午间直击——缓下来，看修复

    根据钢联数据终端的行业数据指引，螺纹周度表需，看起来就是跟着去年的表需曲线在走，按同期历史对比，4月底之前还会有一次周度表需的再冲高机会，届时看看黑链的修复弹性如何？
    而成材的螺卷统计对比，螺卷的产量抬升受限，冶炼亏损重新扩大，现货季去库明显趋缓，卷螺对比卷的压力略大，行业讨论提示卷螺配合理。

    早盘黑链环节品种确实有一些换手修复的节奏，不过午盘仍再度受压，细微的上下游差异对比，产业链组合更倾向于压原辅料，隐含二季度粗钢压减产量对应的冶炼利润亏损修复，成材主导的倾向初显。
    周末出现这种前半程与后半程错位互动的板块品种，还包括油脂品种，行业信息机构的周度观测提示是，随着大豆检疫结束，进口大豆逐渐抵港，部分油厂压榨量整体增加，然下游需求一般，下游补货谨慎，刚需采买为主，成交一般；国内棕榈油库存虽然有下降趋势，但整体库存仍旧偏高，目前需求提升缓慢，下游客户询盘按需，整体成交量有限；简单一句话，油脂的现货季表现，外源压力传导待消化的同时，内源的终端消费未有明显回暖，这是多头防守偏被动的点。

    另外，除了商品人气板块之外，我们也注意到国内主要人气股指走势的缓下来，看修复变化，短线技术派还有一些小疑问心态。多的不多说，我们与热心群友交流中，碰撞的思路点是，之前大家都认为国内股市只有快牛没有慢牛，要慢也是慢熊，现在呢，确实出现了一些结构变化。我们的解盘小结是，大A的稳，确实好于前几年，但大A的疲似乎还是没摆脱，不容易走快，更容易慢下来，这是内在风格长期转换的酝酿特征？

    我们的投资线同事也跟进调侃一下，说你别在这逼逼了，看看人家欧系股指，都创历史新高了，而且还是月线背离情况下创历史新高，你咋解释？我说，不好解释，可能欧美的机构投资者都更愿意把坏事往好的方面想吧，国内呢，这一届市场骨干，或者说这一届大A群体，还总有那么一点把问题看得更重，总对坏的方面更警惕的倾向？周期转换，这一届大A群体，都是首次经历，所以更纠结和犹豫，而欧美已经周期转换好久了，习惯了适应了。
（倍特期货   魏宏杰）