倍特早盘视点0926

市场分化明显 股指维持震荡上行
观点：消息面上，国务院：发布《关于营造企业家健康成长环境弘扬优秀企业家精神更好发挥企业家作用的意见》。其中提到，引导金融机构为企业家创新创业提供资金支持，探索建立创业保险、担保和风险分担制度。发改委：中国总杠杆率上升速度明显放缓，正趋于稳定；未来将把国有企业降杠杆率作为主攻方向，把僵尸企业出清作为降杠杆的重要途径；进一步推动市场化债转股，引导相关实施机构筛选有发展前景的高负债企业实施债转股。人民日报：加快淘汰落后产能，用环保倒逼产业升级，实现经济“强身健体”，越来越多的地方学会“算大账”。环保督察不仅是生态环境的保卫战，也是一场转型升级的持久战，必将有力地推动供给侧结构性改革。　银监会：中国8月末银行业金融机构资产总额238.95万亿元人民币，同比增加10.9%；中国8月末银行业金融机构负债总额220.45万亿元人民币，同比增加10.8%。银行业协会：至2017年二季度末中国各家银行已签署债转股框架协议金额逾7000亿元。未来中国银行业会继续保持稳健运行，风险总体可控.中钢协：9月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量186.75万吨，旬环比增长1.1%；9月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1235.89万吨，较上一旬末增长0.27%。市场方面，昨日股市分化明显，创业板为首的小盘股快速下跌，以银行为首的蓝筹股震荡上行，主要因素是短期资金风险偏好降低，在近期银行间利率上行的情况下，求稳为主的策略。
交易策略方面，IH1712合约多单继续持仓，其他合约暂时不参与。
（倍特期货 杜辉）
 
