倍特解盘1201

股市小幅震荡
观点：今日股市小幅震荡，上证收报3317.62点，上涨0.01%。深证收报11013.15点，上涨0.63%。沪深300收报3998.14点，下跌0.2%。中证500收报6316.41点，上涨0.85%。上证50收报2842.18点，下跌0.74%。消息面上，中国11月财新制造业PMI 50.8，为5个月低点。四部委公告享受集成电路进口税收优惠政策企业名单。中国郑商所就苹果期货合约和规则制度征求市场意见，苹果期货合约交易单位10吨/手，最低交易保证金为合约价值的7%。中国银监会官员：1-10月银行业表外业务同比增速放缓至16%。银监会就现金贷监管首度发声：现金贷整治方案将于近期下发。市场方面，今日股市小幅震荡，市场呈现分化。题材股积极反弹，蓝筹股整体走弱。从市场走势来看，股市仍处于偏弱的震荡结构之中，短期低位杀跌意愿减弱。从自身投资价值来看，整体仍处于合理区域，长期投资价值良好，对社会资本仍具备较强吸引力。短期来看需要时间来消化不利因素，反复震荡为主。
交易策略方面，短期股指IF1712合约波动空间在3930-4130点震荡，回撤到支撑位可短线低吸。
（倍特期货 杜辉）
 
11月PMI 回升 国债期货价格震荡
【盘面评述】周五，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.545点,下跌0.01%，国债期货T1803收报92.980点,下跌0.02%。
【消息面】周五，央行未进行公开市场操作，当日净回笼400亿，银行间7天回购利率下跌10.90bp至2.8381，资金面有所宽松。
周三，央行联合银监会、证监会、保监会、外汇局等部门发布资产管理新规意见稿，致力解决乱加杠杆、多层嵌套、刚性兑付等问题。意见稿的发布使得部分利空得到释放，对国债期货有一定支撑。
周四，统计局公布的数据显示11月官方制造业PMI为51.8，比上月上升0.2个百分点；11月官方非制造业PMI为54.8，比上月上升0.5个百分点。制造业和非制造业PMI都处于回升状态，预示11月经济数据有所好转。国债期货承压。
【操作策略】受金融监管和PMI回升的影响，国债期货价格承压。但资金面有所宽松、部分利空的释放对国债期货价格有一定支撑。总体看，国债期货价格短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑95.650、压力96.700，T1803合约支撑92.100、压力93.300。
（倍特期货 赵寰宇）
 
