午间直击——修复情绪内外有别

    对好于市场预期的非农数据，外围市场挑剔的目光更多，汇商有联动；对国内关注政策的调整落空，本周初国内股指表现整体偏稳延续，大小票指数还在主动修复姿态中；对商品市场的内外联动品种，外盘弹性更好，国内疑似有压比价的正套倾向；对地缘形势的关注，赫尔松胶着互动，被认为利于私下接触以打促和，或有部分转机。
市场面临结构修复选择的时候，怎么走，情绪和心态往往是辅助验证指标，很多大的中期线索都无实质变化，但，投资交易者从谨慎防冲击，转为逐步往好处想，这种市场感知还开始具有一些传染力了，金融市场的玄妙也展现出来。

    这种时候，较真往往不讨好，不较真先看戏，或者顺水推舟轻仓做人情，可以保持盘中的节奏盘感，真好，真坏，真行，真不行，会有两三轮的校验过程。

    随着上证指数周线反包稳住长期低点上升支撑线，一些看反转的呼声开始呈现，我们的投资线同事讨论提出，是不是新一轮上漲起点目前不敢认定，不破年线先当反弹来做；从筹码分布看，还要磨；
技术派普遍倾向于日线级别反弹，2863点暂时不担心破了，中期形态继续磨，形态还不够宽，也不扎实。
如果以周线缺口的划线延展，短线第一次诚意考验对应在3150点这一线，半年线附近横一横，荡一荡，之后再站上半年线的话，更多的技术派会转换身形，从中空那边坐到中多这边。

    本周我们注意到，券商策略团队的策略观市更加务实一些了，一些机构提示右侧修复拐点或已经出现，一些机构则提示短线仍存在波动反复；后市抓手在哪，成长环节是大家都关注的点，只是需要留意估值偏高和赛道拥挤的风控，从不得不进场配置的角度，政策确定性和景气的边际变化是选择的重点，简单的宣讲，就是有底气往好转的，大家都欢迎，纯防守的，那就必须给出奖励，比如股债的性价比考量下，分化是否稳定持续，类债收益率管够，大家也接受。

    商品市场有色板块的弹性点，新动能品种的目光更加吸引人，纯防守的博弈品种弹性在趋缓。SMM的行业线索摸排提示，铜市场目前LME库存已跌至9.4万吨附近位置，主要来自亚洲仓库去库驱动，海内外显性库存仍处于相对低位，交割前留意挤仓的支持；铝市场行业盈利不佳的情况下，供应端减产预期加大，且铝长期处于低库存的状态，消费有好转预期，未来铝供需矛盾减弱；沪锌社会库存下降至历史新低，但期现月差走高对应的当月持仓集中度并不高，市场开始交易供应环节增产改善渐累库的预期，强现实依旧无解，警惕预期改变，反弹空间受限，价格重心区间看缓降。
    SMM的本期周度摸排点评，说到了交易者的心坎坎上，可以参考检验。
（倍特期货   魏宏杰）