倍特早盘视点0824

供给侧改革加码 股市继续上行
观点：消息面上，中国政府网：李克强主持召开国务院常务会议，部署推进央企深化改革，听取股权期权激励方式落实情况报告；要把国企降杠杆作为目前工作重点，要求积极稳妥推进市场化债转股。要求推动火电、电解铝等行业减量减产，推动火电、电解铝等行业化解产能。发改委：下一步将推进深度贫困地区交通项目建设、水利工程建设、农村电网改造升级和配电网建设。加大对贫困地区农村改革的指导和协调力度，支持贫困地区在农村集体产权制度改革、农村金融改革和农村“三权分置”等方面先行先试。金融时报：农行分别与中国铁建股份有限公司、中国政企合作投资基金管理有限公司(中国PPP基金)签署协议，将为新疆丝绸之路经济带核心区建设提供1000亿元人民币战略资金安排。新华社：科技部、军委科技委近日联合印发《“十三五”科技军民融合发展专项规划》，部署“十三五”期间推进科技军民融合发展有关工作。市场方面，昨日股市小幅上涨，蓝筹股领涨市场，上证指数再次冲击3300点，我们认为目前股市直接突破压力位过于着急，成交量也略显不足，短期有望继续高位强势整理，消化市场空头压力，再突破。
交易策略方面，供给侧改革加码，股指继续高位震荡，IF1709合约可持仓多单观察。
（倍特期货 杜辉）
 
环保带动整体商品
铜夜盘再次高位震荡，在商品有趋弱迹象的时候，铝又带来了新的希望。昨天国务院发表讲话，冬季限制煤炭电解铝等生产，铝价夜盘开盘增仓大涨，资金又大举进入铝市场交易，讲话内容跟前期铝的限产政策没有大变化。铜受铝带动，继续维持强势，增仓5000手，总持仓维持在70万手以上，目前政策行情，铜供应也在改善，comex基金净多维持历史新高，伦敦净多持仓7.2万手高位。基本面方面没有特别信息，伦敦库存增加，据说有大机构收货囤积，现货目前贴水27美金。国内现货贴水，库存也下降，多头市场仍然在维持，基本面看偏弱，但是没看到能有力量扭转目前强势，建议继续观望。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
金银延续震荡走势 关注全球央行年会
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价小幅收涨。COMEX金报收于1296.3，日线仍处在1300之下震荡，日均线及MACD上行开口收敛，短线属调整性质，支撑1280，压力1300；COMEX银报收于17.145，日线小阳呈横盘震荡，周线暂处5周均线之上，震荡上行态势未坏，支撑16.6，压力17.3。
消息面：美国8月Markit制造业PMI初值 52.5，创两个月新低，预期 53.5，7月终值 53.3。美国8月Markit服务业PMI初值 56.9，创2015年4月份以来新高，预期 54.9，7月终值 54.7。美国7月新屋销售 57.1万户，预期 61万户，前值 63万户。美国达拉斯联储主席Kaplan称，劳动力市场趋于紧俏，美联储应当迅速缩表。欧元区8月制造业PMI初值 57.4，创两个月新高，预期 56.3，前值 56.6。欧元区8月消费者信心指数初值 -1.5，预期 -1.8，前值 -1.7。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓799.29吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10401.24吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银小幅高开后窄幅震荡。沪金日线守住20日均线延续调整态势，日均线及MACD上行态势暂时维持；沪银日线则延续横盘态势，周线上处在5-20周均线之间震荡。基本面上，近日政治因素带来的影响反复多变，特朗普关于得不到边境墙资金将关闭政府的威胁再为市场提供支撑。同时美元和道指小幅回跌。政治因素的潜在利多效果时隐时现，但预计仍难成为持续性的主导题材。今日关注全球央行年会。AU1712支撑278，压力281.5；AG1712支撑3930，压力4040。
【操作策略】金周线宽幅区间，日线震荡调整，沪金1712参考278支撑短多交易；银周线弱势未有效扭转，日线小区间震荡，1712参考3930-4040区间短线交易。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
减量减产深入推进供给侧改革 钢材矿石反抽震荡消化
