上周末的全球央行年会，对于市场的波动影响，主要体现在汇市的压美元指数和黄金的异动。本来大家期待美欧央行行长能有货币政策的相关表态，但耶伦审慎的只谈监管，嘴炮马里奥则强调了欧元区复苏的乐观信心。虽然欧日央行都表态将继续宽松刺激持续一段时间，但汇市和贵金属多空各表的倾向明显。汇市美元指数的再次压弱，对应的是风险偏好的平稳，没有体现避险情绪，贵金属的盘中异动和阳线靠稳，则体现的是非空就是多的资产支持心态。对于央行年会这种务虚会，多空各表其实是投机滑头的惯常玩法，但短线的多空各表之后，我们还是要等待本周末的月初数据周的再次检验。
本次央行年会期间的政策支持文献，是加州伯克利的两位学者的论文，他们通过分析认为，在经济疲软阶段和周期内采取财政刺激措施，将有助于改善债务负担，而在经济强势周期才更应该降低财政刺激的力度。这个文献，将为货币宽松极致后，逆周期调节的财政作用提供理论依据，央行欢迎，政府也更容易摆脱舆论压力，投机市场可能也欢迎。
国内本周初的股商联动，也开始各说各话的表现。商品市场工系人气品种的减仓兑现温和延续，但上升通道都还没有破坏，行情在排除v型逆转的情况下，通常的模式以上升通道逐步转为减仓横向振荡为主，横向振荡的平稳能力，则是后续品种资金偏好的一个再确认和强弱检验过程。横向振荡的平台持续一段时间后，期现两端的支持结构是否开始进一步减弱，这才谈得上人气氛围的变化考虑。
上周末的另一个关注的农系线索解读是，美豆的专业期刊田间巡查的初步结果预估提示，新作的单产预估将从49.4下修到48.5，同时产量预估也温和下修，但新作的总产将仍创出纪录峰值的43.31蒲式耳。近期虽然炒天气的氛围不强，但投资者普遍倾向于总产会下修至持平去年峰值或略低水平。对应美豆指数短线横盘之后的弱反弹倾向继续延续。
对于这样的田间巡查的预估，如何做理性评估反应？个人的理解是，美豆的总产至少需要在小数点的第一位低于去年的纪录峰值，才敢好意思说偏多的线索，其借口可以是，哪怕今年播种面积增加那么多，哪怕今年的农业科技进步进一步显现效果，但总产量也再难提高了，所以带来美豆系的供应周期进入尾声的遐想。对应在中期形态低点的考验上，我个人倾向于美豆指数的906美分仍会不破不立，破了之后对应2015年中期底部平台，二次中期盘底确认，技术上也合理；我们的同事则相对乐观一些，认为今年可能906这个中期低点都还破不了，这样的话，好处是下行风险更加有限，坏处是反弹空间也可能更加有限，投机客更加无趣了。如果是后一种情况下，天气炒作兑现之后的丰产准备兑现阶段，粕类只能在豆粕期权上去玩玩卖期权，卖看涨和卖看跌，先卖两个月期权再说了。
倍特研发：魏宏杰
