倍特早盘视点1218

加息预期出清 国债期货反弹
【盘面】周五，国债期货价格上涨。国债期货TF1803收报96.435点,上涨0.17%，国债期货T1803收报92.905点,上涨0.31%。
【可交割活跃债券】5年期可交割活跃债券170014收益率下跌3.83bp至3.9250，10年期可交割活跃债券170025收益率下跌2.50bp至3.8850。
【资金面】周五，央行进行1500亿逆回购操作，单日净投放1500亿，银行间7天回购利率上涨1.87bp至2.9185，资金面有所收紧
【消息面】周四，美联储宣布加息25个基点，是年内第三次加息。随后中国温和加息5个基点，国债期货有反弹空间。
周四，统计局发布的数据显示，11月份社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%，扣除价格因素实际增长8.8%，符合预期；中国前11月民间固定资产投资同比增速回落至5.7%。在社消不低于预期下，固定资产投资的回落使得市场对经济复苏存在疑虑，支撑国债期货。
【操作策略】受资金面收紧和金融监管的影响，国债期货价格承压。但在央行小幅加息的提振和市场对经济复苏的疑虑下国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期反弹。建议不持仓。TF1803合约支撑96.000，压力96.500，T1803合约支撑92.100，压力93.000。
（倍特期货 赵寰宇）
 
铜重回区间震荡
国内铜库存上周末大幅减少，铜继续走强，铜受到罢工和中国经济数据支持偏强，comex持仓大幅减少，管理基金净多下五万手。有色市场情绪回暖，国内继续减仓交易，持仓目前维持在70万手以上，年底消费看相当不错，上周末国内库存再次大幅减少1.5万吨上，伦敦注销仓单维持低位，只有3.2万吨，上周库存增加幅度不大，第三个周三前国际库存增加的几率在增加。铜价稳定回升，短期又回到前期的震荡区间，56000-53000元，价格跌破技术未后未引发多头平仓盘，重新回到区间震荡行情中，国内消费看库存中性偏好，继续做震荡行情的判断，库存减少以及罢工对价格继续支持，短期建议区间高点可以短线做空，区间低点可以短线买进。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
税改获批概率大 金银反弹或受牵制
【外盘、消息】上周五晚，COMEX报收于1259.8，日线收上影小阳未有效收回10月初低点。周K线收下影小阳，空头未有效扭转，支撑1240，压力1270；COMEX银报收于16.120，日线小阳守住5天均线维持反弹。周线收小阳，周均线空头发散未变，支撑15.6，压力16.4。
消息面：美国11月工业产出环比 0.2%，预期 0.3%，前值1.2%。美国11月制造业产出环比 0.2%，预期 0.3%，前值1.4%。美国12月纽约联储制造业指数 18，预期 18.7，前值 19.4。美国国会参议院共和党人Corker转变态度，称将投票支持税改。欧盟领导人同意进入英国退欧第二阶段谈判，多位官员表示该阶段谈判将十分艰难。德国社民党同意开始与默克尔所在保守派进行试探性的组阁会谈。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓844.29，较上日持平；白银ETF持仓量10150.22吨，较上日持平。CFTC公布的截止12月12日当周，黄金非商业净多头寸107068张，较前一周减少38.23%；白银非商业净多头寸9914张，较前一周减少68.45%。
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金高开后冲高回落，反弹维持但空间未进一步扩大。周均线及MACD下行开口，5周均线下移形成压力；沪银窄幅震荡，日线反弹维持。周线空头未变。基本面上，美联储会议不如预期鹰派，英国央行和欧洲央行按兵不动。美共和党人Corker转变态度支持税改，税改获批概率增大，美元及道指双双收涨。CFTC基金持仓信心创阶段新低。总体来看，目前基本面支持因素并不多，金银周线弱势未改，日线表现为技术性反弹。AU1806支撑272，压力277；AG1806支撑3750，压力3840。
【操作策略】金周线偏空，日线震荡反弹，1806观望或盘中短线交易；银周线下行，日线反弹修正，1806暂时观望。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材反弹看人气是否修复 矿石不追涨
周五晚外盘CRB指数、原油收涨，短线震荡调整走势；伦铜大涨，突破中期均线压力；美元指数收涨，横盘震荡走势。钢材现货下跌，上海螺纹4800，跌30；铁矿石509，持平；唐山钢坯3950，持平。截至15日螺纹社会库存环比上周降0.87%，降幅明显收窄；螺纹钢厂端库存环比增13.27%，连续下降11周后首次增加；社会库存和钢厂库存均明显低于往年同期水平，往年同期库存处于累积周期，今年库存前期连续大幅下降，主要是供应受限，终端需求消化不错，淡季不淡。采暖季到来，河北、天津、山东、河南等多地执行环保限产措施，停产高炉量将进一步扩大，涉及产量影响大。目前环保限产是最大扰动因素，时有扩大影响。随着大范围降温，南方省份年底赶工期效应趋淡，社会库存降幅收窄，钢厂库存回升，说明需求开始减弱。后市预计转入供需两弱格局，而低库存和供应受限背景下，现货会偏强，短期看松动幅度，以及松动后是否高位持稳？期货市场上周末工业品全线上涨，市场氛围转强，黑色系原料大涨，焦炭现货近期持续上调对近月形成有力支持，钢材经历上周偏弱调整，反弹势头稍差，本周看市场人气是否修复过来，以扭住调整势头。操作上，矿石反弹，有低位多单轻持，不追涨；螺纹可尝试轻仓低买；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
