏紧，运力制约供给，价格强势。焦炭下游库存高位，价格对需求抑制作用显现，贸易商有抛货现象。建议震荡走弱思路对待，激进者可依托压力位轻仓持有空单。焦煤1805，最高1372，最低1334.5，收于1352。焦炭1805，最高2053，最低2005，收于2015。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，震荡走弱思路对待，焦煤不持仓，焦炭1805依托2050谨慎持有空单。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉偏强震荡 国内现货供过于求 郑棉预期偏弱整理
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14720元/吨，跌10，和主力合约1805结算价基差贴水260元/吨，基差绝对值缩小；CNCotton A收于16142元/吨，跌3；CNCotton B收于15681元/吨，跌1；CNCotton C收于116.98，跌0.08。
据国家统计局，2017年全国棉花播种面积3229.6千公顷，同比减少146.6千公顷，下降4.3%；全国棉花单产1698.6公斤/公顷，同比增长116.1公斤/公顷，提高7.3%；全国棉花总产量548.6万吨，同比增加14.2万吨，增长2.7%。据中国棉花网调查，当前大部分仓库新棉对放已接近总库容，但出货进度极慢，今年整体出库存进度还不到去年的一般。下游库存高位，采购需求较弱，同时纱企产销平淡。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15060元/吨，收盘价14960元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，跌幅0.33%，持仓量增加0.82万手至29.56万手。郑州棉纱1805开盘价23180元/吨，收盘价23000元/吨，较上一交易日下跌145元/吨，跌幅0.63%，持仓量减少14手至150手。今日商品市场分化调整，郑棉和棉纱震荡小幅下跌。近期美棉价格持续上涨，内外价差逐渐收窄，但国内下游库存高位，采购需求低迷，而新花供给充足，现货价格偏弱运行，短期供过于求状况难以改变。考虑美棉持续上涨，预计国内棉花期货短期偏强整理，上涨空间有限。
【操作策略】美棉偏强震荡，国内新花短期供过于求，纱企产销稳中偏弱，郑棉预期短期偏强整理，棉纱预期偏弱整理。CF1805偏强震荡，支撑14850，压力15150；CY1805支撑22750，压力23250。
（倍特期货  程杰）
 
油脂延续反弹 棕榈油相对强势
【盘面评述】气象服务机构 Meteorlogix 1月3日监测显示，阿根廷中部地区天气酷热，同时降雨有限，导致土壤缺墒，增加了大豆生长压力。Meteorlogix 1月2日监测显示，巴西中部和南部产区天气仍有利于大豆作物生长。巴西工业和外贸发展部（MDIC）1月2日消息，巴西2017年大豆出口量同比增长约32%，创下6815万吨纪录高位。船运调查机构SGS 1月2日消息，马来西亚12月棕榈油出口较前月增加9.8%，至143.9万吨。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5700元/吨（+50元/吨），张家港贸易商报价5720元/吨（+60元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5270元/吨（+90元/吨），广州地区报5210元/吨（+100元/吨）。期货方面，油脂延续反弹，涨幅收窄，y1805、OI805上方受MA20短压，P1805日线摆脱下降通道，MACD金叉后向上发散。
【观点与操作策略】阿根廷干旱再起，国内小包装备货启动，豆油库存下滑；马棕出口好转，1月季节性去库存周期可期；菜油油厂库存持续下滑，油脂基本面有好转迹象。今日盘面延续反弹，涨幅收窄，y1805、OI805关注MA20处表现；P1805回踩MA20试多，止损5200。
（倍特期货  刘思兰）
 
国内两粕整装待发 迎接外盘 “供给新时代”
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2773,涨5点，涨幅0.18%。菜粕1805合约收于2288涨3点,涨幅0.13%。
现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛2970、天津3000、东莞2950、广西防城港2960、周口3040。菜粕现货未报。
消息面, 美国农业部(USDA)上周五公布的出口销售报告显示，12月21日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增97.47万吨，符合市场预估的80-150万吨，较之前一周减少44%，较四周均值下滑37%。当周，美国2018-19市场年度大豆净销售8.13万吨，市场预估为0吨。当周，美国大豆出口装船为140.96万吨，较之前一周减少9%，较前四周均值减少20%。当周，美国2017-18年度大豆新销售128.68万吨，2018-19年度大豆新销售15.34万吨。12月21日止当周，美国2017-18市场年度豆粕出口销售净增28.83万吨，符合市场预期的10-30万吨，较之前一周增加57%，较前四周均值增加17%。当周，美国2018-19市场年度豆粕出口净销售1.76万吨，市场预估为0吨。当周，美国2017-18市场年度豆粕出口装船22.23万吨，较之前一周减少15%，较前四周均值减少8%。当周，美国2017-18年度豆粕新销售30.25万吨，2018-19年度豆粕新销售1.76万吨。美国农业部称，上周美国大豆出口检验量为1,139,436吨，分析师的预估区间为110-130万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至上周，阿根廷农户已完成2017/18年度大豆预估播种面积的82%。剩余田间播种将取决于土壤含水量是否足够。阿根廷农业部周二在声明中称，已将大豆出口税率从30%下调至29.5%，这是政府朝着两年内税率逐步降至18%这一计划迈出的第一步。罗萨里奥谷物交易所预计，2017/18年度大豆产量为5,450万吨。气象专家周二表示，阿根廷粮食主产区布宜诺斯艾利斯省未来数日内仍将大体干燥，周末期间降雨稀少。该省是阿根廷最大且最多产的农业地区。阿根廷是全球头号豆粕出口国，且是第三大大豆出口国。
【操作策略】
阿根廷天气预期转为低雨量和干旱,短期来看市场担忧南美产量,给与外盘期价支撑。但全球供应充裕前景仍旧限制外盘涨幅。原油价格下跌亦限制市场的看多人气。基本面多空交织,暂无支持单边行情信息出现。两粕年前行情很难出现单边行情,大概率是在17年下半年的大区间内震荡。近期操做上震荡思路为主，短线顺势操作。
（倍特期货 刘体峰）
 

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