午间直击——内外金融情绪调和改善

    本周后半周，金融市场校验情绪的主要关注点，是11月议息会议的会议纪要、全球主要经济体的PMI数据景气指引。由于周四美盘恰逢传统感恩节休市，周末交易时间也可能调整缩短，所以这个长周末前，金融情绪的传导节奏，更多的聚焦国内内外联动环节，包括股指的顺周期板块，汇市的离岸汇率、商品的泛有色与能化、经济作物品种的调整。

    外盘至此将开启年底购物季和迎新安排的序幕，国内在年度目标兑现无忧下，政策呵护主要是保总量平稳和结构优化，金融工作的重点逐步落实，市场情绪的修复呈现调和改善状态。

    说到内外金融情绪的调和改善，我们看到的首先是汇市的区间修复调整，汇市美元指数调整回软了，对应离岸人民币汇率走升拉回7.2一线寻求小中轴位再平衡修复，人民币汇率的利差驱动调整告一段落了，利率稳定转为反应国内经济增长预期动能的修复改善；当然，汇市变化主要影响内外套品种的比价，年底结合长单锁价，有温和转正套的指引。

    说到内外金融情绪的调和改善，我们也看到了国内主要细分股指的大小轮转区间反弹延展。我们从形态对比可以看到，国内主要股指10月下旬的下破下探，都已经被扳回扭转，尽管大票指数还存在低点考验的偏弱压制，但中小票指数的修复延展，已经开始呈现，特别是中下游环节骨干企业为代表的中证1000指数。中证1000指数这一波的反弹，算各细分指数之中略强的修复，明显好于上证50，也好于科创50。中证1000指数已经穿越9月盘整平台，率先向半年线反修试探；
    通常来说，破位之后如果延续顺向趋势的话，是不太能简单延展直接反扑到半年线的，所以，如果我们以相互验证的视角来看，国内主要细分股指的破位反扑震荡拉回修复结构，已经有初步证否的小确认了，这也是国内细分股指总体不如人意情况下，吸引人和提振交易情绪的小破局点。

    外盘市场的情绪改善调和，除了美元指数调整所呈现的汇市预期差调和，还体现在欧美亚太主要股指的波段错位延展修复能力，虽然不是严格意义上的修复共振，但修复传导没阻断，这就已经不错了。

    商品市场方面，能化环节中游还有横向振荡的约束，烯烃链的回切倾向还略重一些，油粕互动的调和部分体现在饲料品种基差弱化多头主动兑现，油脂的卡位试探可参考20天线做保护无妨。
（倍特期货   魏宏杰）