工业品多头人气回升 胶受消息及情绪带动反弹 短线反弹或延续一阵
上周初期，主要受到泰国政府186亿泰铢稳定胶价计划的影响，胶期价企稳反弹，周末期，随着黑色有色相继走强，工业品整体多头氛围升温，胶上多头信心继续提振，胶价反弹力度有所增强。由于近期东南亚主要产胶国为稳定胶价，频繁传出限产保价等利好，对胶现货形成一定支撑，但目前为止，现货受消息影响主动走强迹象不明显，现货市场观望气氛较浓，期市受消息刺激做出正面回应，实属正常，毕竟胶绝对价格在相对低区，但多头资金仍保持相对克制，反弹还算温和，远期升水未继续拉大，还看不到炒作过度的痕迹。泰国政府最新稳胶价的计划，最终落实仍存疑问，需要再观察，但其影响还未消除，对现货支撑作用还是比较明显。尽管我们不认为近期主要产胶国采取的措施，能扭转胶中期供需矛盾，对胶中期走势难产生根本性影响，短期影响也较为有限。但胶自身高库存高升水的矛盾，暂时难成为市场关注重点，对消息的炒作，以及工业品整体多头人气回升，对胶短线走势影响会更明显，空头需要采取主动防守策略。操作上，趋势空单控制好仓位持有观望；新空尽量等5~1月升水拉大超过520点后，再来考虑；升水未拉大前，新空暂缓介入。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
LLDPE/PP基本面支撑 下方空间不大
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9700、扬子石化华东9800、广州石化华南10100、兰州石化西南9850、大庆石化东北9700；T30S出厂价：齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9500、大庆炼化华南9300、兰化西南9250。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量928吨，成交率34.9%；PP挂卖量3299吨，成交率52.6%。
【期货走势】L1805-L1809价差160（-15），PP1805-PP1809价差115（+5），L1805-PP1805价差435（+20）。L1801下方有40周均线的可靠支撑，短期或维持偏弱震荡；PP1801周线上形成较为明显的横盘震荡趋势。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】供需面上，部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产，供应有较明显收缩，而由于PP所涉及产能大于LLDPE，两者价差进一步缩窄；下游小企业虽因环保停工，但此时正值农膜生产旺季，需求有保证；供需矛盾收缩、库存继续下降，基本面上不具备向下条件。低位可试轻多，L1805支撑9350、压力9600，PP1805支撑8800、压力9250。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青围绕5日均线波动
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2400-2500、华北2400-2500、山东2500-2630、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3000-3200。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2900、华东2550-3050、北方2550-3050。
【期货走势】布油指数收盘62.03（-0.14%），美油指数收盘价56.73（+0.18%）。伴随市场整体人气回升，Bu1806暂时摆脱5日均线的压制，但在基本面缺乏利好的条件下，预计难有大幅度走高，短线或围绕MA5波动。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】近期部分炼厂再次转产渣油，沥青市场供应压力较小。北方刚性需求基本结束，炼厂出货继续较差，库存稳步上涨；南方虽依然处在道路施工旺季中，但市场供应充裕，且或有北方资源望南方分流，去库存可能性不高。整体需求已难有大幅增加，市场缺乏支撑，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2700。
（倍特期货 陈吟）
 
原油价格小幅回落 PTA开工大幅上涨 1805预期偏弱震荡
【外盘市场】美原油主力收于57.30美元/桶，涨0.26；布伦特原油主力收于63.23美元/桶，跌0.08；亚洲PX中FOB韩国收于881.4美元/吨，涨1；CFR中国收于902.4美元/吨，涨1。
