午间直击——节前节后有变化？

    节前提保后的市场波动相对平缓，媒体关注点开始向长假安排转移。百度团队的模型推演提示，今年双节长假的出行拥堵度将创历年长假之最，其中大湾区的出行拥堵度又排在前面。
    产业关注的品种行业线索研讨，一般采取历史数据对比，节前后的现货季转换，供需增量的变化对比等，进行节后行情的预测讨论，这方面我们给隆众团队小点赞，他们汇总整理的部分品种的节后行情预测，给交易者风控把握，多了一些拿捏的依据。

    通常情况下，与期货品种挂钩的多数品种，行业骨干企业的供应检修重启恢复是主题词，而下游企业往往存在长假放假的情况，所以长假过后的品种库存累库是基准预期。让我们惊讶的是，SMM调研统计中，部分下游精铜杆企业的计划放假天数，长达10-15天，这是准备彻底放飞了哇？
    下游需求对价格高低还是很在意的，以铜为例，节前最后一周在铜价下跌的提振下，下游备货情绪积极，假期备货较为充足。延伸对比一下，今天早盘增仓下打的沪镍，价格效应似乎也引起大家的关注，钢联团队的镍品种节后预测推演认为，目前外采硫酸镍制精炼镍的成本在15万一线，目前现货市场的累库程度并不足以施压镍价下探成本线下方，故此鲜明的提示喊话，认为沪镍继续深跌动能不足，年内矿端趋紧、硫酸镍及电积镍成本的支撑将成为节后阶段博弈点，节后大概率振荡偏稳修复运行。

    隆众团队对原油市场的推演也提示节前后的节奏变化，历史统计对比显示，过去13年国庆假期期间国际油价以涨势为主，不仅上涨年份数高于下跌年份数，且涨幅也明显大于跌幅，而国庆假期后一周和一个月来看，国际油价则是跌势占据上风。产业研讨碰撞的推演认为，OPEC+的减产立场效应传导显现，已经基本消除了油价在第四季度大幅滑坡的可能性；今年国庆期间，国际油价或将呈现“易坚挺、难大跌”的特征。不过前期表现反映出、油价继续向上突破新高已受阻，整个10月来看，不排除存在阶段性的回调表现，但下跌幅度仍较为有限。

    节前节后恐有变化的，还有纯碱这个上半年热门品种，产业的推演提示态度坚决，直接喊话“ 纯碱新产能落地 未来已来”。隆众团队的提示是，新装置走在量产路上，一旦量产稳定后，供应新高度。预期后续产量有望到70+万吨周产；下游对于现货见顶预期增加，对于后市纯碱现货看跌，供需之间的博弈更加激烈，从趋势看，近期现货依旧偏强，价格下跌速度预期不会太快，震荡下行为主。
    纯碱品种节前后变化的产业小结是，供应增量，现货价格高位震荡，轻质偏弱，重质相对稳定，短期走势震荡偏弱看待，但不排除有抢跑发生；中期而言，新产能正常后，供应增量明显，趋势看纯碱负重，现货价格回落预期存在，看跌的情绪持续。
（倍特期货  魏宏杰）