倍特早盘视点0829

股市有望短期回调
观点：消息面上，国资委：经报国务院批准，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司合并重组为国家能源投资集团有限责任公司。发改委：印发加快推进落实《政务信息系统整合共享实施方案》工作方案。中国外汇交易中心：近期，中国外汇交易中心拟根据财政部、中国人民银行相关通知和办法，在银行间债券市场组织开展首次国债预发行业务。住建部：印发住房城乡建设科技创新“十三五”专项规划，提出发展物联网支撑的智能建筑技术，加大绿色建材开发应用。上海有色网：为确保全运会顺利召开，8月24日天津部分镀锌企业接到政府紧急通知，生产线全部停产，具体时间待定。最高法：28日公布的一则司法解释明确公司股东滥用权利，导致公司不分配利润给其他股东造成损失的，司法可以适当干预，以实现对公司自治失灵的矫正。该司法解释自2017年9月1日起施行。市场方面，昨日股市继续上涨，但我们认为目前股市单边牛市概率不大，市场流动性相对紧缺，所以短期股市持续上涨难度较大，资金量预期难以跟上。股市在连续上行之后，有望回调。
交易策略方面，短期股指有望回调，IF1712下方支撑位3700点，回调到此，多单入场。
（倍特期货 杜辉）
 
库存下降美元弱势支持价格
铜昨晚冲高回落，持仓继续下降至68万多手，市场没有空头，昨晚价格上涨靠空头止损。国际铜价在关注中国消费，中国供给侧改革加环保使得工业品大幅上涨，据了解下游企业尤其出口加工企业开始难承受原材料价格的快速上涨，人民币升值也让加工出口变的困难，预计传导到上游消费还有一段时间，建议保持谨慎。交易上看，铜继续维持在看涨气氛中，库存下降，伦敦现货贴水缩小至20美金以内，美元贬值目前都还支持铜价格上涨，目前价格没有买入性价比，建议以观望为主。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
美元继续新低 金银大涨强势提升
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双大涨。COMEX金最新1323.7，日线有效突破1300整数关口及区间上沿，周日均线及MACD上行开口，技术强势提升，支撑1300，压力1340；COMEX银最新17.570，日线结束横盘创近日新高，已接近6月初高点，周线开始挑战60周均线，支撑17.3，压力17.8。
消息面：美国7月批发库存环比初值 0.4%，预期 0.3%，前值 0.6%。美国7月零售库存 -0.2%，前值由 0.6%修正为 0.6%。中国外交部消息，印度将越界人员和设备全部撤回边界印方一侧。日本广播协会报道称，朝鲜发射的导弹似乎越过日本上空坠入北海道东侧海域。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓814.36吨，较前一日增加1.14%；白银ETF持仓量10363.03吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价双双走高。沪金逼近上周一高点，日均线及MACD恢复上行开口，周线吞掉前一周阴线，短线上行恢复；沪银依托5、10日均线向近日高点靠近，周线上试20周均线压力，关注能否有效突破。基本面上，全球央行会议相对平静，欧央行行长德拉吉对欧洲经济的肯定以及美国经济数据的不理想，让美元弱势延续并再创新低。地缘政治方面，中印对峙结束，但朝鲜近日导弹发射不停，地缘政治的潜在影响仍时隐时现。基金持仓方面，CFTC公布的金银非商业净多连续第五周增加，黄金ETF也连续回升。总体来看，基本面短期中性略偏多，中期持续性的主导题材不明显，关注金银上行的持续性。AU1712支撑280，压力283、285；AG1712支撑3970，压力4070。
【操作策略】金周线宽幅区间，日线震荡上行，沪金1712轻多持有，无仓者暂不急于追高；银周线弱势未有效扭转，日线上试压力，1712站稳4040可轻仓试多，反之观望。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材矿石震荡消化 看能否依托住20天线
周一晚外盘原油、CRB指数收跌，依托前箱体震荡修正；伦铜收涨，高位趁强；美元指数下跌，呈二次下探前期大箱体下缘支撑。钢材现货下跌，上海螺纹4060，跌70；铁矿石597，持平；唐山钢坯3700，持平。上周螺纹社会库存环比增1.74%，增幅仍不大，主要系环保督查下工地停工有关，库存累积速度并不快；螺纹钢厂库存小幅下降，库存仍处低位。高利润下钢厂生产积极性很高，高炉开工率继续小幅上升，163家钢厂高炉产能利用率91.18%（剔除淘汰产能），周环比上升1.57%，但进一步上升空间有限，而且环保督查正在各地进行，产量环比难以明显上升。国务院会议要求推动电解铝、建材等行业减量减产，再次明确供给侧改革将坚定不移推进下去；环保部发布京津冀大气污染防治方案，环保治理也将长久持续开展，对供给持续影响，也是今后一段时间主要的政策影响因素。现阶段焦炭不断提价，钢材成本上升，钢厂会继续挺价，只是高位成交不佳，月末有资金回笼需求，现货预计偏稳震荡运行。期货市场近期市场情绪转换快变化大，监管维稳政策频出，引发大量获利盘回吐，短线高位震荡中，消化各方面因素，螺纹矿石关注能否依托20日均线保持住相对强势。操作上，1月矿石多单持仓，550止赢；螺纹1月多单持仓，3730止赢。