朝鲜制造紧张氛围 金银中幅反弹
【外盘、消息】隔夜，国际金银双双回涨。COMEX金报收于1314.8，日线中阳重回1300整数关口之上，之前破位无效有企稳特征，支撑1300，压力1320；COMEX银报收于17.230，日线小阳，期价在60日均线处获得支撑有企稳迹象，周线则获得20周线均线支撑，暂看反弹，支撑16.89，压力17.4。
消息面：美国纽约联储主席Dudley预计美联储未来几年内将会加息，应当有更多降息空间以应对下一次衰退，目前缩表时机不错。欧洲央行行长德拉吉称，仍需要非常宽松的货币政策，欧洲央行对通胀最终将实现目标的信心进一步增长，重申将在10月份针对QE问题作出主要决定。朝鲜称特朗普已向朝鲜宣战，朝方有权反击；美方回应称该说法荒谬。日本货币政策会议纪要，多数委员认为实现2%通胀目标的动能得以维持。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓856.08吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10106.00吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价平开后大幅回涨，且上涨力度略强于外盘。沪金重新站上280，向上突破所有日均线压力，弱势明显得到缓解；沪银日线开始反抽10及60日均线，表现为反弹，周线弱势暂未有效扭转。基本面上，欧元区及日本央行对通胀增长保持信心，美联储官员维持偏鹰派言论。德国大选虽未带来太大刺激，但朝鲜再度制造紧张所息，称有权对美采取反击措施，此言论促使了金银的大幅反弹。相对而言，黄金企稳特征更明显，白银仍未摆脱反弹性质。同时对地缘局势影响的持续性仍需要保持谨惕。AU1712支撑279，压力283；AG1712支撑3880，压力3920、3960。
【操作策略】金周线弱势暂缓，日线回稳震荡，1712参考279-283区间短线交易；银周线回弱，日线反抽，1712减空观望，不追高。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材矿石维持调整 短线技术上震荡修正
周一晚外盘原油、CRB指数收涨，短线震荡修正后呈反弹走势；伦铜收平，震荡盘整后回到下跌中；美元指数收涨，低位构筑平台。钢材现货下跌，上海螺纹3880，跌10；铁矿石530，跌15；唐山钢坯3500，涨30。截至22日螺纹社会库存433.42万吨，下降8.34万吨，周环比降1.92%，连续7周上升以来首次下降；全国螺纹钢厂内库存小幅上升，周上升量小于社会库存下降量，说明上周总的库存出现略降。近期河北小高炉闷炉较多，但大高炉复产，山西也有复产，高炉产能利用率小幅上升；钢厂利润仍然可观，生产积极性不减。今年环保政策强势影响之下，传统金九银十旺季未显，需求受到抑制；钢厂降价，导致贸易商出货去库存，形成杀跌；本周为节前最后一周，关注备库是否能令现货止跌？期货市场工业总体处于调整氛围中，持续下跌后，空头情绪得到集中释放，短线技术上有震荡修正要求，临近节日，似乎缺乏利好刺激因素，而本周后半段提保证金对持仓不利的一方形成负面影响，短线关注市场情绪变化。操作上，矿石螺纹1月高空单持有，不追空；短线日内交易为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶节前期价反弹 难改中期弱势格局
国庆长假前最后一周，由于对长假外围变数的担忧，资金主动进攻意愿都不强，但节前市场情绪波动有所加大，黑色有色又出现回稳迹象，天胶受整体情绪回稳影响小幅反弹，市场投机氛围减弱，区间继续收敛。持仓上看，天胶持有变化并不大，前期多头频繁换手后，近几日多空持仓都较为稳定，资金表现均比较谨慎，节前任何一方主动发力都难持续。期价连续大跌后，现货也跟随重挫，现货在12000一线获得一定支撑，但依旧没有看到消费提升迹象，节前厂家补库意愿也不强，难见现货率先摆脱弱势格局。合成胶报价也保持平稳，原油走强对合成胶价格传导不明显，合成胶对天胶期价仍无法形成重要驱动力。考虑到巨量库存及国庆后11月合约压力陡增，若没有重大利好刺激，天胶节后弱势格局很难逆转。操作上，趋势空单不必理会短期起伏，可考虑持有过节；节前新空介入点仍放在15000一线展开。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
郑醇现货市场存支撑预期
【现货】：陕西2550，川渝2800，两湖2900，河南2750，内蒙2550，江苏2650，宁波2760，山东2800，华南2820，东北2950.CFR中国335美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在75.49%，较上周略提升2.14%。其中西北的煤制烯烃企业开工率都比较高，利润较好。据粗略了解部分主流煤炭制烯烃的企业利约1500-2000元/吨，而外采甲醇制烯烃的企业利润在500元/吨左右，对甲醇需求具有拉动作用。同时预计10月份主产区烯烃企业仍将保持较大需求量，且将保持稳定外采，再加上10月中下旬吉林康奈尔的投产，市场需求面较为稳定。总的来看，当前现货市场表现依旧较为坚挺，西北与华东价差过于收窄，因此利于支撑盘面期价走势。短期看，工业品调整氛围仍有压制，但甲醇自身基本面下调空间已经不大，节前谨慎思路，前高空单可考虑逢低减持操作，同时关注60日线，或将成为下一步试买区域。
【操作建议】：工业品板块调整有压制，高位空单2720-2750保护参考，考虑到自身基本面有持稳预期，建议围绕60日线逢低减空。新仓方面节前谨慎对待，激进者依托60日线试轻多。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃不变 现货挺价
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1504，河北德金1416，河北迎新1488，滕州金晶1680，湖北亿钧1640，武汉长利1740.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解， 临近十一假期，市场调整动力相对不足，周末市场守稳。邢台市工业和信息化局发布采暖季错峰生产攻坚行动的紧急通知，其中涉及沙河地区玻璃企业24家，浮法玻璃企业涉及共计11家，均要求从10月1日起限产15%。涉及企业总产能共计28000T/D，在产产能共计24950T/D，对国内整体供给影响并不大。当前玻璃市场基本面依旧持稳，只是进入10月份后市场需求有转淡预期，后市提涨存有阻力。盘中玻璃走势偏弱，而且近期建材系重挫后元气尚未恢复，因此预计玻璃以趋弱震荡为主，考虑到现货市场挺价，则期货盘面下方空间暂会有限。
【操作建议】：考虑到原、燃料成本端预期，调整空间或受限，不过技术形态偏弱，空单以1360保护持有。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤下跌动能不足
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：705-710元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存9.22日570万吨（9.21日562.5万吨）：截至9月25日，沿海六大电厂平均库存量为1031.77万吨，平均日耗71.21万吨，可用天数14.49天。海关总署公布的最新数据显示，8月份，中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤）989万吨，同比减少76万吨，下降7.14%，环比增加110万吨，增长12.51%。 2017年1-8月份累计进口动力煤7128万吨，同比增加1082万吨，增长17.9%。从目前的供需数据看，虽然今年进口量出现增长，但是沿海库存方面依旧处于偏低位置，说明今年需求面增长较快。近期期市动煤出现走跌，主要是受到发改委连续发文强调煤炭供应和保障基调的影响，连续追涨后出现恐慌，获利盘有所压制。总的来看，目前现货煤价高位坚挺且上下游库存不高，因此当前形势下更易于冬储预期的上推炒作，操作上给予择机减空反手建议。
【操作建议】库存低位有支撑，前空减持，依托620可试轻多参与。
(倍特期货  李闯）
 
