午间直击——期待本周数据继续改善

    上周末公布的国内通胀指标数据，在持续低迷甚至一度转负后，渐次回稳转正，和海外市场的高通胀困扰不同，国内的通胀指标持续低迷，普遍被认为内需不振的体现，与周期转型的压力叠加，形成了市场预期的类通缩指引。所以，三季度的通胀逐步改善，各方解读定调认为是国内需求逐步恢复正常的体现，是正面的基调。
    近期我们的同事纷纷在为稳内需做贡献，周初大家互相调侃，说从身边人身边事身边行来看，国内三季度的经济增长有保障了？

    午间央行发布了8月金融数据，媒体标题通告：新增贷款创历史同期新高。被认为总体超出市场预期的8月金融数据，各方人士表态，8月宏观政策密集出台，有效提振了市场信心，当月贷款增速总体平稳、边际回暖，金融对实体经济的支持力度持续加大。
    当然大家也更关注量的持续扩张背后，所体现的结构优化的质的提升，金融行业人士更期许的是长期稳定增长的可持续发展，不追求冲刺效应扯眼球，更希望行稳致远后劲足。

    本周内外市场的重磅数据不少，本周三晚间外盘市场关注的政策数据重点是美系核心CPI指标，是否会延续放缓，讲真，目前欧美核心通胀指标欧美还在4-5这个水平还是偏高了，核心通胀指标稳定的降至4之下，才是政策目标收兵回营的确认信号？
    恰好，针对这个市场关切问题，芝加哥联储的研究团队给出了他们的模型推演，研究结论是，在保持美元基准利率当下水平不变的情况下，最迟到明年年中，美系的通胀指标即可名义回落到2%附近的目标水平，明年年中，这个时间节点，跟衍生品市场的最新定价指引是一致的，市场预估9月议息会议会跳过的同时，年末的最后一加几率也还是不过半，而峰值平台的持续时间大致指向到明年6月份，届时，将更利于触发政策达峰转降的降息周期开启。

    国内经济金融数据指向的弱现实弱预期逐步转变，人民币汇率的动能趋贬和利差压抑将阶段消退，人民币汇率和商品货币汇率的趋稳修复基调逐步有利，与之形成互动的，是欧系经济指标动能弱化、日系政策超宽松负利率调整转换，这样，美元指数对主要货币对子的表现上，给出来区间相对平稳的利多兑现利多平稳基调，所以我们看到美元指数衍生品持仓结构的调整变化，偏多转划船的倾向维持。

    早间我们的内部讨论认为，现在外围债市和汇市似乎都处于看转换但又还不能实质转换的左转右尴尬期，倒是股市的内外分化差异，面临政策调和的转换引导，股指看左转右的心态会更有利些？而商品市场则处于波段延展休整兑现的观察期？

    午间伴随金融数据的股指波动，有主动拉高修复的节奏表态，我们的同事解盘认为，看300，更像险资进场了。
另外，国内的市场观察技术派也开始提示，经过了近期的国内主要人气股指的高低高低收敛结构休整之后，围绕政策缺口的下沿平台防守，又回到了相对有利的支持观察卡位区，可以重新慢慢再试多了？
（倍特期货   魏宏杰）