倍特早盘视点0804

股市继续震荡 市场风格短期转换
观点：消息面上，商务部：以人民币计，美国企业在华并购实际投入金额，除2015年同比下降以外，其他年度均呈上升态势，今年1-6月美国企业在华通过并购方式实际投入外资金额同比增长2.3%。欢迎包括美国在内的各方投资者以并购方式来华进行投资。中证指数公司：为推进我国债券市场产品创新，为债券投资者提供新的投资标的和业绩基准，将于2017年8月28日正式发布中证1-3年期国开债指数。保监会：上半年末保险资金投资股票比重为7.1%。上半年中国险企投资收益3717亿元人民币，同比增26.2%。保险业上半年实现原保费收入2.31万亿元，同比增23%。中国上半年万能险占比17.4%，下降19.45个百分点。最高法：用破产方式来处置“僵尸企业”，可以彻底解决围绕“僵尸企业”形成的各类债务链条，从根本上化解系统性金融风险。市场方面，昨日股市小幅调整，市场风格有所转换，创业板等股票反弹上涨，上证50获利回吐压力增加，短期这种局面有望延续。
交易策略方面，IF1709持仓多单，观察调整力度，如果跌破3675点，则平仓出局。
（倍特期货 杜辉）
 
美元黑色支持价格
铜价小幅震荡，美元连续弱势继续支持价格，黑色保持强势带动整个工业品气氛。市场继续寄希望于中国消费，和未来供应减少。另一方面废铜部分数据分析有差异，中国本身到了废铜循环周期了，废铜本土供应不断加大，到18年年底，国内废铜拆解上升量也许能弥补进口量。交易上看，昨天白天资金短线进出，夜盘成交不活跃，国内持仓继续小幅增加，维持高位，投机因素占主要成分。本周的进出库数据看，消费有所疲弱，现货继续维持贴水状态，伦敦铜现货也维持高贴水，铜基本面方面继续乏善可陈。国际国内铜价目前位置停滞不前，再次向上需要有其他因素刺激，否则资金不会进入，建议多头平仓观望。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
英央行鹰派倾向降低 金银回升震荡
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价收回日盘跌幅。COMEX金报收于1274.5，日线下影小阳重回高位震荡态势。周线上期价仍维持在周均线系统之上，支撑1260，压力1280；COMEX银报收于16.680，日线收回10日均线，短线下调暂缓重回高位震荡，支撑16.3，压力16.9。
消息面：美国7月29日当周首次申请失业救济人数 24万，预期 24.3万，前值24.5万。美国7月ISM非制造业指数 53.9，创2016年8月份以来新低，预期 56.9，前值 57.4。英国央行会议MPC以6-2的投票比例维持利率不变，以8-0维持购债规模不变。英国央行下调未来两年经济增长预期，将需要部分收紧货币政策，以实现通胀率朝目标持续回归。欧元区6月零售销售环比 0.5%，预期 0.0%，前值 0.4%。欧元区6月零售销售同比 3.1%，预期 2.5%，前值 2.6%修正为2.4%。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓791.88吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10693.75吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银高开小涨。沪金日线守住10日均线，呈高位震荡，继续关注60日均附近的表现；沪银日线仍在10日均线附近震荡，短线维持震荡调整态势，相对外盘偏弱。基本面上，英央行会议按兵不动，支持加息的委员减少，鹰派倾向降低；央行还下调经济增长预期。美国7月ADP就业数创近一年来新低，美元弱势维持。今晚美国将公布非农数据，这些因素暂时限制了金银期价的进一步下调意愿。但另一方面，世界黄金协会数据显示，第二季度全球黄金需求同比下降10%至953.4吨，为两年最低季度需求。1-6月全球黄金总需求为2004吨，低于上年同期的2318.7吨。需求疲弱也会制约期价的上行空间。对于金银期价暂按震荡调整对待。AU1712支撑275.5，压力279；AG1712支撑3850，压力3940。
【操作策略】金周线宽幅区间，日线震荡调整，1712在275.5-279之间短线交易；银周线弱势未扭转，日线震荡调整，1712短空以3940为止损谨慎持有。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
短期现货支撑较强 近月主动下跌空间受限 走势或陷入僵持
工业品的强势主要得益于供给侧的改革，黑色毋庸置疑是最受益的板块，有色各品种轮番走强，亦与自身供应减少密不可分，而需求端并非本次工业品走强的主导因素。因此，天胶走势上较其他工业品弱势尽显，核心是其供应端未出现真正的减产，而在开割旺季才开始不久，国内远期价格便一直维持高升水，倒是刺激了割胶意愿，若升水一直保持到高产期结束，恐不但不会引发减产，相反会导致产量增加，在需求相对稳定的情况下，天胶全年供需关系就难逆转。所以，不能因为绝对价格及反弹幅度的高低，去考量商品是否具有抄底的价值，显然，目前天胶尚不具备见底条件，而远期超高升水为后市走势埋下巨大隐患。短期看，现货12000一线支撑越来越强，近月下跌动能已显不足，9月空单可主动减持，继续采取空单滚动操作策略；远月升水未再拉大以前，仍建议暂时不碰远期合约。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
