本周初安理会一致通过对朝制裁决议，金融市场的避险情绪又暂时消退。我们对比观测来看，汇市在避险走低的同时风险货币却也在调整，所以汇市总体还是围绕美元指数的小平衡拉锯展开，针对美元进行的非美集中修正休整过程。中国央行宣布取消外汇风险准备金，这个政策态度意味着国内不希望人民币在6.5之上继续走升，也是对当下人民币汇率回归均衡中性的一个认可判断。汇率近期的相互纠偏和拉回拉扯波动之后，汇市对于商品的冲击传导效应大概率会减弱，而且这种减弱可能还会通过国内比价调整的方式，引导国内商品比价的再调整和再平衡过程，特别是对于有色系列，两个市场两种资源的概念会更加得到关注，国内的供应侧不是孤立进行，统筹两个市场大局的影响会更多些。
相对而言，外盘股市在避险线索稍微退后下，马上就体现出来风险偏好的兴趣。我们看到不但美股能扳回再试近期高点，欧系股指在中期调整的形态下也能做出形态小回稳的控制力姿态，而意大利等二三线股指还能借机再创反弹新高；不但发达市场如此，新兴的金砖系列也联动走高，巴西股指开始创历史新高，俄罗斯股指也反弹再创近期形态高点，中印的横盘偏稳控制力也体现无疑。今年全球股市的韧性，当然得益于全球经济复苏的叠加效应，同时美元帮扶和中国帮扶也在不同侧面进行外溢传导，尽管有各种摩擦和地缘干扰，但只要中美稳则全球股指就有主心骨，这个理念似乎也更加深入人心。最新的调查显示，美股的投资者乐观信心创2000年以来的最高，对明年股市还能保持非常乐观信心的比例也罕见的升至4分之一，通常的，这样的人气乐观氛围只会出现在牛市顶部，问题是，现在连看高位振荡的技术派都已经不太敢发声了，技术滑头更是早早就去乘凉了，这个牛市顶部到底会如何构造？
商品市场我们从内外盘的相互对比后，也没有看到避险情绪消退后的风险情绪再回潮，这点与汇市类似，只是汇市更偏向围绕美元的低位再均衡休整，商品则可能更偏向围绕工系供应侧的高位再休整。从资金态度来看，国内有色和多数化工品，小节奏还延续反弹压制的偏空试探主动性；从品种独立性看，阶段只有煤系三友的寻求强势拓展意愿，建材系的配合主动性开始降低了。以工系指数的总体全貌来评估，本周进行的下落修正仍处于高位强势的小区间波动模式，荡的冲击都还不够，磨的心态则在增加而已。
今晚夜盘收盘后将是9月美农月度供需报告的供应季收官检验，最新的分析师评估普遍倾向于豆系数据会进行下修，只是，如果在播种收获面积增加的情况下，总产还不能低于历史峰值的水平的话，则市场利多反应的人气是否足够？从美豆指数的走势观测，外盘增仓押宝的积极性不足，技术形态卡位的角度，可能比较统一的做法是，参考美豆指数的985做小上沿，参考美豆指数的950做下沿，看报告出台后市场把哪一边能阶段突破，以此可作为市场下意识的第一动能倾向。如果今晚报告出台后，美豆指数还夹杂在985-950区间都不能实现卡位的突破，那9月份豆系投机客可能只有阶段洗洗睡，等待国庆之后，国内开始从供应季向需求季切换，那时再来看有没有波动扩大的机会了。
倍特研发：魏宏杰