周三晚外盘原油、CRB指数收涨，关注能否依托前箱体反弹修正；伦铜收平，高位趁强；美元指数震荡，呈二次下探前期大箱体下缘支撑。钢材现货大涨，上海螺纹4050，跌90；铁矿石615，持平；唐山钢坯3740，跌50。上周螺纹社会库存418.72万吨，环比增1.92%，增幅不大，钢厂库存也在增加，主要系环保督查下工地停工有关，库存累积速度并不快，还未形成压力。高利润下钢厂生产积极性很高，高炉开工率继续小幅上升，163家钢厂高炉产能利用率84.88%，但进一步上升空间有限，而且环保督查正在各地进行，产量环比难以明显上升。昨日市场受“加大破坏期货市场秩序打击，坚决查处兴风作浪的‘金融大鳄’”消息影响，引发期货高位获利盘涌现，出现大幅调整，现货和钢坯也出现明显下跌，此消息着力点在打击大资金恶意炒作。而国务院会议要求推动电解铝、建材等行业减量减产，再次明确供给侧改革将坚定不移推进下去，环保治理也将长久持续开展，对供给持续影响，也是今后一段时间主要的政策影响因素。期货市场钢材昨大幅调整后，受国务院会议精神影响空单大幅减仓反弹，短线预计会有宽幅震荡，市场情绪需要消化。操作上，1月矿石多单持仓，555止赢；螺纹1月多单持仓，3700止赢。
（倍特期货 刘明亮）
 
市场人气有迅速回稳迹象 胶上多空均无心恋战 走势或重现胶着
监管层抑制过度投机的举措对工业品多头信心的影响有限，部分多头资金撤离后，期价经过一天的大幅回落，黑色系便迅速企稳，供给侧改革导致的减产真实有效，黑色核心矛盾未改变，主动做空资金明显不足，有色则围绕环保限产炒作，有色整体表现强劲，工业品多头氛围未有根本性的改变。胶此次受黑色回落影响较小，主因还是之前胶跟涨并不积极，在整体多头氛围超强的大环境下，纯投机空胶资金极少，胶上形成大量看好宏观基本面的多头资金，对应非标套和实盘套利空头资金，从博弈角度讲，期价大涨难有大量止损盘。昨天持仓大幅减少，多空资金在胶上均无心恋战，一方面工业品整体氛围仍保持超强，胶基本无法单独走弱；另一方面巨量库存及远期严重不合理的升水结构，阻碍了多头主动拉升期价的意愿。目前监管层抑制过度投机影响还在，工业品多头氛围有所回落，胶走势或再度陷入僵持。短期内，仍建议选择回撤短多操作，1月16000短多点位不变，止损仍在15600。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
聚烯烃基本面仍无利好落实
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9350、扬子石化华东9500、广州石化华南9800、兰州石化西南9450、大庆石化东北9500；T30S出厂价：齐鲁石化华北8550、镇海炼化华东8600、大庆炼化华南8900、兰化西南8600。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量300吨，成交率100%；PP挂卖量3072吨，成交率97.7%。
【期货走势】L1801-L1709价差255（+35），PP1801-PP1709价差222（+1），L1801-PP1801价差954（-52）。L1801受到布林上轨阻力而略有回落，但仍在震荡区间之上，MACD维持金叉。PP1801日线及周线丶维持在上升趋势线之上，且高于布林通道，超买程度较深。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】关于煤化工限产的消息未能得到确认，炒作未能继续。从现有的确认信息来看，LLDPE下游工厂受环保督查影响，开工多数较低，对原料采购有限；PP石化连续调价支撑，但虑及下游高价抵触情绪较强，加之终端开工不足，需求乏力。基本面虽找不到看多理由，但技术形态以及资金仍偏多，背离情况下不建议参与。L1801-PP1801价差仍低于平均值，多1801空PP1801的套利组合可继续持有。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青需求受环保因素影响偏弱
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2650、华北2500-2650、山东2500-2650、西北3300-3900、华南2550-2650、华东2550-2750、西南2900-3000。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2550-2950、北方2550-2950。
【期货走势】布油指数收盘52.28（+1.57%），美油指数收盘价48.78（+1.60%）。Bu1712在2750形成明显的压力线，如能突破该压力就能形成上升浪。周线上看，重心较前一周有所提升，且下方均线支撑较为密集，短期涨势虽然放缓但不会逆转。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】由于下游需求整体表现较弱，加之前期涨幅仍待消化，期价暂无法突破技术压力位。因各地环保检查影响，下游道路施工均有延后，导致沥青刚性需求释放不佳。但主营炼厂挺价意向较强，现货坚挺对期货多头信心有支撑，期价回调幅度有限，多单以2650为保护。
（倍特期货 陈吟）
 
郑醇受益于联动品种提振