聚烯烃上行阻力增大
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9350、扬子石化华东9500、广州石化华南9750、兰州石化西南9400、大庆石化东北9400；T30S出厂价：齐鲁石化华北8350、镇海炼化华东8300、大庆炼化华南8550、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1530吨，成交率47.7%；PP挂卖量3543.775吨，成交率68.3%。
【期货走势】L1801-L1709价差130（-50），PP1801-PP1709价差183（-12），L1801-PP1801价差1091（-11）L1801在40周均线和阶段性高点之间来回震荡，目前5、10日均线较为平缓。PP1801继续围绕40周均线震荡，日线MACD形成死叉。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】聚烯烃供应量不会有明显压缩，石化库存出现累积现象，下游受环保检查影响表现较差，但月初石化惯例挺价，市场还未看到明显的悲观气氛，但至少目前来看价格不具备上行预期，操作上以高位轻空为主，L1801支撑9400、压力9800，PP1801支撑8380、压力8650。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青回调风险有限
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2400-2550、华北2450-2650、山东2500-2650、西北3250-3800、华南2450-2550、华东2600-2750、西南2850-2950。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2550-2950、北方2550-2950。
【期货走势】布油指数收盘52.09（-0.88%），美油指数收盘价49.29（-1.16%）。20日均线所构成的上升趋势线对Bu1712的支撑力度有所减弱，但日线整体尚未跌出2650-2750的震荡区间。周线继续收阳，仍维持在40周均线和布林中轨上方，且重心较前一周仍有提高。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】本周国内主要炼厂沥青装置开工率为65%，环比增长6个百分点，但8月进口沥青到港量依旧偏少。炼厂库存维持相对低位，销售压力不大，市场整体需求表现尚可，未来几个月需求仍将处在复苏期。虽然供应端压力较前期稍有提高，但需求端的恢复能对冲这部分利空，基本面上仍不具备转空条件，短期期货震荡消化前期涨幅后预计仍将保持偏强状态，操作上低位多单可继续持有，以20日均线为保护。
（倍特期货 陈吟）
 
郑醇短期震荡 逢低布局
【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2400，河南2100，内蒙1950，江苏2430，宁波2520，山东2200，华南2370，东北2300.CFR中国280美元/吨.
【盘面】据卓创了解，截至7月31日，国内甲醇整体装置平均开工负荷为：67.44%，较6月份环比下滑3.63%。下游方面，7月份国内甲醇制烯烃平均开工率为79.77，较6月份80.35%环比下滑幅度不大，下游开工较为平稳。海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在76.38万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至18.25万吨附近。近两日伊朗公司位于阿萨鲁耶，总体330万吨/年的甲醇装置已经重启，其装置于上周末两条线全部停车检修。总的来看，当前甲醇市场基本面依旧稳定，目前暂无大的推动因素，区间整理为主，不过8、9份是甲醇装置传统的检修期，届时可关注场内是否有题材炒作。技术上看，郑醇主力即将转为1801合约，同时结合基本面整体走势更倾向于筑底震荡形态，因此可把握低位试多布局机会。
【操作建议】：短期仍有震荡，1801合约2500分水参考；趋势上看，择机把握40日线的低位布多机会。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃推涨乏力 逢高试空远月
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1328，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.
