午间直击——3000点又稳住了

    今晚是月初数据周的非农检验点，以季节图变化类比，正常的表现或与小非农类似，新增非农就业人数将同环比放缓，重新收敛回到年度月均水平，即便如此，这样的水平还是偏强偏稳的状态；以名义失业率水平来比，美系3.8左右，欧系6.4左右，一个直观的数据感受是，欧系尽管也有外来人力资源补充，但总体名义失业率难降至教科书意义上的充分就业水平，欧系的分母效应更明显，而反观美系则是不断冲击之后还能实现4以下的极低名义值，加息周期末段的表现确有不可思议，分母做大还能坐稳分子，这就是劳动力市场的韧性了。

    本周后半段在消化议息周的政策定调指引后，内外金融市场呈现出压力缓和的波动表现，至少显得心态上是好些了，债市汇市都从挤压传导转向休整兑现，外围主要股指的形态修复弹性也好于正常技术派的观感，商品市场能化压盘缓和、农副振荡修复；对于理性的分析师来说，今年金融市场貌似也初步有暖冬倾向，冬藏不守拙，还能活动身子骨，不简单。

    大家最关心的，还是我们的大A，讲真呢，与外围欧美亚太的普遍修复弹性比，我们还是有约束，弹性明显不足，一些热心的交易型选手纷纷反馈，说不怕涨也不怕跌，就怕死水微澜，既躺还平。
周末形态波动好的点是，今天的阳线横盘，让上证的3000点又看起来稳住了。在10月中旬的下破联动小加速之后，大A能较快的扳回来，形态美学的角度来解读，说明目前也不是趋势下行段的冲击表现，个股的分化差异拉大这个另说，没有叠加下行那种主跌段的势。
    如果粗略的将大A（此处特指上证）自2019年以来的上行视作是某个大级别初生起始点的话，那自2022年以来的中期下降大三角形，又倾向于视作是某个大级别的二浪回踩，如此来断行情，则大A对应2019年末的平台区域，是市场内在平衡点，弹簧压下去有应激反应的弹起，年末时段在大三角形收敛末段，还会受到中期均线流的反压约束，3000点荡而不破的主基调延续。
    近期的反弹修复，有什么结构上的差异点？传统上我们认为的搭台主角，其实弹性斜率是不高的，是缓顶回补模式，而传统上我们认为是唱戏活泼的500和1000，相对修复弹性略好一些；另外，科创软了一些，中小创软了一些。这也意味着，尽管券商策略团队普遍鼓励两手抓，市场的选择还是半缩容的模式，围绕唱戏的这部分来做防守反击准备，估值不离谱成长初检验，量化产品和资管公募普遍挖掘，隐含的生力军的心态是，不追求面子好看，也要注重安全边际，更注重的是市场选拔后的成长空间，这跟10年或20年前的市场博弈习惯，看起来是不是更成熟稳重些了？
（倍特期货   魏宏杰）