午间直击——周度行业线索变化对比

    本周的美系通胀数据，我们的理解是，这其实不算一份利好市场的数据，更偏向一份中性数据的定调，核心CPI放缓势头仍然偏慢，好于欧系核心通胀数据罢了；
    钢联团队的解读中，表述为“加息已结束，降息却更远”，着墨重点是提示风险偏好情绪并未真正有利；
    我们从衍生品市场定价来看，降息开启窗口期也谈不上更远，还是主要围绕3月和5月议息会议摇摆，拖后到6月议息会议之后才是真的更远?
    让当下的利率峰值平台期施加更长一段时间的限制约束引导，这或成决策团队的新前瞻指引，心态变化在于，之前不加就是利好，现在更久就是压力？
    9月无悬念了，11月也没有更多期待，后续市场复盘研读的博弈点，重新回到经济动能的稳定能力，软着陆派的期待检验期。
    一个自然的推演是，美元指数在检验期的前半段，仍会体现为动能的相对优势支持，这是本周经济意外指数和就业数据、金融氛围的综合指引；
    商品几个预言品种的表现，铜博士以缓调退守求整固为主，未见明显下落力度加重；黑链小期指呈现为横盘调整再托盘的节奏，金九银十的期待还在；能源市场的中美引导互动仍有约束感，中国托需求区间底，美油压区间平衡的产量压制；商品人气品种的供需失衡讨论减少，定位自适应，走势难扩散，似乎成为商品形态泛化表现特征。

    糖市借力外盘供应支持叙事国内需求改善，粕类关注月度供需报告的下调定产数据兑现，棉市仍呈现为国内调控市的缓调模式，蛋市拉高遇阻需求改善还有支持，苹果新作的品质瑕疵与上量压制并存，卷螺价差将进入现货季差异的小幅收窄调整期，玻璃纯碱短期利稳心态还在，尿素则是印标利多兑现后的降温消化期，甲醇多空情绪拉扯中需求的支持还在，PTA则更关注远端的供需矛盾锐化承压，天胶市场继续耐心等待下游需求的实质改善。
（倍特期货   魏宏杰）