倍特解盘1228

定向降准和资管增值税临近 国债期货震荡
【盘面评述】周四，国债期货价格上涨。国债期货TF1803收报96.505点,上涨0.03%，国债期货T1803收报93.090点,上涨0.11%。
【消息面】周四，央行未进行公开市场操作，单日净回笼300亿，银行间7天回购利率上涨9.38bp至2.9711，资金面有所收紧。
周一，财税部门又公布了90号文，再为资管增值税打上两项补丁。2018年1月1日起，资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务、发生的部分金融商品转让业务的销售额将按新的方式计算，且将开始增收增值税。增值税的征收将推高资管产品融资成本，抬升市场利率，对国债期货形成压力。
周三，统计局发布的数据显示前11月全国规模以上工业企业利润增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。本月工业企业利润增长放缓在市场的预计中，且制造业中的下游行业利润受益于PPI与CPI剪刀差收窄将实现缓慢修复，工业韧性较强。总体看，工业利润回落对国债期货有小幅支撑。
【操作策略】受资管产品增值税和国外加息预期的影响，国债期货价格承压。但工业企业利润回落和定向降准临近对国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.330，压力96.700；T1803合约支撑92.700，压力93.300。
（倍特期货 赵寰宇）
 
因美元下挫 金银上破压力
【盘面评述】因美元短线继续下挫，今天沪金沪银高开高走。沪金1806合约报收于278.05，涨0.453%，成交量放大，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多空均略有减仓。日线小阳延续反弹，期价向上冲破60日均线和10周均线压力，关注有效性；沪银1806合约报收于3891，涨0.93%，成交量放大但持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多头略增空头减仓。日线小阳继续上行。周线上期价刺破10周均线压力，弱势减缓但仍不能确认转向。继续关注量能配合情况，今天COMEX金银在近一个多月来首次出现明显的增仓。
基本面上，西班牙政治局势紧张和朝鲜问题对避险需求的刺激还在。美经济数据没有太大亮点，美元再度向下调整，再给金银提供支撑。短期基本面中性偏多，金银短线上行态势维持，幅度已超预期，短线追高谨慎。 AU1806支撑276，压力280；AG1806支撑3850，压力3900、3930。
【观点与操作策略】
观点：金周线弱势减缓，日线上破压力；银周线下行减缓，日线反弹
策略：沪金1806不过于追高，短线为主；银1806有多设好止盈保护，无仓者短线为主。
（倍特策略分析师：张中云）
 
沥青重回震荡区间
【盘面评述】Bu1806开盘2,626，最高2,640，最低2,506，收盘2,624，跌幅0.23%，成交226,584，持仓340,394（-9,028）。Bu1812-Bu1706价差156（-2）。Bu1806重心连续第四日抬升，日线重新回到震荡区间内，下方空间关闭，但上方60日均线有强阻力，短期进退两难。现货市场价格：东北2350-2450、华北2400-2500、山东2350-2450、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3100-3300。
【观点与操作策略】青装置开工率大幅上涨，导致国产沥青供应量明显增加，价格有所承压。华南及西南部分项目已在收尾阶段，沥青需求出现下滑；但近期沥青现货价格接连下滑后，山东及周边地区偏下游的贸易商囤货需求增加。目前沥青市场需求平稳、成本端有支撑，短期内大幅下跌的概率减弱，前期空单可先部分兑现，重新寻找高位抛空机会，Bu1806短线支撑2600、压力2660。
（倍特期货 陈吟）
 
