午间直击——一正一反两个指标

    今晚美联储议息会议将兑现75个基点的加息，美元基准利率水平将来到4%这个坎坎。国内市场在窗口期的表现，有完全消化的意味，今天早盘国内四个股指期指，修复节奏明显偏稳，减空换手盘推动期指做修复的表现。侧面印证，昨天的朦胧传闻，市场持正面态度，从好的方面讲，这是国运线信仰没变的心理特征，这也是后续正能量逐步积累的萌芽信号。

    在今晚美系加息路径冲刺达峰的压力兑现后，接下来的政策路径是否有调整变化，目前只能是期许，还不好确定，不好确定的原因，是就业市场数据硬的吓人，有期许的原因，则是更多通胀已达峰的侧面验证信号已浮现。
昨晚的经济数据中，出现了一正一反两个数据的指引，我们这里特意把他们来一个对比。
    先看反面数据，美国9月职位空缺数据出现反升，非农总计职位空缺数为1071.7万个，非农私人职位空缺数为966.8万个，就连近一年相对疲沓的非农政府就业职位空缺数也回到104.9万个，职位空缺数9月净增了43.7万个。
    细分行业的对比显示，职位空缺回增的行业集中在，建筑业、教育和保健服务业、休闲住宿业，疫后复苏的效应还在显现；职位空缺缩减的行业，主要在制造业、贸易运输和公用事业，供应冲击瓶颈其实还是在缓解的。
    职位空缺不降下来，劳动力市场的紧绷心态就不容易松，政策目标就容易给出再紧紧的暗示，金融市场的股债传导就还有反弹压制，还不谈衰退交易的心结难了。

    正面的经济数据是，ISM制造业PMI指数的子项，制造业PMI之物价指数，在9月的基础上，10月份继续明显回落，目前该物价指数已经降至46.6水平，这是什么样的水平呢，大致对应回到欧美疫情爆发前的水平，也是自2000年以来的长期中轴偏下水平。
    决策官员们比较看中的通胀数据相互验证的角度，这个PMI物价指数，给出了通胀数据已经周期见顶的进一步确认信号，制造业如此，服务业物价指数等待本周继续验证。

    所以，这样一正一反的两个数据，在本周议息会议开会的时候，委员们应该已经看到了，会后声明中会不会给出阶段目标成果初显的表述，是一个看点，从一朝被蛇咬的心态出发，这次会议可能还不会急于做出后续政策路径调整的明示，先完成年末的4.5%达峰平台，再在12月议息会议上做出更加积极主动的衔接讨论，也是一个选择。

   会后看反应，今晚先看股汇债的第一反应，明早再看亚太市场的股汇商传导波动消化，商品市场国内出现的量仓回补，似乎情绪有缓和修复了。
（倍特期货  魏宏杰）