倍特早盘视点1219

中央经济工作会议召开 国债期货震荡
【盘面】周一，国债期货价格震荡。国债期货TF1803收报96.415点,下跌0.01%，国债期货T1803收报92.8605点,下跌0.03%。
【可交割活跃债券】5年期可交割活跃债券170021收益率下跌2.49bp至3.8200，10年期可交割活跃债券170025收益率下跌0.0bp至3.8900。
【资金面】周一，央行进行3000亿逆回购操作，单日净投放2600亿，银行间7天回购利率下跌0.28bp至2.9157，资金面有所宽松
【消息面】周四，美联储宣布加息25个基点，是年内第三次加息。随后中国温和加息5个基点，国债期货有反弹空间。
周四，统计局发布的数据显示，11月份社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%，扣除价格因素实际增长8.8%，符合预期；中国前11月民间固定资产投资同比增速回落至5.7%。在社消不低于预期下，固定资产投资的回落使得市场对经济复苏存在疑虑，支撑国债期货。
【操作策略】受金融监管的影响，国债期货价格承压。但在资金面小幅宽松和市场对经济复苏的疑虑下国债期货价格有所支撑。总体来看，在中央工作会议结束前，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.000，压力96.500，T1803合约支撑92.100，压力93.000。
（倍特期货 赵寰宇）
 
铜重回区间震荡
铜继续走强，市场对中国需求保持乐观，国内铜库存上周末大幅减少，铜受到罢工和中国经济数据支持偏强，comex持仓大幅减少，管理基金净多下五万手。有色市场情绪回暖，国内夜盘增仓，持仓再次70万手以上，年底消费看相当不错，上周末国内库存再次大幅减少1.5万吨上，伦敦注销仓单维持低位，只有3万吨，上周库存增加幅度不大，第三个周三前国际库存增加的几率在增加。铜价稳定回升，短期又回到前期的震荡区间，56000-53000元，价格跌破技术未后未引发多头平仓盘，重新回到区间震荡行情中，国内消费看库存中性偏好，继续做震荡行情的判断，库存减少以及罢工对价格继续支持，短期建议区间高点可以短线做空，区间低点可以短线买进。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
美元小跌 金银小涨延续反弹
【外盘、消息】隔夜，COMEX报收于1266.9，日线小阳未有效收回10月初低点。周均线仍下行关注5周线压力，支撑1250，压力1270；COMEX银报收于16.200，日线在5天均线之上收小阳延续反弹，但周均线空头发散未变，支撑15.9，压力16.4。
消息面：欧元区11月CPI同比终值 1.5%，预期 1.5%，初值 1.5%。欧元区11月核心CPI同比终值 0.9%，预期 0.9%，初值 0.9%。美国12月NAHB房产市场指数 74，创1999年7月份以来新高，预期 70，前值69。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓837.20，较上日减少0.84%；白银ETF持仓量10150.22吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银小幅高开后陷入窄幅震荡，日线反弹维持。周均线及MACD下行未改，短线先看关注5、10周均线压力。基本面上，美联储本月会议不如预期鹰派，英国央行和欧洲央行按兵不动。关注今晚税改议案投票，目前市场担心税改对经济影响不大。基金持仓方面，CFTC基金持仓信心创阶段新低，ETF持仓也出现下降。总体来看，目前基本面支持因素有限，金银周线弱势未改，日线仍看技术性反弹。AU1806支撑273，压力277；AG1806支撑3750，压力3840。
【操作策略】金周线偏空，日线震荡反弹，1806观望或盘中短线交易；银周线下行，日线反弹修正，1806暂时观望。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材震荡偏弱 看人气是否修复
周一晚外盘CRB指数、原油收平，短线震荡调整走势；伦铜收涨，突破中期均线测试高点连线反压；美元指数收平，横盘震荡走势。钢材现货上涨，上海螺纹4830，涨30；铁矿石514，涨5；唐山钢坯3950，跌30。截至15日螺纹社会库存环比上周降0.87%，降幅明显收窄；螺纹钢厂端库存环比增13.27%，连续下降11周后首次增加；社会库存和钢厂库存均明显低于往年同期水平，往年同期库存处于累积周期，今年库存前期连续大幅下降，主要是供应受限，终端需求消化不错，淡季不淡。采暖季到来，河北、天津、山东、河南等多地执行环保限产措施，停产高炉量将进一步扩大，涉及产量影响大。目前环保限产是最大扰动因素，时有扩大影响。随着大范围降温，南方省份年底赶工期效应趋淡，社会库存降幅收窄，钢厂库存回升，说明需求开始减弱。后市预计转入供需两弱格局，而低库存和供应受限背景下，现货会偏强，短期松动后是否高位持稳，以及高位成交接受度？期货市场工业品周一上涨，市场氛围有所转强，除了焦煤持强外，其他品种缺乏持续性，黑色系原料强于成品材，焦炭现货近期持续上调对近月形成有力支持，钢材未能随工业品氛围和原料转强，相反市场一震荡便偏弱，市场人气还是偏差，本周看市场人气是否修复过来，以扭住调整势头。操作上，矿石震荡反弹，多单轻持，不追涨；螺纹有低位多单轻持，3800止损；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
现货持续疲软 胶受情绪影响减弱 反弹重现乏力迹象
工业品多头人气在黑色有色走强后，迅速回升，资金在胶上针对来自供应端利好消息的炒作力度在降低，由于现货疲软，库存高企，胶受其他工业品走强影响在下降，反弹再现乏力。前期三国联盟限制出口政策，以及近期泰国所谓186亿泰铢的稳胶价计划，均未对胶现货市场造成太大冲击，东南亚高产期供应压力增大，现货难有大的反弹机会，期市多头资金借消息炒作，导致期现价差迟迟无法修复，引来更多非标套利盘和实盘，将大大增加后市期价下行压力。我们认为，胶自身基本面仍看不到任何实质性改变证据，近期来自主要产胶国推出的诸多利好，其落实推进难度极大，均难有实质性结果，对中短期供需关系的改善影响甚微。巨量库存及期现高升水的核心矛盾仍在恶化过程，期价难有见底证据。最终胶自身基本面主导力会逐步增强，胶中期弱势还无法逆转。操作上，趋势空单坚持持有；新空仍重点看5~1月升水是否拉大超过520点，作为新空介入的重要参考依据。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
LLDPE/PP重心偏稳
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9700、扬子石化华东9800、广州石化华南9950、兰州石化西南9850、大庆石化东北9700；T30S出厂价：齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9500、大庆炼化华南9300、兰化西南9250。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量842吨，成交率96.3%；PP挂卖量3175吨，成交率69.8%。
【期货走势】L1805-L1809价差180（+20），PP1805-PP1809价差118（+3），L1805-PP1805价差387（-48）。L1801稳定在40周均线之上，重心较稳；PP1801日均线纠缠，指示短期震荡。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】供需面上，部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产，供应有较明显收缩，而由于PP所涉及产能大于LLDPE，两者价差进一步缩窄；下游小企业虽因环保停工，但此时正值农膜生产旺季，需求有保证；供需矛盾收缩、库存继续下降，基本面上不具备向下条件。低位可试轻多，L1805支撑9350、压力9600，PP1805支撑8800、压力9250。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青需求无法提供支撑
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2350-2450、华北2400-2500、山东2450-2630、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3000-3200。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2900、华东2550-3050、北方2550-3050。
【期货走势】布油指数收盘62.32（+0.47%），美油指数收盘价56.93（+0.35%）。Bu1806日线维持震荡，周线偏弱，受到5周均线压力，MACD形成死叉。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】近期部分炼厂再次转产渣油，沥青市场供应压力较小。北方刚性需求基本结束，炼厂出货较差，库存稳步上涨；南方虽依然处在道路施工旺季中，但市场供应充裕，且或有北方资源向南方分流，去库存可能性不高。市场缺乏明显利好支撑，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2700。
（倍特期货 陈吟）
 