【现货】：陕西2100，川渝2250，两湖2500，河南2200，内蒙2050，江苏2600，宁波2680，山东2300，华南2580，东北2400.CFR中国294美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，据悉，山东华鲁恒升化工股份有限公司100万吨/年新煤制甲醇装置目前各个环节有序进行中，暂未整体试车，产品具体产出时间企业暂未确定，仍待各环节的进展和衔接情况而定。企业70万吨/年煤制甲醇装置目前运行稳定，产品自用为主，具体动态将进一步跟踪。盘中郑醇继续维持多头排列形态走势，比之前预期的要强，其中主要受益于联动品种L与PP，近期L、PP再次走稳显强，有进一步攀升势头，不过我们仍担心原油方面的潜在压力，后市上方空间不好判断，操作上主要跟住技术点位吧。若从大方向来看，郑醇受益于整个工业品板块提振其自身重心还是稳得住的，且国内外现货均有跟涨，因此目前期价不属于虚高。
【操作建议】：短期工业品氛围偏强存支持，多单上提保护持有，参考10日线。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃短期仍有僵持
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1432，河北德金1368，河北迎新1472，滕州金晶1640，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场稳中有涨，北方出货明显放缓，近期河北、山东一带受环保影响，加工厂停产较多，贸易商积极出货为主，短期市场上涨难度增加。广宇化工联碱装置开车时间推迟至月底，据悉南方碱业纯碱装置停车。纯碱经济交流会计划24-25日在西宁召开，会议精神值得关注。华北地区纯碱市场盘整为主，货源紧张。从原、燃料端上看，近期纯碱、煤炭涨势表现依旧是偏强的，另外国内现货市场价格调涨也较快，基本跟上了期货的涨幅，因此期市存有挺价信心。后面预期上，虽然我们不怎么看好1801合约的升水趋势，但是当前市场资金氛围偏强，工业品联动下也暂不好去试空了且技术上已突破1450压力，预计短期市场依旧会延续偏强惯性。
【操作建议】：基本面尚有支持，1801合约20日线趋势未坏，1450突破后可惯性试多，不过上方压力较大，注意快进快出，1500一线压力，下方10日线保护。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤高位震荡有延续
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：620-630元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存8.22日567.5万吨（8.21日570.5万吨）：截至8月23日，沿海六大电厂平均库存量为1110.1万吨，平均日耗83.38万吨，可用天数13.3天。据卓创了解，本周环渤海动力煤价格指数下跌1元/吨至581元/吨。内蒙古地区，随着夏季用煤旺季接近尾声，支撑价格继续上涨的因素较少，但受安全、环保检查等因素的制约，煤价下跌也较难，近期该地区动力煤价格运行维稳。港口方面，近期北方港口动力煤价格小幅下跌，虽下游有需求减弱的预期，但受主产地安全检查影响，煤炭供应受到限制，港口煤价下跌空间或将有限。另外，河北邯郸市发布通告要求在市主城区范围内实行全面禁煤，包括禁运、禁售、禁储、禁燃，对市主城区重点用煤单位运煤车辆实行燃煤运输通行证核发制度，从这一现象可以反映出当前环保力度的加码，后面不排除其他地区会有类似政策的出台。虽然夏季高温逐渐消退，但下游需求力度并未衰减，耗煤量仍然维持在高位水平，上下游港口库存整体不高，这里需要注意在9、10月份上下游港口煤炭库存能不能出现累积，若在耗煤下滑调整阶段都不能累库，那么后面再次进入冬季用煤旺季时其煤炭价格亦加难下。综合目前基本面数据来看，动煤高位走区间震荡概率仍大。
【操作建议】产能释放压力已有消化，短期价格回调空间不大，阶段性消费淡季背景影响下，动煤或以区间震荡走势展开580-610。
(倍特期货  李闯）
 
油脂震荡
【消息】美国农业部（USDA）公布，截止至2017年8月20日当周，美国大豆生长优良率为60%，较前一周提升1%，基本符合市场预期。本周周二美国商务部提议，对进口自印尼、阿根廷的生物柴油分别征收41.06%—68.28%和50.29%—64.17%的反补贴关税。马来西亚棕榈油局（MPOB）发布预测报告，认为2017年马来西亚棕榈油产量预计较上一年增加15.5%。马来西亚棕榈油协会（MPOA）公布，2017年8月1—20日，马来西亚毛棕榈油产量较上月同期降3.3%，其中马来半岛下降2.3%，沙巴下降7.8%，沙捞越增加3.7%。船运调查机构ITS公布，马来西亚8月1—20日棕榈油出口量为692662吨，较上月同期下滑15.3%。加拿大油籽加工商协会（COPA）发布油籽周度压榨报告，数据显示，截止2017年8月16日的一周，加拿大油菜籽压榨量为142239吨，较前一周减少9.3%。据我国海关总署统计，中国7月豆油进口量为76033吨，同比下降22.67%；菜籽油进口60775吨，同比上升91.43%；棕榈油进口197740吨，同比下降40.54%。
