午间直击——多空的小心思

    春节前国内股商联动的主要心态是交易强预期，一些跟随煽风点火的价差交易心思是做反套来拉水差结构，所以，我们看到大多数品种的反向水差结构被拉回成为平水模式，国内一些自主品种的做预期转换相对更充分一些。

    商品期货和金融期货的差别在于，实物交割机制会定期进行期现校准，这样导致的工业品搬砖玩法也较多，纯粹做预期的话，会受到仓单反抛的正套压制，这会增加水差博弈的复杂程度。
    今年春节后出现的一些形态异动品种，内外联动的冲击，主要体现在跟随美元指数做节奏的有色板块，这部分在上周到本周经过了一次冲高压回的洗礼，黄金、白银等表现的更突出。
    内外联动的冲击，还体现在油头气头所传导的能化中游品种，目前上游品种既有限价令的约束效应，又有需求改善的再平衡托底心思，外盘原油品种更像是走收敛箱体模式，靠近中期低点一线马上就有托底防守的节奏表态出来。

    目前关注外围情绪传导的交易心思，美元是一个小杠杆，但衰退交易的确定性又在降低，会让偏空组合交易者时不时的畏手畏脚。
    目前关注自主品种预期博弈的交易心思，节后累库如何消化也是一个观察人气点。同样都是节后累库品种，其实市场反应力度也有区别，比如沪铝的社库水平是相对偏高的，但因为有一季度主供方区域限电等扰动，沪铝期价的区间横盘走势，就明显好于预期。
    与之形成对比的，是玻璃这个品种，主力合约基本上把节前的涨幅全部吃完了，高库存和新增需求有限的矛盾，凸显出地产链后端品种今年的考验。

    当然，从国内经济政策和金融环境支持角度，节后围绕累库效应切下来的品种，可以视作是传统倒春寒的前置振荡，下游刚需买保做一些价格有利的虚拟库存买保，也正好给了一些机会。
    借用钢联团队对于黑链的点评视角，小样本调研显示一月份以来银行加大贷款力度，提示关注本周发布的金融数据可能有惊喜，信贷数据的开门红对全年经济至关重要，本周先看金融数据的股商验证反应。市场长期信心来自地产转型成功的支持，短期信心来自基建还有抢抓绩效的扶上马送一程支持；对一季度的需求改善还没必要过分悲观，今年产业链保值围绕择时窗口的卡位思路可以继续。
（倍特期货  魏宏杰）