（倍特期货 刘明亮）
 
工业品多头氛围有所减弱 胶波动区间收窄 维持胶着格局
随着黑色有色涨势放缓，工业品超强格局初显松动，市场多头人气有所转弱，但整体多头氛围仍未根本性改变。胶基本节奏仍与其他工业品保持同步，但资金参与度明显不高，区间收敛明显，短期缺乏消息刺激，之前合成胶在大幅上涨后，反弹势头也已停滞，支撑天胶期价持续走强的因素不多。进入9月前后，9月期价仍存在修复税差可能，9月回撤压力仍在，远期升水长期处在严重不合理程度，市场预期过满，为后市走势埋下隐患。目前，资金在胶上参与积极性不高，纯投机空头少之又少，多头资金亦不敢轻易拉升期价上一个台阶再来建仓，走势或继续陷入僵持，盘中波动基本看市场人气带动，不好把握，参与价值不大，建议继续观望。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
聚烯烃涨势无实质利好支撑
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9650、广州石化华南9950、兰州石化西南9550、大庆石化东北9600；T30S出厂价：齐鲁石化华北8750、镇海炼化华东8750、大庆炼化华南8900、兰化西南8700。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1047.863吨，成交率24.8%；PP挂卖量2029.911吨，成交率57.7%。
【期货走势】L1801-L1709价差255（-20），PP1801-PP1709价差237（+19），L1801-PP1801价差831（+31）。L1801平稳运行，仍处在布林通道内，近四日日线实体形成明显的震荡排列。PP1801日线上的上升趋势稍有停滞，但多头仍占据主动，技术指标上超买有一定修复。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】货源供应没有明显变化，下游需求持续回落，供需矛盾依然突出。聚烯烃此番涨势仍是资金推动为主，但我们认为在没有实质性利多的情况下，价格最终会有回调，因此不建议追多，操作上以日内短线或观望为主，L1801支撑9850、压力10100，PP1801支撑8900、压力9300。L1801-PP1801价差接低位，统计套利上存在做多价差的机会。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青短期向上空间暂时受限
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2600-2750、华北2500-2650、山东2500-2720、西北3300-3900、华南2650-2800、华东2600-2800、西南2900-3000。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2600-2900、北方2600-2900。
【期货走势】布油指数收盘51.68（-0.62），美油指数收盘价47.49（-1.78）。Bu1712高位震荡，布林上轨向上扩张的幅度不大，易形成技术性压力，短期向上空间受到阻碍。
【今日涨跌】震荡上行
【操作策略】当前本应为沥青需求旺季，但由于环保督查进驻部分省份道路项目仍处于停工状态，严重制约沥青需求。但预期环保检查结束后，各地下游项目将集中赶工，沥青需求将大幅释放，因此看多的预期仍然存在，操作上多单继续持有，止损2650。
（倍特期货 陈吟）
 
郑醇外货大涨提振
【现货】：陕西2150，川渝2250，两湖2500，河南2250，内蒙2130，江苏2600，宁波2660，山东2400，华南2580，东北2400.CFR中国210美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，供需面：近期主产区甲醇库存稳中有升，供应当地烯烃工厂为主。内地货源库存不高，烯烃采购平稳，传统下游受环保影响买盘跟进一般。国内甲醇整体装置开工负荷为67.80%，环比下跌2.83%；西北地区的开工74.09%，环比下跌3.56%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在79.62%，较上周下降5.57个百分点。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存缩减至82.48万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至14.22吨附近。目前市场节奏主要受益于黑色系仍然处在一个偏强震荡态势中，其中化工板块亦有震荡攀升势头，郑醇自身基本面变化不大维持预期，原料端煤炭走强，下游方面联动品种L与PP跃跃欲试，只是目前的反弹高度不好判断。另外，近期外货价格持续上涨，折算后基本与盘面维持平水，国内现货亦有跟涨，预计短期郑醇仍处于偏强震荡格局。
