倍特早盘视点1031

股市调整压力增加 短期谨慎看待
观点：消息面上，国务院常务会议通过《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，促进实体经济振兴加快转型升级；通过《国务院关于废止〈中华人民共和国营业税暂行条例〉和修改〈中华人民共和国增值税暂行条例〉的决定（草案）》，推动营改增改革成果法治化。国土部：建立房地产多元化供地机制，完善国土资源政策，更自觉地依靠科技创新支撑，更扎实地推动乡村振兴战略，更积极地融入区域协调发展，更充分地发挥市场机制作用，更有力地迈出对外开放的步伐。中国证券报：临近年底，资金周转需求增大，上市公司频频发布对外担保公告，数量比以往明显增多。市场整体的担保规模已达3.95万亿元，超额担保屡见不鲜。市场人士指出，随着监管加强，上市公司担保不断规范，但规模膨胀带来的风险积聚不可忽视。市场方面，昨日股市快速下跌，一个方面是利率持续偏紧导致债券市场快速下跌，国债期货领跌市场，对股市产生负面影响。另外一个方面是沪深300指数已经连续上涨5个月，期间存在较多缺口，如果后续资金不足，调整压力增加。从目前走势来看，股市调整压力增加，是否趋势性逆转，暂时谨慎看待。
交易策略方面，谨慎看待市场走势，如果IF1712合约跌破3890点，则空单可以考虑入场。
（倍特期货 杜辉）
 
国债期货下跌
【盘面】周一，国债期货价格下跌。国债期货TF1712收报95.955点,下跌0.50%，国债期货T1712收报92.560点,下跌0.88%。
【可交割活跃券】5年期可交割活跃券170014收益率上涨12.63bp至3.9800，10年期可交割活跃券170018收益率上涨8.02bp至3.9050。
【资金面】周一，央行进行1500亿逆回购操作，净投放400亿，银行间7天回购利率上涨9.37bp至2.9554，资金面收紧。
【消息面】周一，央行主管媒体称楼市调控将继续深化。这一表态表明降杠杆政策将会持续，国债期货价格承压。
上周四，IMF驻华首席代表表示IMF调高了对中国经济增长的预期至6.8%（2017年）和6.5%（2018年），至2020年的中期增长预期也提高到6.4%。此次调高中国经济增长预期表明经济基本企稳，国债期货价格承压。
周二，经济参考报头版刊文称，在第五次全国金融工作会议上，习近平总书记指出，做好金融工作要把握好回归本源、优化结构、强化监管、市场导向四个重要原则。监管的强化短期内将导致杠杆率的下降，国债期货价格承压。
【操作策略】受经济企稳和降杠杆的影响，国债期货价格承压，同时资金面收紧对国债期货价格下跌有一定促进。总体看，国债期货价格下跌。
建议空单持有。TF1712合约止盈位96.150，T1712合约止盈位92.850。
（倍特期货助理分析师 赵寰宇）
 
