今天国内公布的8月PMI数据继续延续平稳基调，制造业PMI数据的改善主要体现在中型企业，非制造业的扩张步伐放缓。数据发布官方给出的解读认为，8月供需双改善的特点明显，经济结构的调整优化继续显现。结合先前公布的欧美8月预览值的基调，主要经济体的叠加复苏乐观之后，金融市场寻找的动能减弱并不明显，三季度围绕北半球的金九银十，复苏韧性对于高位有调整压力的股商联动而言，数据拆台的意外并不足。投资者的获利锁定和追求相对确定性的心态，对于主要人气品种调整有影响，但从商品这个角度来说，空头更多的还是在农系找一些压抑引导线索，对于工系则还是惹不起先看的观望耐心更多些。
今天有工业天然气降价的政策兑现，对于实体这是减负帮扶的正面作用，对于化工类期货品种，其实有轻微利空的心态影响，相当于竞争能源的价格降低了。但我们看到国内化工系列板块基本不以为然，化工4p品种小节奏还有依托短期均线冒头试高的主动性。从资金板块传递的影响看，黑色系的多头资金主动兑现后，有色相对的独立性比较明显，这可能部分与美元指数的相对弱势有关，对应外盘挤国内做反套的可能性。
在昨天人民币汇率回归6.6之后，我们对比主要非美的冲击力度也开始显现背离的转中性倾向，美元指数在成也川普跌也川普后，对应前两年的中期低点一线，恐怕也欠缺真正的推动下破诱因。欧元汇率转锚回升到目前水平也不见得低估了，特别是对于二三线的欧系出口竞争力来说。所以，我们对于有色借助美元相对弱势的挤反套动能，转为谨慎。中期的念想，可能除了锌的利多逐步兑现之外，铜铝镍的供需两端都还保持找线索找改善的题材点，所以有色的独立性也与工系供应周期的新深化和新改变有关，太大的周期对短线操作的意义不大，短线围绕比价和价差结构的调整调和再平衡，这样的准备也合理。
农系以豆类为代表的资金腾挪空间继续受限，文华农产品指数在9月开始的两周，可以多关注60天线和半年线交汇区域的振荡支持弹性，作为两个重要中期均线的交汇后都还未转下，趋平交汇的振荡支持作用也还有，间歇寻找依托均线反弹的小动作，逐步过渡等待12号的美农9月供需报告的尘埃落定，这可能也是近期农系在受压偏弱振荡后，供应季尾段的一个难得窗口歇息期。美豆引领的外盘中期年内低点能否再破下去，可以等12号的定夺揭晓。
倍特研发：魏宏杰