双节备货基本结束 油脂疲弱未改
【消息】马来西亚船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口较上月同期增长16.1%至1085116吨，8月1-25日出口为934544。美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截止2017年9月24日当周，美国大豆生长优良率上升至60%，高于市场预期的59%，去年同期为9%，五年均值为12%；收割率为10%，低于此前分析师预测值的11%。
【现货】根据wind统计，9月25日现货价格，一级豆油6281.67元/吨（跌50），菜油6693.75元/吨（跌30），24度棕榈油5821.67元/吨（跌41.66）。9月25日港口库存方面，豆油115万吨（平），棕榈油35.7万吨（平）；9月21日豆油商业库存136.92万吨（较9月19日涨0.48万吨）。压榨收益方面，截止9月21日当周，国产大豆1091元/吨（同比跌0.46%），进口大豆1184元/吨（同比跌0.5%）。
【期货走势】昨日，CBOT美豆受收割推进及巴西影响，跌1.42%；BDM毛棕榈油因需求疲软及豆油下跌，跌1.86%。夜盘，y1801,收于6188，跌0.29%；p1801，收于5594，跌0.57%；OI801，收于6716，跌0.33%。
【操作策略】美豆大概率丰产，国内前期压榨利润可观，大豆进口量庞大，油厂开机率回升，而近期双节备货基本结束，豆油承压；马来西亚ITS机构公布的出口利好数据并未有效提振棕榈油行情，油脂疲弱未改。y1801、OI801下破60日均线，短空为宜，二者分别关注6150、6680处的行情表现；p1801破5600一线，多单退出。
（倍特期货 刘思兰）
 
生长报告影响  两粕涨势受阻
【外盘、消息】外盘受因美国收割推进以及巴西降雨影响,美豆粕指收316.2跌4.7跌幅1.46%。基本面上, 昨夜美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年9月24日当周，美国大豆收割率为10%，不及分析师此前预期的11%，之前一周为4%，去年同期为9%，五年均值为12%。当周，美国大豆生长优良率上升至60%，高于市场预期的59%，之前一周为59%，上年同期为73%。当周，美国大豆落叶率为63%，之前一周为41%，去年同期为65%，五年均值为63%。报告显示美国大豆及玉米收割进度双双落后于五年均值。　美国农业部（USDA）上周五公布，民间出口商报告向墨西哥出口销售19万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。福四通国际（INTL FCStone Inc）的Arlan Suderman称，上周的美豆销售进度接近纪录最快速度。
【现货市场】昨日豆粕现货报价山东青岛2920涨20、天津2970涨30、东莞2920涨60、广西防城港2910涨70、周口2980涨40。菜粕现货未报。
【期货走势】夜盘两粕冲高回落，1801豆粕减仓6.84万，1801菜粕减仓2.60万。
【操作策略】
USDA9月供需报告再次让市场意外,这已是USDA数据连续两月,高于市场预期值，属于中度利空的报告,美豆丰产预期及供应宽松格局确立,美豆收割期即将临近,丰产预期也随时间逐渐消化。美豆出口销售进度接近历史最快纪录，刺激美豆期价触及一个月高位。国内两粕在环保等因素制约下及传统消费旺季来临，加之双节前需方备货需求继续提振市场。技术上国内两粕也在二次筑底过程中。国内两粕跟随外盘节奏。昨日国内夜盘两粕下跌, 料今日两粕受凌晨USDA每周作物生长报告影响,仍将继续调整,但目前趋势上仍然向上.一操作上仍然以豆粕1801 2650，菜粕1801 2100，以上述点位为支撑继续多单持有。谨慎投资者可以豆粕1801 2750，菜粕1801 2200为止盈位。
（倍特期货 刘体峰）
 
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