目前有色借力供应侧的股期联动仍在继续，与券商的看涨情绪高涨不同，期货这边对于实盘套的关注却在增加。尊重市场资金和政策面共振引导的前提下，我们建议对于沪铝这类实盘空头集中的品种，仍可以耐心等待阳线组合开始转为星线组合之后，再来检验其价差控制的平稳能力，那时候省心不费力也更容易参与。从今天的期现水差报价情况看，沪铝的当月水差仍是其资金软肋，当月水差利于实盘的期限套的参与，隔月水差的跨月套则暂不宜操之过急，因为远月水差仍部分反应中期再平衡的政策效应，而且目前远月水差还没有真正过分。
国内自主品种系列的减仓休整过程目前看起来平稳偏强未变，部分滞后品种的补涨试探开始增加，包括有色系的沪镍。不管卖方的口号喊得多么震天响，在国内文华工业品指数已经重新回到上半年的箱体区间高位后，165点这一线要去追涨的心理抵触，确实是正常的心态反应。减仓兑现休整之后，大家总希望要检验和反复确认工业品指数在160-1654点区域的站稳有效性，才会考虑重新卡位跟随或转变自己的中期观点，以目前的工业品指数中期均线流状态和资金仓量变化、水差博弈变化角度，165点一线工业品指数直接加速的可能性很小。
在国内商品系列我们提醒多单注意获利兑现调仓的稍安勿躁下，外围市场的一些微妙变化线索也在悄悄的呈现。昨晚外盘的两个小细节是，针对美国的岗位职位空缺创纪录新高，美元指数的反弹意愿开始增加了，针对川普的一句情绪喊话，美股的高位由升转跌的主动性也增加了。如果是一些扣得细的国内的投机客，对于美股这根高位的回转星线，可能尝试摸空的警觉又会提升，对于美元指数在92点一线的横盘反弹修复关注也会增加。通常来说，美股高位开始酝酿振荡加力，美元指数在中期大形态位开始酝酿反弹修复，这种股汇组合对于新兴市场是不利的，对于商品的金融属性也是一种偏向风险压制的反应。
瑞银的报告提出，今年以来商品涨价的因素可以解释全球经济复苏的60%动能，这自然归功于中国的政策，而今年美元偏弱的因素可以解释新兴市场18%的上涨动能。昨晚的媒体信息显示，新债王开始押注5个月和8个月的美股看跌期权，虽然不是真正看美股会大跌，期望的是通过VIX从低位的回升获利，这也是对股市今年波动率持续处于历史低位的一种纠偏试探。部分投行和资深投资人士开始提醒，关注美元指数可能的修复波动影响。
外围形势变化还有的一个微妙地方，是川普那句烈火和雷霆的戏言，除了引导美股的高位转跌外，今天亚市也在引导韩日的下跌，好在包括港股和东南亚以及澳洲的股市反应都还算形态未失态。在媒体证实情报部门已经初步确认朝鲜掌握核弹小型化的技术后，东北亚地缘形势可能进入重大的外交策略转变过程，中国可能被迫承认当相公和朝鲜拥核的现实，中国是否真正做好甘当局外人的准备了？
在商品系列角度，针对上述外围形势变化，贵金属系列的白银在修复人民币贬值预期之后，3800元之下的重新趋稳机会或许也逐步引发关注了，但仍需要耐心等待外盘白银走势的确认。
倍特研发：魏宏杰