铜调整行情
铜昨晚拉锯行情，价格低位回升后震荡。看持仓，comex基金净多到上周二仍然处于小幅增加态势，国内持仓下降幅度不大，昨天白天交易继续减仓，幅度不大，目前持仓还在70万手上方，主力资金过分集中。铜震荡依旧，前期7200美金到达目标位后市场需要调整再看基本面配合情况，目前没有特别大的动力让价格在目前位置继续大涨。国内国际持仓都不低，国内持仓属于偏高区域。国际铜继续贴水，库存下降，国内铜上周交易所库存报减少，实际库存增加，现货在上周末开始贴水，国内区间56000-53000，靠近56000的空头可以持有。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
美元及道指回落 金银弱反弹
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1279.1，日线小阳，在月初低点未破的情况下短线表现为弱势反弹，支撑1264，压力1285；COMEX银报收于16.885，日线为下影星线仍呈弱势修正，日均线及MACD下行未变，支撑16.6，压力17.2。
消息面：美国9月PCE物价指数环比 0.4%，前值 0.2%。美国9月PCE物价指数同比 1.6%，前值 1.4%。美国9月个人收入环比 0.4%，前值 0.2%。美国9月个人消费支出(PCE)环比 1%，为2009年以来新高，预期 0.9%，前值 0.1%。美国白宫官员确认总统将在周四公布美联储主席人选。欧元区10月经济景气指数 114，为2000年10月以来新高，预期 113.3，前值113.1。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓850.77吨，较上日持平；白银ETF持仓量9926.85吨，较上日下降0.35%。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价小幅回涨。沪金日线暂受制于10天均线，震荡下行趋势未改，周均线及MACD下叉维持，短线仍属反弹性质；沪银期价仍处在日均线之下，周、日线弱势维持，短线仍关注3800整数关口支撑。基本面上，美国PCE物价指数及个人收支较好。白宫确认本周四公布新一任联储主席人选，立场中性偏鸽派的Powell可能较大，预期对美联储的加息周期影响不大。今明两天美联储将举行利率会议，或对进一步加息有所指引，市场相对谨慎。加之金银期价面临短线技术支撑，期价继续下行意愿不强，短线弱反弹对待。AU1712支撑273，压力276；AG1712支撑3800，压力3880。
【操作策略】金周线看跌，日线震荡下行，1712以20日均线为盈损位轻仓持空；银周线偏弱，日线下行未变，1712以3880为盈损位轻空持有，或再次下行不破3800减空。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
市场传出年底进口关税调整可能 胶期价短线抗跌更明显 不确定性增大
从上周末开始，天胶走势相比其他工业品明显抗跌，下方主动买盘增多，本周开始，这一状况仍在延续。单从天胶现有矛盾和外部环境看，我们很难解释为什么这个时候会有资金不断抄底天胶，但最新得到的信息是，年底税务总局可能要商讨调整明年天胶进口关税的问题，显然此次抄底资金主要是冲着这个信息来的。可能是由于绝对价格偏低，处于对国内胶农的保护，据悉明年进口量最大的混合胶关税可能要做一些调整，具体调整方案还在调研过程，预计12月正式方案将会公布，在这期间，会不断有抄底资金因此消息介入，期价恐难马上下跌。只是关税调整一是具有不确定性，一是具体调整幅度未知，对国内进口成本的影响还无法测算，加上明年合约已经存在超高升水，早将可能的利好透支的差不多了，我们认为，即使进口关税上调，也难逆转天胶中期弱势，毕竟仅仅靠关税的调整，是无法改变全球大的供需平衡的。但是，有了调整关税这一新的新的潜在利好事件后，诱发天胶期价反弹的因素又增加了一条，新空可能要再度谨慎，趋势空单减磅，持有不动，期价不有效反弹，不再加码；保守操作策略，最好等关税消息更加明朗点，新空再考虑如何介入；激进点，在消息出来前，期价反弹至13700，仍可以少量新空先行介入，短空止损仍放在14000。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
原油高位震荡 华彬石化试产 PTA偏弱整理
【外盘市场】美原油主力收于54.15美元/桶，涨0.25；布伦特原油主力收于60.9美元/桶，涨0.46；亚洲PX中FOB韩国收于839.8美元/吨，涨8.5；CFR中国收于857.8美元/吨，涨8.5。
【现货市场】PTA现货自提5196元/吨，涨11，和1801主力合约基差贴水4元/吨，基差缩小；美金盘PTA市场船货报盘维持在655-660美元/吨附近，涨2，PTA一日游货源供应商报盘维持至670-700美元/吨附近，涨0，成交有限。仪征化纤65万吨/年装置停车检修至11月14日左右；海伦石化停车检修其1号120万吨/年装置至10月26日左右；华彬石化140万吨装置于10月17日升温试运行；亚东石化150万吨新增产能预计10月计划开工。PTA开工率因为新老装置重启近期上升1.02%，聚酯开工率近期下跌0.42%，江浙织机开工率最近提高3%。国际原油期货价格、PX价格高位震荡，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。当前PTA现货市场整体保持稳定，成本端支撑尚可，下游聚酯开工率维持高位，织机开工率小幅上涨，但PTA新老装置投产预期制约市场走势，华彬石化升温试运行，预计PTA市场反弹高度有限，稳中震荡整理为主。
【操作策略】近期PTA持续整理后随市震荡回升，同时多空持续减仓导致持仓量大幅减少。上游原油价格高位震荡，成本端支撑尚可，现货市场价格逐渐回升，华彬石化140万吨装置升温试运行，聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率近期小幅上升，预计期货市场偏弱震荡为主，关注5200附近行情，以5100为支撑短线试多。
（倍特期货助理分析师  程杰）
 