原油价格偏强震荡 PTA现货供给偏紧 1805预期偏强整理
【现货市场】今日现货市场交投清淡，日内报盘一口价为主，参考5620-5650元/吨，远期现货及仓单基差参考1801报盘升水70-80元/吨，预估现货市场成交5000-6000吨。日内听闻5700元/吨自提、5700元/吨送到、5620元/吨自提以及5640元/吨自提等成交。
据卓创资讯，PTA开工率74.55%，跌1.10；聚酯开工率88.80%，涨0；浙织机开工率70%，涨0；PX开工率70.2%，涨0。BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成，12月PTA供应预期增加。利比亚输油管道爆炸，美原油产量持续增长，原油价格再创新高，PTA成本端支撑尚可。PTA开工率近期小幅上涨3.44%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况。考虑到近期PTA现货供给偏紧和原油价格持续偏强走势，预计PTA短期偏强整理为主。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5474元/吨，收盘报5500元/吨，较上一交易日上涨24元/吨，涨幅0.44%，持仓量增加2.66万手至94.29万手。近期1805价格重心下移后强势反弹，持仓量大幅增加，结合原油价格高位震荡，PTA现货市场供给偏紧，预计PTA期货市场稳中偏强整理。
【操作策略】原油价格偏强震荡，PTA现货供给偏紧，TA1805预期稳中偏强整理，支撑5400，压力5560。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇现货松动
【现货】：陕西3200，川渝3750，两湖3400，河南3100，内蒙3000，江苏3350，宁波3500，山东3200，华南3700，东北3150.CFR中国420美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，近期国内各区域甲醇价格出现不同幅度下滑的调整，市场氛围稍有松动。11月我国甲醇进口约83万吨，环比上月增加47.49%，同比增加22.51%，1-11月累计进口下滑5.07%。进口量的大幅增加有利于沿海库存的补充，供给趋紧方面会有所缓解，从进口345美元/吨的均价上来看，折合成国内现货约2900元/吨，这个价格并不低，因此对市场的冲击压力就并不大。总的来看，明年一季度有国外新增产能装置投产预期，但实际进展还尚不不明朗，不过每年的甲醇价格在5分月份向来是震荡回调走势轨迹，只是在当前现货坚挺背景下，上方高点是否存有二次试探还好判断，因此还需谨慎在目前阶段单方面布空的风险。操作上可参考可流通货源数据与内蒙现货价格变动，目前这两项均不满足做空条件，短期僵持震荡看待。
【操作建议】：基本面仍显僵持，新单暂以20日线做分水参考。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃震荡
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2223万重量箱，较上周四减少33万重量箱，减幅1.46%。随着天气转冷，北方市场需求逐渐下滑，河北、山东市场交投淡稳，企业库存小増；南方市场需求尚可，湖北地区库存下滑明显，当地市场交投良好，市场供应偏紧，预计年前库存将维持低位水平。盘面上看，上周的企稳氛围未能延续，本周因黑色系回调影响又有趋弱迹象，20日线支撑已显不稳。近期节奏上有重新转为震荡之势，不过出于对基本面的持稳预期考虑，震荡下沿在1430可能性大，因此前期多单也可锁仓应对。
【操作建议】：20日线区域震荡，多单触及1470，可暂退或锁仓应对。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤预期持稳 逢低试多
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：700-705元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存12.27日676万吨（12.26日673.5万吨）：截至12月28日，沿海六大电厂平均库存量为1004.46万吨，平均日耗76.39万吨，可用天数13.1天。据卓创了解，因2018年1月1日开始实施煤炭库存制度，按照煤炭库存制度大部分电力企业库存需维持20天的水平，由于目前处于冬季用煤高峰，电厂日耗维持高位且库存偏低，不符合煤炭库存制度设定的标准，预计后期沿海六大电厂仍然存在补库存需求。总的来看，当前市场供给依然偏紧，主力贴水进一步扩大至近90元/吨，对于盘面的回落仍暂判断于技术性的调整，因为考虑到新增产能的释放进度与当前电厂的日耗水平，动煤的强势阶段并没有走完，我们仍然认为逢低试多参与更为稳妥。
【操作建议】基本面向稳，1805前多触及离场后，可再次把握600点位区域的试多机会。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭下跌
【盘面评述】今日焦煤焦炭减仓震荡，价格新低，市场保持弱势。近期黑色产业链下游疲软，焦煤焦炭自身基本面因素亦开始转弱。下游钢厂已对焦炭提价采取抵触措施，焦炭贸易商心态转变，抛货增多，现货继续提涨难度加大。综合来看，近期政策频发，投机资金心态变化，虽然焦煤焦炭现货偏紧，但市场对5月预期正在改变。建议震荡走弱思路对待，激进者可依托压力位轻仓持有空单。焦煤1805，最高1311，最低1276，收于1301.5。焦炭1805，最高1998，最低1963，收于1981.5。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，震荡走弱思路对待，焦煤1805依托1350，焦炭1805依托2050轻仓持空。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉偏强震荡 国内现货供过于求 郑棉预期偏弱整理
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14700元/吨，跌90，和主力合约1805结算价基差贴水330元/吨，基差绝对值放大；CNCotton A收于16156元/吨，跌2；CNCotton B收于15691元/吨，跌5；CNCotton C收于117.06，跌0.03。
据国家统计局，2017年全国棉花播种面积3229.6千公顷，同比减少146.6千公顷，下降4.3%；全国棉花单产1698.6公斤/公顷，同比增长116.1公斤/公顷，提高7.3%；全国棉花总产量548.6万吨，同比增加14.2万吨，增长2.7%。据中国棉花网调查，当前大部分仓库新棉对放已接近总库容，但出货进度极慢，今年整体出库存进度还不到去年的一般。下游库存高位，采购需求较弱，同时纱企产销平淡。
【盘面分析】郑棉1805开盘价14965元/吨，收盘价15040元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，涨幅0.33%，持仓量减少0.17万手至29.38万手。郑州棉纱1805开盘价23150元/吨，收盘价23155元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，涨幅0.35%，持仓量增加2手至156手。今日商品市场分化调整，郑棉和棉纱震荡小幅上涨。近期美棉价格持续上涨，内外价差逐渐收窄，但国内下游库存高位，采购需求低迷，而新花供给充足，现货价格偏弱运行，短期供过于求状况难以改变，预计国内棉花期货短期偏强整理，上涨空间有限。
【操作策略】美棉偏强震荡，但国内新花短期供过于求，下游库存高位，纱企产销稳中偏弱，郑棉预期短期偏强整理，棉纱预期偏弱整理。CF1805偏强震荡，支撑14850，压力15150；CY1805支撑22750，压力23250。
（倍特期货  程杰）
 
