午间直击——最大公约数基本形成？

    行业机构点评最新的政治局经济工作会议精神，认为通篇表态更务实，政策定调更积极，新提法新表述利于提振市场信心。
    回应市场关切，统筹周期转换，引领新动能前行，这是我们学习的心得。
    “要活跃资本市场”，这是2015年之后定调回应最正面的一次；“要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，行业点评这个判断的意义在于，打下了周期转换的政策基调基础；扩消费重点衔接房地产后周期消费品，”加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系“，促增量带存量的衔接，转向”优化地方债务“。
    总体上，经过二季度的国内经济发展弱现实弱预期之后，以半年经济工作会议定调为指引，下半年国内重新回到强预期的增长复苏驱动，内外互动的风险偏好改善，渐成国内发展的公约数基础。

    本周外围央行议息周的政策达峰转换，也在各方关切中。目前利率衍生品市场定价指引显示，本周25基点加息兑现后，美元基准利率在5.25-5.50%这个峰值平台将完成达峰，长达16个月的加息周期顺利完结，市场预期最快将在明年二季度末进入降息阶段。最新经济学家的调查判断，决策官员的喊话表态指引，专业政策分析解读人士的摸排定调，站在七月末这个时点上，各方终于从争论争议重回回到政策定调的公约数集中。

    内外市场的风险冲击并未形成叠加共振，这是本轮周期转换的幸事，内外调和的缓冲泄压修复，三季度末开始进入观察检验期。
    历史上看，中美双驱是大波协同的动力源，当下各方还保持理性谨慎的乐观期待，内外市场氛围环境和预期校验的最大公约数初步形成，这可能是本周察言观色定调把脉的乐见收获。

PS:最新的美豆玉米新作作物生长季优良率数据，目前看保持跟随2019年的节奏在走，最终的定产约束范围，参考2019年和2022年两组优良率数据来评估单产，更稳妥一些;
美豆的优良率波动参考54-57，美玉米的优良率波动参考53-58，不超出上述范围的话，最终定产单产难有超调。
（倍特期货   魏宏杰）