郑醇现货市场暂平稳
【现货】：陕西2450，川渝2700，两湖2900，河南2650，内蒙2400，江苏2820，宁波2900，山东2700，华南2850，东北2650.CFR中国338美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，青海中浩60万吨/年天然气制甲醇装置于10月29日产出产品，目前负荷7成。从近期整体数据上看，上下游开工负荷均呈走低状态，供需两弱局面维持，然在沿海库存偏低背景下，这对甲醇价格重心仍有支撑。另外，当前原料端煤炭与原油价格平稳且后市并未有大的悲观预期，因此短期内我们依然看好郑醇的平稳震荡过程，短线区间参考2600-2800，不过盘中黑色系仍有扰动，操作上需要灵活应对。目前期价已接近区间低点，不妨把握逢低试多的参与机会。
【操作建议】：短期工业品氛围尚不稳定，郑醇基本面预期持稳，可再次轻仓参与2600的试多机会，2570止损。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃承压震荡
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1504，河北德金1416，河北迎新1488，滕州金晶1680，湖北亿钧1660，武汉长利1760.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，周末期间国内浮法玻璃价格整体走稳，成交平稳。华北市场价格持稳，华中市场维稳，部分厂家库存小幅增加；华东、华南市场走货一般，库存正常。盘中玻璃氛围表现乏力，建材系的回落又再次带动玻璃走低，以阴跌形态寻求支撑，目前需关注前低1300区域，若再次下破则延续惯性下行概率增大。另外，支撑方面仍是基差与原燃料成本端，我们一直在等待1400上方更好的试空点，不过银十结束后机会或显不足，短期操作上主要跟随技术引领。
【操作建议】：需求面有减弱预期，而成本端尚有支持，短时区间1300-1400，20日线分水。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤市场平稳
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：720-730元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存10.27日705万吨（10.26日713.5万吨）：截至10月30日，沿海六大电厂平均库存量为1110.88万吨，平均日耗56.73万吨，可用天数19.6天。据卓创测算，2017年11月份年度长协价格或为567元/吨。今年在政策上给煤炭价格设置了一个警戒红线，就是理论上不要超过600元/吨，截至目前，长协价格波动一直都比较稳定，不过长协煤量并不是很充足，市场是有配额比例的，因此我们可以看到当前市场煤价格一直居高不下，实际的供需格局则还需要参考市场煤走势。当前盘面的价格对于长协或者市场煤价格来说，均不属于过高或者过低，更多的是一个正常的僵持表现，表明多空双方谨慎的态度。从预期上看，后面即将进入冬季用煤旺季，上下游库存的叠加压力也并不算大，不过最新的9月火力发电数据显示同比下滑了0.5%，这是在连续十五个月同比增加的背景下出现的，因此后面预期上会更令人猜想。归纳来看，若结合基本面与技术面，60日线不破，多单可以继续试持。
【操作建议】基本面持稳，多单依托60日线保护持有；605不破不跟空。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货市场，政策方面，唐山市进一步加大减排力度，在确保安全生产的前提下，焦化企业出焦时间延长到48小时。铸造行业停产。轧钢（燃用天然气、煤气或电加热的轧钢企业除外）企业停产。唐山10月30日18时-11月2日18时，在确保安全生产前提下，全市钢铁企业采用湿法脱硫的烧结机、竖炉全停产，采用半干法脱硫烧结机继续停限产50%。11月2日18时后，钢铁企业烧结（球团）装备继续停限产50%，直至全市钢铁行业秋冬季错峰生产方案执行到位。价格方面，石家庄地区钢厂发起新一轮焦炭降价，再次普降100元/吨，累计降幅650元/吨，10月31日执行。综合来看，焦煤焦炭供需矛盾渐趋缓和，供应端产能逐渐释放，短期矛盾焦点在运力方面，目前价位，建议短线小级别参与，以空头为主。
【期货走势】资金参与热情减退，鉴于目前较大贴水，建议短线小级别参与，空头为主。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤焦炭，已有空单依托20日均线谨慎持有，不建议追空。
（倍特策略分析师：范宙）
 