【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为2817万重量箱，较上周四减少56万重量箱，减幅1.95%。国内浮法玻璃企业整体库存量有所下滑，主要是华北沙河市场出货好转，库存量下降明显，降至352万重量箱，其他地区整体出货情况一般，库存变化不大。国内浮法玻璃市场局部小幅上涨，整体市场产销情况一般。当前主力合约走势依旧不强，短期内尚有黑色系的提振，不过考虑即将换月，1801合约又是传统的淡季合约，因此后市节奏出现转折概率偏大。目前河北交割区域厂库价格平稳维持，尚呈贴水格局，这也预示着玻璃期货继续走强或有些许阻力，若从这个因素出发推断，若当前主力后面不能继续发力，那么旺季背景支持一过，远月下跌概率亦将加大，可把握高位布局空单机会。
【操作建议】：1709合约多单以1400保护持有；同时关注1801合约，节奏上关注黑色系氛围是否出现衰减，把握高位试空机会，点位参考1400之上，技术参考收破20日线。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤调整节奏
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：640-650元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存8.2日551.5万吨（8.1日553万吨）：截至8月3日，沿海六大电厂平均库存量为1215.04万吨，平均日耗74.77万吨，可用天数16.3天。据卓创了解，港口方面，近期环渤海各个港口动力煤市场价格比较稳定，热量5500大卡动力煤成交价多在640-650元/吨。大多数市场参与者都在观望大煤企新一月的定价，市场煤成交较少。本周环渤海动力煤价格指数报收于583.元/吨，与上周持平。进入8月份后，动煤期货盘面价格有显松动，不过节奏仍显僵持，主要是因现货市场依旧维持着坚挺态势，现货价格受供需影响迟迟不降。不过我们依然推出前期观点，9月正步入动力煤下游需求阶段性淡季，下游高位接货意愿不强，因此当前主力合约下滑调整概率偏大，操作上高位择机试空更稳妥。
【操作建议】1709合约背靠20日线持有空单，止盈区域或在60日线；1801合约背靠40日线持有空单，止盈区域或在550.
(倍特期货  李闯）
 
油脂维持震荡
【消息】消息方面，气象服务机构Meteorlogix公布，美国中西部本周会有中到大雨，周五至周一当地气温低于正常水平；未来6—10日，中西部气温多变，西北部降雨量接近至低于正常水平，南部和东部接近至高于正常水平。美国农业部（USDA）公布，截止7月30日当周，美豆生长优良率为59%，前一周为57%，去年同期为72%。巴西贸易部公布，巴西7月大豆出口量达6955220吨，较去年同期增加两成，截止7月底，年累计出口量达5094万吨，处于历史高位。西马南方棕油协会（SPPOMA）公布，7月马来西亚棕榈油产量比6月份增加39.23%，单产增加39%，出油率增加0.03%。船运调查机构ITS7月31日公布，马来西亚7月1—31日棕榈油出口为1239407吨，较上月增加4.1%。美国农业部（USDA）驻雅加达办事处将2017—18年度印尼棕榈油出口预估上调至2650万吨，较USDA官方预估高出100万吨。印尼贸易部7月31日表示，印尼8月将维持毛棕榈油出口关税为零水平。咨询机构战略谷物预计欧盟2017年油菜籽产量为2190万吨，较去年增加8%。
【现货】国际市场，美豆优良率较上周有所提高，但低于去年同期水平；马棕油产地库存低位、出口增加；菜籽油欧洲种植面积增加，但受制于天气或有减产的可能性。国内市场，价格方面，昨日豆油主产区现货价格较前日变化不大，其中张家港报价6150（平），日照报价5980（平）；24度棕榈油价较前日跌10—20不等，其中广东报价5750（平），张家港报价5730（跌20）；菜油价较前日变化不大，其中四川报价6800（平），江苏报价6580（平）。港口库存方面，豆油118.2万吨（较前日平，去年同期118.7万吨），棕榈油32.3万吨（较前日跌4.9万吨，去年同期33.25万吨）。油厂压榨利润方面，国产大豆（大连）压榨日亏损548元（上月同期亏735），进口大豆（大连）压榨日盈利74元（上月同期亏117），油菜籽（江苏）压榨日亏损1301元（上月同期亏1301）。价差方面，豆油与棕榈油价差为366.67（前日为353.33），菜油与豆油价差为420（前日为420）。总体来说，国内油脂现货价略跌，库存高位（棕榈油除外），油厂压榨利润亏损面有所改善，目前国内油脂供需偏松，但随着消费淡季的褪去，供需面可得到改善。此外，油脂价差均处于低位，由于替代性而导致的价格提振概率较低。油脂后续需关注美豆产区天气、USDA8月单产报告、MPOA8月产量报告。