油脂基本面向差异化转变 盘面延续弱势修正
【盘面评述】美国农业部（USDA）12月27日消息，民间出口商报告向中国销售11万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。经国家有关部门研究决定，2018年1月5日国家粮油中心将开启新一轮临储菜油拍卖，预计共拍菜油5.72万吨。船运调查机构ITS 12月26日公布，马来西亚12月1-25日棕榈油出口较上月同期出口的107.9万吨增至109.1万吨。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5650元/吨（+0），张家港贸易商报价5660元/吨（-10元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5180元/吨（-10元/吨），广州地区报5110元/吨（-10元/吨）。期货方面，油脂延续弱势修正，y1805、OI805上方受10日均线短压，下方支撑位依次为5600、6300；P1805站上10日均线，收十字线。
【观点与操作策略】马棕存去库存预期，菜油抛储政策落地，油脂基本面由共性向差异性转变。盘面弱势修正，y1805、OI805波段空单继续以MA10为保护，P1805空单平仓出局。
（倍特期货  刘思兰）
 
基本面反复 两粕震荡
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2806,跌16点，跌幅0.57%。菜粕1805合约收于2327跌6点,跌幅0.26%。
现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛3000、天津3040、东莞2980、广西防城港2990、周口3040。菜粕现货未报。
消息面, 美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2017年12月21日当周，美国大豆出口检验量为1,283,200吨，市场预估为100-160万吨，前一周修正后为1,793,007吨，初值为1,780,256吨。2016年12月22日止当周，美国大豆出口检验量为1,720,590吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为27,172,986吨，上一年度同期为31,413,519吨。巴西植物油行业协会(ABIOVE)上周四报告，巴西2018年大豆产量预计为1.095亿吨，较12月12日预估持平。ABIOVE预估巴西2018年大豆出口量为6,500万吨，较12月12日预估持平。该机构还预测巴西2017年大豆出口量为6,780万吨，亦较上次预估持平。气象学家称，阿根廷和巴西周末均迎来对作物生长有利的降雨，但接下来一周阿根廷部分地区的天气状况可能仍然干燥，之后才可能有进一步的降雨。
【操作策略】
南美天气炒作反复，周末大豆产区讲再次迎来降雨,基本面再次转向空头。短线来看外盘重回弱势，今日国内两粕跟随走软，国内现货面只能短暂给予期价支撑，缺乏能持续期价上行的重磅消息，无法推动上行。两粕期价只能是重归盘整，操作上震荡思路为主， 短线顺势操作。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
 
 
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