油脂震荡
【消息】美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中称，截止2017年10月29日当周，美国大豆收割率为83%，符合预期，之前一周为70%，去年同期为85%，五年均值为84%。美国农业部（USDA）10月30日消息，截止10月26日当周，美国大豆出口检验量为250.6万吨，高于市场预估的200-250万吨，前一周修正后为258.6万吨，初值为256.2万吨。
【现货】根据wind统计，10月30货价格，一级豆油6183.33(+33.33元/吨），菜油6826.25(+93.75元/吨），24度棕榈油5908.33元/吨（+31.66元/吨）。10月30日港口库存方面，豆油134.3万吨（+0），棕榈油45万吨（+0）；10月27日豆油商业库存160.17万吨（较10月26日+0.08万吨）；10月29日菜油油厂库存17.9万吨（—2.47万吨）。成交量方面，10月30日，棕榈油120吨（-1880吨），菜油4000吨（+3500吨）。 压榨利润方面，江苏地区进口美豆（10月船期）理论压榨利润73元/吨（+10元/吨），巴西63元/吨（+10元/吨），阿根廷103元/吨（+0），港口分销压榨利润-201元/吨（+34元/吨）。
【期货走势】昨日，CBOT美豆受巴西降雨预期拖累，跌0.30%，美豆油跌0.55%；BDM毛棕榈油受出口和年底减产预期提振，涨0.89%。夜盘，y1801,收于6114，跌0.52%；p1801，收于5726，涨0.07%；OI801，收于6838，跌1.04%。
【操作策略】国内方面，豆油成交量不及产量增速，导致库存持续攀高，而棕榈油港口库存升至45万吨，豆、棕油供应仍然充足；菜油方面，福建、两广库存走低，供应压力得到缓解。国际方面，马棕油出口强劲、美豆出口检验量高于预期、南美播种放缓对期价有一定支撑；美豆收割季、棕榈油10月产量增加预期使油脂承压。技术面上，油脂主力重回短期均线系统上方，短线偏强，但鉴于油粕轮动限制空间，y801、OI801、P1801回踩中期均线可试多单。
（倍特期货 刘思兰）
 
两粕考验支撑
【外盘、消息】外盘受受巴西降雨预期及技术性卖盘拖累。美豆粕指收315.3跌0.2跌幅0.06%。消息面, 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年10月26日当周，美国大豆出口检验量为2,505,988吨，高于市场预估的200-250万吨，前一周修正后为2,585,817吨，初值为2,562,444吨。2016年10月27日止当周，美国大豆出口检验量为2,988,476吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为12,341,881吨，上一年度同期为13,640,755吨。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年10月29日当周，美国大豆收割率为83%，符合预期，之前一周为70%，去年同期为85%，五年均值为84%。天气预报称，未来10天巴西几个主要大豆产区降水充沛，将有助于作物发芽及早期发育。
【现货市场】昨豆粕现货报价山东青岛3030、天津3020跌30、东莞2950跌10、广西防城港2920、周口3040。菜粕现货未报。
【期货走势】夜盘两粕窄幅震荡，1801豆粕增仓2.39万，1801菜粕减仓0.04万。【操作策略】
基本面上，美豆多空因素交织，短期内市场缺乏有效消息指引下，美豆难以有突破，总体处于震荡盘整状态。昨日夜盘美豆冲高回落，弱势延续。国内两粕仍将以美豆为指引,短期内陷入震荡偏弱态势,但大方向上依旧谨慎看多。今日日盘两粕将挑战豆粕1801 2750支撑，菜粕1801 2200支撑，有效跌破支撑则前期老多平仓出场，短线仍旧保持震荡思路。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
 
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