【现货市场】PTA现货自提5690元/吨，跌15，和1805主力合约结算价基差升水362元/吨，基差绝对值放大；美金盘PTA市场船货报盘维持在715-725美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至735-750美元/吨附近，涨0，未有成交听闻。江阴汉邦石化220万吨装置重启；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期持续宽松。PTA开工率近期小幅上涨5.75%，聚酯开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%。美原油产量持续增加，对油价走势形成利空影响。北海最大的福蒂斯原油管道因泄露而关闭，布伦特原油期货大幅上涨后有所回落。国际原油价格、PX价格高位震荡，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。当前PTA现货市场大幅上涨，成本端支撑尚可，PTA多套装置重启，产能增加制约市场走势，考虑上游成本支撑，预计PTA期货市场偏弱震荡，下滑空间有限。
【操作策略】近期PTA主力宽幅震荡，主力合约持仓量小幅减少。美原油产量再创新高，但北海福蒂斯原油管道因泄露关闭，布伦特原油大幅上涨后有所回落。上游原油和PX价格高位震荡，成本端支撑尚可。PTA现货市场价格大幅上涨，开工率近期小幅上涨5.75%，聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率小幅回落，预计PTA期货市场偏弱震荡，TA1805支撑5300，压力5400。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇可流通货源仍处低位
【现货】：陕西3100，川渝3600，两湖3550，河南3150，内蒙2900，江苏3700，宁波3750，山东3250，华南3900，东北3100.CFR中国410美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为63.81%，环比下降5.12%；西北地区的开工76.25%，环比下跌0.70%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在69.82%，较上周下降1.93%。目前整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存缩减至50.95万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至7万吨附近。从最新数据上看，供给端开工下滑，下游负荷小幅回落但总体平稳，最重要的是可流通货源仍在10万吨之下的偏低位置，因此当前沿海价格依旧能保持着高位坚挺态势。另一方面，今年进口累计量上较去年缩减，且近期进口货价格持续攀升，折算成人民币价格约为3400元/吨。在当前内、外市场均较强势背景下，预计短期内甲醇市场偏强震荡概率较大，操作上暂已多单卡保护持有为主。
【操作建议】：短期基本面偏强，1805多单可继续持有，保护参考2870-2900.
（倍特期货  李闯）
 
玻璃预期持稳
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2237万重量箱，较上周四减少62万重量箱，降幅2.70%。临近年底，市场存在一波赶工需求，带动厂家出货，华北沙河地区企业库存维持下滑走势，南方市场需求尚可。另外，国家统计局公布了最新的全国房地产开发投资和销售情况，1-11月商品房销售面积146568万平方米，同比增长7.9%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。那么一般玻璃的需求情况会在房产销售数据的4-6个月后体现出来，因此当前主力合约存在着隐性压力，盘面随之出现反映尚属正常。不过好的方面是，由于当前生产线集中停产较多，库存在淡季也有下滑表现，因此预计后市潜在压力并不大，调整空间或有限，加上目前现货坚挺，整体状态市场给于良好评价。
【操作建议】：20日线震荡尚不稳定，可围绕1450区域轻多试盘，止损方面仍是锁仓思路对待。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤日耗高位
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：690-695元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存12.14日668万吨（12.13日667万吨）：截至12月15日，沿海六大电厂平均库存量为1145.61万吨，平均日耗71.19万吨，可用天数16.1天。据国家统计局数据显示11月份全国原煤产量29998万吨，同比下降2.7%。1-11月累计原煤产量313596万吨，同比增长3.7%，产能释放依旧缓慢，供需仍显紧张。据卓创了解，近日发改委公布了煤炭库存制度，意在保证煤炭供应和抑制煤价。由于目前部分电企库存不符合要求，煤炭库存制度的实施将促使电企在年底前集中补库存。另外，随着燃煤取暖方式的回归，将进一步增加冬季煤炭消费，对近期现货动力煤需求和价格产生积极影响。目前上游港口库存虽然不低，但因大型煤企都以保长协煤为主，导致市场煤资源偏紧，价格方面也就延续强势。而随着天气转冷，下游电厂日耗高位运行，存煤可用天数降至17天以下。操作上谨慎模顶，可参与远月多单试盘。