【期货走势】昨日，BDM马棕油受预期产量增加所影响，维持跌势，跌幅1.51%；CBOT美豆受天气影响收阴，跌0.21%。y1801,阴线，收于6162，跌1.66%；p1801，阴线，收于5318，跌1.41%；OI801，阴线，收于6702，跌0.83%。y1801、OI801均跌破20日支撑线，后者换布林中轨支撑；p1801跌破10日均线，20日均线支撑。
【操作策略】美豆产区天气担忧放缓，马棕油市场预期产量增加，油脂偏弱震荡。但OI801、p1801正处于测试布林中轨、20日均线支撑有效与否的关键点位，建议暂时离场观望；y1801离场观望或日内轻仓试空，做好止损。
（倍特期货 刘思兰）
 
两粕维持震荡态势
【外盘、消息】外盘因降雨提振美国产量前景,美豆粕指收312.7跌1.9跌幅0.60%。消息面上,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至7月30日当周，美国大豆生长优良率上升2个百分点至59%，高于预期值57%，但远不及上年同期的72%。　美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，7月27日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增23.34万吨，介于市场预估的10-30万吨区间，较之前一周增加43%，但较前四周均值下滑20%。当周，美国2017-18年度大豆出口销售净增36.75万吨，市场预估为25-45万吨。贸易消息人士周四表示，私人分析公司Informa Economics预计美国2017年大豆产量为41.96亿蒲式耳，大豆平均单产为47.3蒲式耳/英亩。　7月27日止当周，美国2016-17市场年度豆粕出口销售净增8.71万吨，市场预估在0-15万吨，较之前一周以及前四周均值均出现显著增加。福四通（INTL FCStone）周二预计，2017年美国大豆产量料为42.35亿蒲式耳，平均单产每英亩47.7蒲式耳。相较于此，美国农业部7月份预计今年大豆产量将为42.6亿蒲式耳，单产为每英亩48蒲式耳。巴西7月大豆出口同比增两成。巴西贸易部周二公布的数据显示，巴西7月大豆出口为6,955,220吨，较6月的9,197,020吨下滑24.4%，较上年同期的5,787,202吨增加20%。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场增持净多单。截至2017年7月25日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单50,885手，比上周的38,351手增加12,534手。美元7月为连续第五个月下跌。美元兑一篮子主要货币周二短暂触及15个月低位，因华盛顿政治动荡和美国经济数据疲弱，令FED的政策前景不确定。美元指数7月月线下跌，为连续第五个月下跌，此为2010年12月至2011年4月以来的最长跌势，7月创下去年3月来最大的月线跌幅。天气方面，据最新消息显示，北达科他、南达科他、内布拉斯加：周一周二多云，周三周四有强降水，气温稳定。周五至周日天气晴好。爱荷华：中北部地区周二至周四有雷雨预报。伊利诺伊：周一至周三有雷雨，周四有降雨，周五至周末多云。
【现货市场】现货方面,今日豆粕现货报价山东烟台2820涨40、天津2860、秦皇岛2830涨10、东莞2920、广西防城港2800、周口2860涨20。菜粕现货未报。
【期货走势】夜盘两粕涨跌互现，1801豆粕增仓1.11万，1801菜粕增仓2.02万。
【操作策略】基本面上，全球大豆库存及美豆新季单产及产量前景并未下调，反而全球大豆产量和库存预估双双上调,表明供需面上外盘是总体是宽松偏空的。美豆系品种在市场充分了解其供应宽松背景下大幅下跌可能性不大。7-8月之间, 美豆逐渐从开花期往结荚期过渡，大豆对天气的变化异常敏感，美国农作物土壤墒情依然偏低，可供炒作的时间较为充足,天气成为影响豆系品种行情的最大因素。国内两粕的走势也将紧贴外盘。目前USDA大豆生长率优良，且天气预计本月温和提升了对大豆丰产的预期。外盘大豆继续下跌为主，基本延续降雨天气影响一步一动的节奏，技术面上新增资金未见集中进场的迹象，预计各路诸侯均在等待降雨炒作后的尘埃落定，因此中期来看关注USDA报告的落锤，技术上豆粕1801日内关注2750-2800区域，菜粕1801关注2150-2200区域，隔夜趋势单暂不进场，等待尘埃落定。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
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