原油减产协议达成预期 PTA预期偏强整理
【现货市场】今日现货商谈基差升水30-50元/吨，仓单商谈基差升水15-20元/吨。日内成交以贸易商及供应商买盘为主，零星聚酯工厂接单；预估今日现货市场成交2.5万吨，日内成交听闻5390元/吨仓单（夜盘）、5377元/吨自提、5415元/吨送到、5363元/吨仓单、5390元/吨自提、5370元/吨仓单、5383元/吨自提、5375元/吨自提、5332元/吨自提、5376元/吨自提以及5430元/吨自提等。
据卓创资讯，PTA开工率77.22%，涨0；聚酯开工率89.58%，涨1.34；浙织机开工率74%，跌2；PX开工率70.2%，涨11.57。华彬石化140万吨装置重启负荷五成；逸盛大连220万吨装置故障停车，预计短修五天至11月26日左右；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期持续宽松。OPEC与非OPEC已经达成石油减产延长至明年年底的协议，原油价格获有力支撑。原油期货和PX价格高位震荡，PTA成本端支撑尚可。PTA开工率近期小幅上涨7.11%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况。考虑到近期PTA新老装置投产预期和OPEC减产协议达成预期，预计PTA震荡整理为主。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5392元/吨，收盘报5560元/吨，较上一交易日上涨172元/吨，涨幅3.19%，持仓量增加21.39万手至106.43万手。今日商品市场继续分化调整，PTA震荡大幅上涨。减产协议达成预期，上游原油和PX价格高位震荡，成本端支撑尚可，PTA现货市场价格近期回调暂稳，开工近期再创新高，主要考虑新增产能预期和减产协议达成预期，预计PTA期货市场稳中偏强整理。
【操作策略】开工再创新高，OPEC减产协议达成预期，预计PTA期货市场偏强震荡，TA1805支撑5300，压力5700。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇高位整理
【现货】：陕西2850，川渝3000，两湖3400，河南3050，内蒙2700，江苏3250，宁波3330，山东3100，华南3300，东北3050.CFR中国373美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，本期国内甲醇整体装置开工负荷为68.73%，环比上涨0.21%；西北地区的开工78.17%，环比下跌3.40%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在71.77%，较上周提升1.79%。目前整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增加至57.54万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至12万吨附近。从当前数据上来看，虽然上游开工维持平稳且下游MTO负荷不高，但短期供给面依旧显紧，沿海可流通货源方面延续偏低态势，这主要是刚需稳定且近期进口量同比偏低所致。我们预计甲醇市场的短期坚挺氛围尚难转变，期现同强概率大，近月主力或在减持震荡过程中横向整理度过，那么远月节奏上主要是跟随近月联动，操作以短线为主。
【操作建议】：基本面持稳僵持，短期高位震荡判断，2800-3000区间内短线交易为主。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃预期持稳 逢调介入
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1680，武汉长利1780.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2362万重量箱，较上周四减少31万重量箱，减幅1.30%。国内浮法玻璃市场基本稳定，华北禁运解除，出货好转；其他区域稳定，库存维持较低位。近期盘面玻璃走势表现整体稳定，预计近月因渐入交割月的仓单压力影响将不会有大的波动，而远月主力已有增仓介入迹象，后市预期上仍是维持震荡上行的看法，原、燃料端纯碱与煤炭价格居高不下，同时在淡季背景下玻璃库存也正呈下滑态势，生产线的集中停产更是给后市行情带来了较强支撑，因此操作上可以把握换月震荡过程中的低位布局机会。考虑到短期外围黑色方面的市场情绪，新单可先轻仓布入为宜。
【操作建议】：1801依托1450保护逐步逢高减出；新单关注1805合约，短线依托1430保护持有，后面仍可围绕1400区域布局多单。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤沿海库存小幅走低
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港570-580元/吨。秦皇岛港实际成交价：675-685元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存11.29日676万吨（11.29日680万吨）：截至12月1日，沿海六大电厂平均库存量为1241.64万吨，平均日耗65.87万吨，可用天数18.8天。最新的11月中国制造业采购经理指数PMI为51.8%，环比上升0.2%，好于预期，继续维持稳中上升的发展态势。基本面本就持稳的煤炭再加上最新的经济数据刺激，盘面价格再次创出新高，那么后期行情会不会存有延续目前还真不好给出定论，但至少可以参考一点，“实际成交价”的变动在最后阶段则会变得较为重要。不难发现，动煤的走势节奏跟近期的数据信息联动得较为密切，主力战场仍然滞留于近月上，由于后市的供需不确定性增大，远月仓量方面就显得逊色很多。因此在短期判断上，我们仍然看好动煤的高位僵持行情，向下反转概率偏小，操作上主要以多单提保护为主。新单介入上可考虑参与远月了，技术面与基本面均有支持表现。
【操作建议】基本面向稳，新高偏强态势背景下，1801多单保护上提参考650-660.。1805多单依托600-605保护持有.
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭上涨
【盘面评述】今日焦煤焦炭资金移仓，总体上减仓为主。现货方面，日钢12月1日0点起焦炭采购价上调100，水熄焦一级省内1750，省外1760，强二级焦省内到厂价1700，省外1710。30日内蒙古乌海地区某大型煤业焦煤外销价降60元/吨，A≤7，V≤32，S≤3.0，G≥85，Y≥25现汇出厂价1020元/吨。综合来看，焦煤供应紧平衡状态，但近期运力紧张，LNG运费及集装箱费用均上涨，支撑价格。焦炭焦点在供给上。建议，利多因素短期不宜改变，焦煤焦炭多单可依托支撑谨慎持有。焦煤1805，最高1411.5，最低1378.5，收于1403。焦炭1805，最高2195，最低2146.5，收于2194。
【观点与操作策略】焦煤1805依托1320，焦炭1805依托2050持有多单。
（倍特策略分析师：范宙）
 
油脂反弹
【盘面评述】美国能源资料协会（EIA）11月30日称，美国9月生物柴油产量降至1.47亿加仑，低于8月的1.49亿加仑。美国农业部（USDA）11月30日出口销售报告显示，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增94.29万吨，市场预估为80-120万吨，符合市场预期，较上周增加9%，但较前四周均值减少25%；民间出口商向中国出口销售52.5万吨美豆，2017/18市场年度付运费。美国农业部（USDA）11月29日消息，民间出口商向中国出口销售26.3万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5940元/吨（-20元/吨），张家港贸易商报价5950元/吨（-10元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5380元/吨（+0），广州地区报5340元/吨（+0）。期货方面，y1805,阴线，收于6046，涨0.23%；p1805，阴线，收于5456，涨0.66%；OI805，阴线，收于6800，跌0.09%。
【观点与操作策略】国际方面，美豆民间出口依旧旺盛，南美天气仍有反复性，对油脂有一定支撑。国内方面，豆油库存高企，棕榈油趋增，供应端压力不减，消费端需求尚未完全打开，而豆粕供应压力有放大趋势，关注油粕轮动。油脂在连续下跌后，盘面弱反弹，建议y1805、P1805、OI805日内短线操作。
（倍特期货  刘思兰）
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！