原油价格窄幅震荡 PTA开工大幅上涨 1805预期偏弱整理
【外盘市场】美原油主力收于57.16美元/桶，跌0.14；布伦特原油主力收于63.41美元/桶，涨0.18；亚洲PX中FOB韩国收于882.4美元/吨，涨1；CFR中国收于903.4美元/吨，涨1。
【现货市场】PTA现货自提5686元/吨，跌4，和1805主力合约结算价基差升水350元/吨，基差绝对值缩小；美金盘PTA市场船货报盘维持在715-725美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至735-750美元/吨附近，涨0，未有成交听闻。江阴汉邦石化220万吨装置重启；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期持续宽松。PTA开工率近期小幅上涨4.54%，聚酯开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%。美原油产量持续增加，国际原油价格、PX价格高位震荡，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。当前PTA现货市场大幅上涨，考虑上游成本支撑，预计PTA期货市场偏弱震荡，下滑空间有限。
【操作策略】近期PTA主力小幅回落，主力合约持仓量小幅减少。美原油产量再创新高，原油和PX价格高位震荡，成本端支撑尚可。PTA现货市场价格大幅上涨，开工率近期小幅上涨4.54%，聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率小幅回落，预计PTA期货市场偏弱震荡，TA1805支撑5300，压力5400。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇变化不大 短期偏强
【现货】：陕西3100，川渝3600，两湖3550，河南3250，内蒙3000，江苏3650，宁波3750，山东3300，华南3900，东北3100.CFR中国410美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，供需面：甲醇主产区库存保持低位，整体预售发货良好，且下游需求稳定，及沿海地区货紧现象略有缓解，部分内地货源补充市场，需求平稳。目前短期仍是受益于供需错配因素，可流通货源的大幅走低支撑着市场维持强势，后期面临国外装置新增产能集中释放的压力较大，有信息显示或在一二季度，但具体时间上并不确定，因此对应在1805上会有压力。不过基于当前的市场状态，主力操作上还是以轻多参与为宜。
【操作建议】：短期基本面偏强，1805多单参考2870-2900保护.
（倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货市场，政策方面，山西地区为保民生用气，原则上环保达标的企业允许满产，目前有供暖供气的部分焦化企业接到通知可以允许提产到满负荷。山西临汾、吕梁等地部分焦企有不同程度的提产现象。价格方面，18日山西安泽地区炼焦煤提涨130，现低硫主焦煤A10.5，S0.5，V18-22，G85，Y16出厂含税报1630元/吨。综合来看，焦炭现货持续走强，提涨地区增多，下游钢厂采购价亦连续上调，强势基础仍在。焦煤现货转强，低硫品种及消费区域报价持续上调，由于运力方面问题，下游补库进度缓慢，后期仍需注意天气对运力方面影响及下游补库进度。
【期货走势】现货强势仍在，期货震荡强势，激进者可按区间震荡参与。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】利多因素未消失，偏多思路对待，焦炭1805关注2200压力处反映。
（倍特策略分析师：范宙）
 
