上周末中金所给期指松绑，是监管层面对于国内金融风险系统降低的一个认可，也是对全球经济叠加复苏的内溢效应的一个认可。本周初的主要股指表现有风口延续的正面反应。港股国企股为代表的股指走势继续趋于稳定，国内300和50两大指数已经初步完成对熔断下跌段的收复，500分化的筛选真成长过程也大形态基本对应熔断跌幅收复。我们注意到，一些地缘政治分析师评估认为，金融市场对于朝核博弈的反应敏感降低，相当程度上受益于中国经济风险化解进展和复苏韧性的提升。这种金融市场的乐观情绪延续的时间可能超预期，当然，本周也同样需要先看美联储议息会议对缩表措施出台后，股债汇的联动波动的检验。
商品市场的人气心态开始有变化，股市和商品联动的透堂风可以减弱。我们的宏观分析师提出研判，认为基于股商联动和基于政策预期的工业品炒作，很可能已经开始进入一个参与群体的获利兑现休整期，今年9月份之后延续去年四季度涨势的可能性较低了，国内自主品种主升段让位于局部差异补升品种波动机会。当然，从国内文华工业品技术形态的角度类比，今年国内自主工业品系列在高位的头部形态结构，都还不够厚实和复杂，今年四季度不期待再有主升的情况下，倒也可能再复制今年年初围绕60天线振荡反弹的倾向，其实就是转为高位区间振荡拉锯的模样了，这也符合取暖季利多等真正兑现的过程。
内外盘的主要商品指数的差异对比则是，外盘商品指数大形态还处于确认二次探底回稳的过程，外盘新定价中枢稳定后的人气指针，仍集中在有色系的新动能风口品种，以及原油的区间稳定性上。国内的文华农产品指数，如果较真的来类比，则可能还没有真正完成二次探底的确认，文华农产品指数的140点一线或还面临供应季后段的再次检验考验。
国内一线工业品系列的初步振荡卡位的观测点，可以留心沪铜5万关口的再争夺，沪镍的60天线和年线区域的再夯实过程，沪锌的年初高点区域是否被重新切回去，矿石为代表的泛黑产业链的原料中枢的定位确认，以及部分化工类品种比如pvc等的期现价差修复能力。
股市环境整体平稳偏强，汇市纠缠阶段转为中性后，商品系列的人气休整或振荡下落冲击力度，可以先留心本周四联储缩表措施的兑现反应。因为前期的政策沟通已经较为充分，所以按照国内自主品种的特性，缩表兑现后在外盘中性平稳的金融属性引导氛围下，国内工业品系列的修复尝试，可以卡位试探检验。
倍特研发：魏宏杰
