今天的国内商品市场整体延续工强农疲的表现，工业品指数在持续近两周的减仓换月过程后，今天温和重新增仓，主要人气品种的增仓方向仍偏多指引。各方学习领会的精神是，今年看起来从上到下，大家都尝到了供应侧的甜头，而且这种势头开始向外盘递延传导了。
今天早盘的国内有色专场呈现，并侧重以有色衔接黑色的锌镍为资金引导。经过今天早盘的锌镍增仓顶起，我们本周建议的短线操作，需要相应跟随调整。镍的1月锁单过高解锁留多应对，并以本周低点一线做解锁多单的保护或再锁参考，目前镍的近远月价差已经不算离谱了，1月没能等到理想的回踩确认再低买的好点，尊重资金诚意变化，做好再摸88000一线的准备。锌的国内增仓顶起暂时看不出毛病，小疑点则是伦锌的持仓出现大减仓，不管怎样，锌内外盘市场整体的形态控制力仍然偏稳，同时值得表扬的是，里面的资金属于适可而止的那种温和派，不是刻意制造波动来吃人的很角色。从进出场匹配的角度，沪锌的远月试空单暂时止损合适，仍想保持游击骚扰策略的投机空头，可考虑等待中短期均线收敛之后沪锌再跌破20天线，又再去搭讪试探无妨。沪锌市场本次近月挤空之后，近远月价差却不再重新拉开，且现货并未转弱的同时远月也不体现看跌预期，或者这个近远月水差即使看跌也很温和，这个情况提示我们，哪怕在外矿供应题材已经开始温和转变后，锌市场对空头磨时间消耗的过程，也可能比大家预期的更长。
镍的短线刺激诱因是印尼方面表态说，现在的价格太低需要暂停镍矿加工出口，希望等待镍价再反弹回升10%之后再说。这种吃果果的表态，好像就是从中国学到的甜头经验，但国内已经形成原料高度外倚的产业转变，所以人家要吃果果只能先顺着人家。锌市场从中期再平衡的定位角度，个人还是倾向于2万一线更利于上下游的利益再平衡，也大家都不会受损的共赢格局，镀锌板需求相对好于大家的预期，部分受到新能源车的的托底，锌市场侧重市场化的供应侧清理，对于隐性库存的清理较为充分，这也是其值得国内学习的优点。
这两天引起我们关注解读分享的，是两个老外人士的投机观点的参考。其一是路透专栏的SAFT专栏，作者从市场观察人士的角度提出，近期金融市场已经进入狂热投机资金支配的阶段，但与我们国内教条派学者理解的不同，他认为这种情况反倒表明短期内暴跌不会来临，因为市场的极端状态并不预示反转即将发生，而只是表明中长期内可能出现的回归，牛市的终结并非如大师说的在极度乐观时终止那么简单，结束的形成还需要一些政策或外在的改变线索，用国内通俗的投机客的语言，就是需要有影响力的人或事上去揣一脚。
他的这个观点和判断，个人觉得是对后危机以来金融市场投机演变的一次理论深化，对于监管层的一些思路和手段科学化，也可能有正面积极作用，对于我们中小投资者观察外盘的戒急用忍也是一种帮助。
与市场人士的观点有差异的，则是美国前国会预算办公室主任的公开炮轰，其重新提出赌场论，认为美股为代表的全球股市已经彻底沦为扭曲的赌场，而最大的泡沫则是亚马逊这个新鲜肉，他认为亚马逊从未推出过类似iPhone那样的产品，业务结构也基本是物流和仓储相关的收入主导，只能支撑低估值的增长，无法匹配1000美元股价的市值规模，也无法匹配192倍的PE估值，暴跌即将展开，并以2000年纳指作为宿命类比。
外盘官员和前官员对于估值泡沫的讨论并不少，但学者型官员的赌场论判断却相对罕见，以国内政策市的思维来考虑，这是不是一种警示风险的强硬表态？
到底是听市场人士的，还是听学者型官员的？以较大幅度振荡风险来准备保护可能稳妥，其实欧系核心股指已经悄悄的走出来中期调整形态的雏形，但正如第一位市场人士所说，目前还没看到有踹上一脚的那个身影出现。
倍特研发：魏宏杰