油脂反弹持续性待考量
【消息】咨询机构Safras&Mercado12月18日称，巴西2017/18年度大豆产量预估下调至1.1457亿吨，低于10月预估的1.147亿吨，但仍创纪录高位。美国农业部（USDA）12月18日对稍早公布的周度出口检验报告数据进行了更正，更正后的数据显示，截止12月14日当周，美国大豆出口检验量为178万吨，高于市场预估的110-140万吨，前一周修正后为123.3万吨，初值为123万吨。美国农业部（USDA）12月18日公布，民间出口商报告向中国出口销售39.60万吨美国大豆，2017/18年度付运。
【现货】根据wind统计，12月18日现货价格，一级豆油5770元/吨（+8.33元/吨），菜油6543.75元/吨(+37.5元/吨），24度棕榈油5241.67元/吨（+28.34元/吨）。12月18日港口库存方面，豆油142.7万吨（+0），棕榈油49.4万吨（+0），豆油商业库存168万吨（+0.05万吨）。12月18日压榨利润方面，大连142元/吨（+0），山东47元/吨（+0）。
【期货走势】昨日，CBOT美豆因阿根廷降雨，跌0.58%，美豆油跌0.39%；BMD棕榈油跌0.64%。夜盘，y1805,收于5816，跌0.21%；p1805，收于5286，与昨日结算价持平；OI805，收于6642，跌0.09%。
【操作策略】阿根廷降雨，美豆出口强劲，油脂市场多空交织。不过马来西亚调低1月毛棕榈油出口关税应对国内库存高企，或许可为油脂减压。技术点位上，油脂主力仍受10均线短压，下方支撑位分别为5800、6500、5200。油脂主力剩余空单以MA10为保护，外围或可以马盘为止跌参考。
（倍特期货 刘思兰）
 
两粕地位持续弱势整理
【外盘、消息】因阿根廷部分地区出现降雨，缓解了种植面积减少和产量下降的忧虑。美豆粕指数收323.6跌1.7跌幅0.52。消息面,美国农业部(USDA)上周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售12.6万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。民间出口商同时报告向中国出口销售25.7万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。两位消息人士上周五称，私营分析机构Informa Economics上调美国2018年大豆种植面积预估至9,138.7万英亩，可能创纪录高位，此前预估为8,962.7万英亩。Informa预估美国2017年大豆单产为每英亩49.7蒲式耳，高于美国农业部最新预估的每英亩49.5蒲式耳。咨询机构Safras & Mercado周一称，巴西2017/18年度大豆产量预估下调至1.1457亿吨。美国农业部称，民间出口商向中国出口销售39.6万吨大豆，2017/18市场年度交货，为多日来的第二大大豆销量。
【现货市场】昨日豆粕现货报价山东青岛2980、天津3020、东莞3030、广西防城港3030、周口3040。菜粕现货未报。
【期货走势】昨晚两粕夜盘冲高回落，1805豆粕增仓4.84万，1805菜粕增仓0.9万。
【操作策略】
阿根廷降雨改善作物生长条件，2018年美豆面积预增再为市场增添阻力，国内豆粕现货市场显现趋弱迹象。基本面利空，外盘弱势调整,导致国内两粕持续回调，但两粕重回跌势概率仍然较小，在近期点位附近震荡整理，为防范风险操作上两粕多单减持或平仓观望,豆粕1805 2800菜粕1805 2300设为止盈位。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
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