午间直击——外源传导的讨论更谨慎了

    周末舆情发酵，一个小细节是一些平时不咋在意市场波动的人，也开始关切，股指这是咋了？不是说今年要翻身吗？
    券商机构的策略研讨中，提出宽慰指引，认为市场整体估值低就不说了，近期强势股开始补跌，这往往是市场见中期大底的系列组合征兆，所谓的那啥不跌阴跌不止。
    午间吃饭的时候，听到旁边两位在斥责股指表现，说股指这样跌，太不像话了，盘子上的弱势，肯定有背后的事情，不只是资金的问题。。。。。

    我们的热心群友的讨论，不止关注国内市场的强弱节奏，也关切海外市场的高低共振疑虑。以主要股指的中期振荡形态来对比，三季度大家看到更多的是海外的高位韧性，国内的低位疲沓，所以踏谑大A成为普遍心态；
现在我们再来看，最近一周的海外市场的人气股指，出现的新变化是，高位强势形态纷纷呈现落马姿态，在这样的氛围下，大A的先退一程，更带有某种程度的风紧扯呼，防风险先开溜。

    金融媒体的一个数据提示是，三季度全球资金的流向是，美国货基、美国债基、全球主权债基，一个直白的点评是，不费神就能挣4-5，谁还想来折腾？
    这确实是一个风险偏好压抑的指引，行业信息机构也从讨论宏观复苏相位差和高低切换调和，转向关注无风险收益率居高不退带来的资产传导效应。
    11月议息会议对于市场关切的回应，除了继续控通胀的基调不变外，可能也需要更多回应实体难受和经济滞后反应，体检尚能饭否？

     更高更长，对于欧美实体经济的危害，逐步被各方正视，借短投长不好理顺，借新还旧也不好理顺，投资和融资都受伤害，顺周期的难度增加。
    大家在讨论中也研讨推演，哪怕后面开始债市利率下行，大宗商品的压抑也不会很快消退，要么是软着陆没搞市场再陷悲观情结，要么是欧美衰退叠加导致风险溢价提升，都不是好事情。

    国内市场周初的相对平稳品种，只剩下金银、原油和生猪等，队伍不好带了，市场情绪的宣泄可能要再释放，心态可以平和，节奏风控还是要从紧从严对待。
（倍特期货   魏宏杰）