【操作建议】：短期工业品氛围偏强存支持，多单上提保护持有，参考10日线。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃随黑色震荡
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1432，河北德金1368，河北迎新1472，滕州金晶1640，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场稳中有涨，华中会议26日召开，号召华东会议后至9月中旬累计提价10元/重量箱，会后各厂上涨2元/重量箱；另外，多数纯碱厂家新价格尚未出台，继续封单不报，贸易商报价持续上涨。总的来看，基本面变化依旧不大，原、燃料端价格高企支持，盘中建材板块亦有提振氛围，旺季背景尚未消退。后面主要是担心淡季合约的上升空间，因为目前1801主力合约与旺季1709合约价差偏小，因此基于淡季预期，基本面若没有大的支撑预期，那么后市走弱的可能性也就越大，我们需时刻关注煤炭、纯碱市场的变化，操作节奏则需跟随黑色系。
【操作建议】：基本面尚有支持，1801合约20日线趋势未坏，黑色系调整，新单短线10日线分水参考，老多依托20日线做最后保护。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤坚挺
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：620-630元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存8.25日553万吨（8.24日555万吨）：截至8月28日，沿海六大电厂平均库存量为1073.25万吨，平均日耗77.77万吨，可用天数13.8天。据卓创了解，数据统计，今年上半年已竣工达产的新增产能在9000万吨，下半年还有部分建设项目陆续投产，另外还将对部分优质产能煤矿重新核定生产能力，合计新增产能在2亿-3亿吨，后期先进产能释放或将加速。虽燃市场上一直都有释放产能的信息，不过我们通过上下游库存就不难看出，当前市场的供给压力实际上并不大，而且还可以说是供给偏紧也不为过。目前正渐入阶段性用煤淡季，直到11月份才会进入下一个冬季用煤旺季，9、10月份正是一个传统的调整阶段，同时也是下游补库的阶段，因此我们预计如果在9、10月份库存不能积累，难么动煤价格维持高位偏强的态势仍有延续。操作上，我们还要看下个月大型煤企出台的长协政策，8月份是586元/吨，因此盘面上580这个位置的支撑会比较强，况且只要长协不过600元/吨，政策打压的概率也不会大，期货市场主要反映的是市场煤交易价格，投资者可根据长协底价做支撑逢低参与。
【操作建议】库存低位支撑下震荡走强，多单上提保护605.
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货市场，数据方面，7月份，中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，）879万吨，同比减少53万吨，下降5.69%，环比减少15万吨，下降1.68%。政策方面，28日，国资委发布表示，经报国务院批准，中国国电集团与神华集团合并重组为国家能源投资集团有限责任公司。价格方面，山西吕梁孝义S2.5-2.8，G85报920-950元/吨。山西柳林主焦煤S0.6，G85报1300元/吨，S1.2，G70报1060元/吨，S1.3，G85报1110元/吨。山西地区焦炭市场现二级主流价格为1840-1900元/吨，准一级1950-2020元/吨，一级焦报2060元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税2010元/吨；邢台准一级出厂报2070元/吨，唐山二级到厂2060-2120元/吨，准一级到厂2160-2170元/吨。综合来看，近期市场开始关注环保一刀切带来的负面影响，同时采暖季限产的影响程度也是后期关注焦点，短期内焦煤焦炭目前库存结构下，并无向下驱动力，多单耐心持有。
【期货走势】现货强势，库存低位提供支撑。期货方面，短期内随钢材震荡，中期强势。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤1801，依托1350；焦炭1801依托2200持有多单。
（倍特策略分析师：范宙）
 
油脂震荡