【操作建议】基本面向稳，1801多单保护上提参考685-690.。1805多单依托610-615保护。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货市场，政策方面，近日，国家能源局下发通知，要求做好2017—2018年采暖季北方地区清洁供暖工作。通知称，煤炭企业要合理释放部分煤炭先进产能，保障民生取暖用煤。1-11月份，全国煤炭开采和洗选业固定资产投资为2435亿元，同比下降11.3%。 民间煤炭开采和洗选业固定资产投资为1356亿元，同比下降19%。价格方面，日钢12月16日0点起焦炭采购价上调100，水熄焦一级省内2250，省外2260，强二级焦省内到厂价2200，省外2210，累计上调600元/吨。综合来看，焦炭现货持续走强，提涨地区增多，下游钢厂采购价亦连续上调，强势基础仍在。焦煤现货转强，低硫品种及消费区域报价持续上调，由于运力方面问题，下游补库进度缓慢，后期仍需注意天气对运力方面影响及下游补库进度。
【期货走势】现货强势仍在，期货震荡强势，激进者可按区间震荡参与。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】利多因素未消失，偏多思路对待，焦炭1805关注2200压力，焦煤1805关注1350压力处反映。
（倍特策略分析师：范宙）
 
油脂反弹
【消息】美国全国油籽加工商协会（NOPA）12月15日发布的月度大豆压榨报告显示，11月份美国大豆压榨企业压榨速度较去年同期增加1.7%，创历史同期最高水准。气象服务机构Meteorlogix12月15日预报，阿根廷大豆产区周六将出现显著降雨，缓解旱情；巴西大豆主产区下周预计将出现有益降雨，利于作物生长。船运调查机构ITS12月15日公布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为59.69万吨，较11月同期出口的66.04万吨减少9.6%。
【现货】根据wind统计，12月15日现货价格，一级豆油5761.67元/吨（-48.33元/吨），菜油6506.25元/吨(-21.25元/吨），24度棕榈油5213.33元/吨（-35元/吨）。12月15日港口库存方面，豆油142.7万吨（+0），棕榈油49.4万吨（+0），豆油商业库存168元/吨（+0.05元/吨）。12月15如压榨利润方面，大连142元/吨（+0），山东47元/吨（+0）。
【期货走势】昨日，CBOT美豆受出口需求拉动，涨0.06%，美豆油涨0.09%；BMD棕榈油涨2.57%。夜盘，y1805,收于5836，涨0.45%；p1805，收于5300，涨1.18%；OI805，收于6670，涨1.00%。
【操作策略】阿根廷降雨，美豆出口强劲，油脂市场多空交织。不过马来西亚调低1月毛棕榈油出口关税应对国内库存高企，或许可为油脂减压。技术点位上，油脂主力仍受10均线短压，下方支撑位分别为5800、6500、5200。油脂主力剩余空单以MA10为保护，外围或可以马盘为止跌参考。
（倍特期货 刘思兰）

基本面利空  两粕弱势整理
【外盘、消息】美豆粕指数收325.3跌0.3跌幅0.09。消息面,美国农业部(USDA)上周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售12.6万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。民间出口商同时报告向中国出口销售25.7万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。两位消息人士上周五称，私营分析机构Informa Economics上调美国2018年大豆种植面积预估至9,138.7万英亩，可能创纪录高位，此前预估为8,962.7万英亩。Informa预估美国2017年大豆单产为每英亩49.7蒲式耳，高于美国农业部最新预估的每英亩49.5蒲式耳。
【现货市场】上周五豆粕现货报价山东青岛2980、天津3020、东莞3030、广西防城港3030、周口3040。菜粕现货未报。
【期货走势】上周五夜盘小幅震荡，1805豆粕减仓2.36万，1805菜粕减仓18.2万。
【操作策略】
12月USDA月度供需报告上修美豆库存值和巴西大豆产量，整个报告中性偏空。阿根廷大豆产区天气预报显示降雨增多，令干旱减产预期受挫,美豆系品种连续下跌。基本面利空，外盘弱势调整,导致国内两粕难以在继续上行，但我们认为重回跌势概率仍然较小，在近期点位附近震荡整理，为防范风险操作上两粕多单减持或平仓观望,豆粕1805 2800菜粕1805 2300设为止盈位。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
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