昨晚在美元指数走弱的同时，商品系列的工业品出现整体的阻压冲击，外盘的人气源头可能跟原油相关，国内的人气扰动则转为有色系列。有些较真的客户质疑说，昨晚美元回弱是因为欧元区经济数据超预期，欧元走强所致，这还是风险偏好有利的指引啊。没错，截止目前，全球经济复苏的数据指引，仍然整体并未转弱。但我们看到外盘除了美系之外的主要股指，都已经在数据偏好的情况下，出现上升转振荡的渐次扩散。对于国内的经济数据而言，官方整体定调的稳中改善、稳中体质也合理，但国内金融市场围绕宏观交易者和产业资本的博弈争议却明显加大了。
一个资金情绪转变的合理解释是，中国也好，美国也好，欧洲也好，日亚系列也好，去年以来呈现的全球经济整体复苏的同比峰值区可能已经达到，所以金融市场从预期效应和定价反应的角度，已经把这个乐观结果反应兑现了，再结合近期主要股指的加速过程都陆续出现，技术上转为买预期卖事实的过程，也说得过去。
我们内部在讨论中也提出一个类比，即这一次的股指的加速转振荡过程，可能与我们商品市场国内黑色系列的供应侧题材兑现类似。支持上涨的这些题材效应都已经在价格中得到有效定价和预期反应了，现在转为的技术回吐振荡也好，题材炒作的夸张纠偏也好，悲观派的疑虑再质疑也好，供需再平衡的博弈也好，引导的定价波动力度虽然各有大小差异，但都还是对于前一轮题材和金融宏观线索的合理巩固过程，而不是对前一轮行情的证伪和证否。如果是证否，那就是大周期级别的彻底逆转，而如果是合理再平衡巩固过程，其实就是从上涨到振荡到再平衡的过程，这样以来理解，对于股指的技术回吐联动、以及可能对于商品工系的心态影响，也就可以放平缓心态了。简言之，美股如果再跌回年线和半年线之间的区域，听起来吓人，其实一对比，还是在历史高位啊，国内的优质大权重可能也是类似。而对应在商品系列的供应侧品种，沪铝回到15000一线稳定巩固，螺纹和热卷回到年线附近稳定再巩固，锌重新荡回年线围绕依托转为小中轴，都对于产业链的供应侧成果无害，产业成果得到需求侧的更多匹配确认的同时，提质增效和产业可持续发展的基本盘也依然稳定，还是一幅其乐融融的景象啊。股指消化乐观预期的获利兑现后，估值和复苏平稳衔接的合理对应过程，又同样可以吸引稳健型配置投资者，同样也是人畜无害的换手换防过程。经济复苏的峰值出现，与经济衰退的信号重现，是两个完全不同的解读，需要有新问题者暴露，才会切入到后一个做空环节，二者没有直接因果推理关系。
在初步解读宏观交易和产业资本博弈争持的氛围下，今天国内商品工系指数又回到60天线反压和年线支持的区间波动，文华商品系列的持仓大减仓兑现再现，目前暂无异常。国内的股商两栖选手，一般会在宏观和产业分歧争持加大的时候，先进行兑现稳妥的防守应对准备，这也是他们长期实践过程的风控本能，合情合理。细心的商品投资者可能发现，今天的国内商品异动品种，转向小品种特别是农系，而农系之中的资金错节奏的重点，则是围绕粕类展开，油粕轮换的倾向温和延续，但压油的力度并未得到产业资金的响应。商品主要人气品种和整体氛围微妙的时候，小品种的吸引眼球和适度活跃，跟我们股市上曾经的大盘波动小盘股异动，有类通的地方，是场内资金维持关注热度的做派，而商品可以多出来的一个手段则是，小品种错节奏吸引还可以兼顾品种对冲和做套的组合，相对更方便些。
倍特研发：魏宏杰