【消息】美国农业部（USDA）公布周作物生长报告，截止2017年8月27日当周，美豆生长优良率为61%，好于预期，前一周为60%，去年同期为73%。农业期刊Farm Journal咨询处8月25日预估，美国2017年大豆产量将达到43.31亿蒲式耳，创纪录高位，平均单产为每英亩48.5蒲式耳，这一预估低于8月10日美国农业部（USDA）供需报告中的单产每英亩49.4蒲式耳。船运调查机构ITS公布，马来西亚8月1—25日棕榈油出口量为679539吨，较上月同期下滑14.7%；SGS公布，马来西亚8月1—25日棕榈油出口量为934544吨，较上月同期下降8.1%。加拿大油籽加工商协会（COPA）发布油籽周度压榨报告，数据显示，截止2017年8月23日的一周，加拿大油菜籽压榨量为112154吨，较前一周减少21.2%。
【现货】国内市场，价格方面，昨日一级豆油日照地区出厂报价6450元/吨（平），张家港贸易商报价6400元/吨（平）；24度棕榈油张家港地区港口报价5750（跌50），广州地区报5670元/吨（跌80）；四川成都进口四菜7000元/吨（平）。港口库存方面，豆油121.2万吨（较前日平，去年同期120.4万吨），棕榈油28.9万吨（较前日平，去年同期30.3万吨）。油厂压榨利润方面，国产（大连）压榨日亏损539元（去年同期亏288），进口大豆（大连）压榨日盈利141元（去年同期亏112），油菜籽（江苏）压榨日亏损1271.5元（去年同期亏859.1）。价差方面，豆棕价差638.33（涨26.67），菜豆价差402.92（涨36.25）。
【期货走势】上周五，CBOT美豆受累于获利了结，跌0.32%；BDM马棕油受制于马币走强及丰产预期，跌0.55%。y1801,阳线，收于6364，跌0.47%；p1801，阴线，收于5536，跌0.72%；OI801，阳线，收于7020，跌0.20%。
【操作策略】基本面上，美豆优良率上升，单产升高，国内大豆进口量持续增加，豆油库存高企；加菜籽受干旱天气影响，或存在减产风险，国内菜油库存小幅上升；马棕油复产周期下，8月产量不敌7月，国内棕榈油港口库存仍处于低位。此外，节前备货、学生返校成为当前油脂需求动力源，现货商挺价意愿强。技术面上，y1801、p1801、OI801仍受10日均线支撑，但冲高回落。y1801、p1801、OI801前多减持，若跌破10日均线，则平仓出局。
（倍特期货 刘思兰）
 
两粕缺乏刺激 期价起伏
【外盘、消息】外盘受累于获利了结,跌幅有限美豆粕指收300.2跌1跌幅0.33%。基本面上,农业期刊Farm Journal下属的咨询处Pro Farmer上周五预估，美国2017年大豆产量将达到43.31亿蒲式耳，创纪录高位，基于平均单产为每英亩48.5蒲式耳。　这一预估低于美国农业部(USDA)在8月10日供需报告中的估值，美国农业部预估美国2017年大豆产量为43.81亿蒲式耳，单产为每英亩49.4蒲式耳。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年8月27日当周，美国大豆生长优良率为61%，好于预期，之前一周为60%，上年同期为73%。当周，美国大豆落叶率为6%，去年同期为5%，五年均值为5%。当周，美国大豆结荚率为93%，之前一周为87%，去年同期为93%，五年均值为92%。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年8月24日当周，美国大豆出口检验量为716,171吨，市场预估区间55-75万吨，前一周修正后为668,245吨，初值为665,283吨。2016年8月25日止当周，美国大豆出口检验量为921,528吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为57,050,992吨，上一年度同期为50,473,940吨。天气方面,交易商监控飓风哈维的路径，预期哈维将在周五登陆德克萨斯州南部海岸，最终将带来降雨，令密西西比河三角洲地区局部发生洪水，该地区是次要的大豆产区。
【现货市场】豆粕现货报价山东烟台未报、天津2850涨20、秦皇岛未报、东莞2820涨10、广西防城港2800涨20、周口2900涨20。菜粕现货未报。
【期货走势】夜盘两粕震荡向下收回奇案个交易日涨幅，1801豆粕增仓1.0万，1801菜粕减仓0.17万。
【操作策略】
基本面上，美农8月报告将全球大豆库存及美豆新季单产及产量、库存上修，供应宽松前景限制美豆上行空间。随着时间的推移，进入9月美豆即将从鼓粒到完熟,天气炒作窗口期逐渐收窄，提振豆类品种期价上行的因素逐渐减少。整体来看基本面已经趋于空头。但值得注意的是上周五的田间调查报告和其他消息都隐约透露出美豆单产或许被高估，9月美农报告有将整体产量数据下修的可能。这给最近美豆期价带来了不确定性。美豆未来走势如何，依旧取决于9月的美农报告指引。国内技术面上两粕长期走势仍然维持筑底中，短期受整体氛围的影响，行情继续向收敛形态演变，目前在基本面无所刺激的情况下，短期内震荡走势依旧是主基调。昨日夜盘两粕收回前2日涨幅,豆粕1801合约2700-2750，菜粕1801合约2100-2150支撑目前有效，交易上日内短线交易为主，趋势单暂不入场，避免前期震荡带来过度损耗。
（倍特期货 刘体峰）
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！