【现货】国际市场，美豆单产提高；马来西亚棕榈油产量增幅高于出口，库存升高；菜籽油欧洲种植面积增加，产量较往年有所上升。国内市场，价格方面，一级豆油日照地区出厂报价6460元/吨（涨30），张家港贸易商报价6430元/吨（涨100）；24度棕榈油张家港地区港口报价5830元/吨（涨50），广州地区报5800元/吨（涨70）；四川成都进口四菜7000元/吨（平）。港口库存方面，豆油121.2万吨（较前日平，去年同期120.4万吨），棕榈油28.9万吨（较前日平，去年同期28.1万吨）。油厂压榨利润方面，国产（大连）压榨日亏损580元（去年同期亏256.4），进口大豆（大连）压榨日盈利94元（去年同期亏81.4），油菜籽（江苏）压榨日亏损1301元（去年同期亏835.5）。总体来说，国内油脂现货价略涨，库存高位（棕榈油除外），油厂压榨利润亏损面有所改善。目前国内油脂供需偏松，但随着消费旺季的到来，供需面或可得到改善。
【期货走势】昨日，CBOT美豆收阴，涨0.04%；BDM马棕油收阴，涨0.15%。y1801,阳线，收于6412，涨1.17%；p1801，阴线，收于5542，涨0.62%；OI801，阳线，收于7042，涨1.65%。
【操作策略】美政府生物柴油征反补贴关税提议利好豆油价格、利空棕榈油行情；马棕油8月产量环比下降，市场认为马棕榈油年产量不及MPOA预期乐观，棕榈油价格将会在博弈中震荡前行。技术面上，均线系统重回多头排列。y1801、p1801、OI801前多依托10天均线轻持。
（倍特期货 刘思兰）
 
两粕震荡回落 短期依旧踯躅
【外盘、消息】外盘受受助于豆油期货上涨,跌幅有限美豆粕指收297.6跌1.5跌幅0.50%。基本面上, 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年8月20日当周，美国大豆生长优良率为60%，符合预期，之前一周为59%，上年同期为72%。当周，美国大豆开花率为97%，之前一周为94%，去年同期为98%，五年均值为97%。当周，美国大豆结荚率为87%，之前一周为79%，去年同期为88%，五年均值为85%。美国农业部(USDA)本周一公布的数据显示，截至2017年8月17日当周，美国大豆出口检验量为665,283吨，市场预估区间45-60万吨，前一周修正后为590,618吨，初值为570,012吨。2016年8月18日止当周，美国大豆出口检验量为946,892吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为56,331,933吨，上一年度同期为49,552,412吨。独立咨询公司Safras & Mercado上周五称，巴西2017/18商业年度(2月-1月)大豆出口量预期将达到6,450万吨，较上一年度增加24%。Safras预估巴西压榨商在2017/18年度将加工4,100万吨大豆，较上一年度增加100万吨。2017/18年度巴西大豆供应总量料增加19%至1.163吨，需求总量料为1.086亿吨，较上一年度增加14%。
Safras预期巴西2017/18年度大豆年末库存将达到771万吨，2016/17年度为263万吨。巴西2017/18年度豆粕产量预估为812万吨，出口量预期将增加22%至140万吨。天气方面,MDA Weather Services称，爱荷华州、伊利诺斯州及密苏里州等主要作物生产州的一些地区出现降雨，预期本周初西部地区的降雨将继续。这将帮助改善玉米及大豆生长的湿度。
【现货市场】昨日豆粕现货报价山东烟台2820涨20、天津2830涨20、秦皇岛未报、东莞2810涨10、广西防城港2780跌20、周口2880涨20。菜粕现货未报。
【期货走势】夜盘两粕延续小幅震荡，1801豆粕增仓8.0万，1801菜粕减仓0.81万。
【操作策略】
基本面上，USDA8月供需报告令人意外的将全球大豆库存及美豆新季单产及产量、库存上修，整个报告利空气息浓重,导致美豆系品种大跌。每年8月下旬, 美豆由结荚进入鼓粒，这一阶段大豆对雨水的需求更加迫切，天气炒作依然是影响豆系品种期价的主要因素。一味看空存在一定风险。近几日外盘天气预报均有利于大豆生长,进而提振美豆产量前景，行情继续维持回调走势，技术面上两粕长期走势仍然维持筑底中，短期受整体氛围的影响，行情继续向收敛形态演变，昨晚夜盘国内两粕下跌 ,目前在基本面无所刺激的情况下，短期内震荡走势依旧是主基调。豆粕1801合约2700-2750，菜粕1801合约2100-2150支撑目前有效，交易上日内短线交易为主，趋势单暂不入场，避免前期震荡带来过度损耗。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
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