午间直击——晚间非农数据，检验股汇反应

    今晚夜盘又到非农之夜，目前财经媒体给出的市场预期是，6月新增非农就业人数约27万人，名义失业率水平预估不变，时薪年率增长从5.2%放缓到5.0%，基本上来看，6月非农就业数据仍然给出一副稳中略缓的样子，如果这样的预估成真，外盘市场应保持欢迎的姿态，因为非农数据不给美联储增加政策压力、不给市场增加衰退疑虑，这才是皆大欢喜的好数据。

    我们将疫情之前的ADP就业数据做一个五年期间的季节图变化对比，发现，6、7、8三个月的就业数据，整体上是倾向于年中放缓的节奏，6月的ADP新增就业水平在五年期间大致在18万-26.5万区间波动，尽管基数效应有区别，但今晚数据若落在25-27万新增就业人数区间，就还算是一个均值之上的成绩。

    如果晚间非农数据偏好，则汇市上利于继续引导做空欧元兑美元汇率的羊群交易。彭博社给出的期权模型预估展示，未来一个月欧元兑美元汇率冲击成平价的概率已过半，市场报道也提示，押宝美元欧元冲平价的呼声很高，做空欧元兑美元汇率成为最受欢迎的交易。
    股指如何来反应呢？股指可能更愿意看到的是薪资增长能明显低于预期，又不希望新增就业人数明显低于预期。一些资管经理和策略分析师的寻底意识开始有提升，认为哪怕美股波动还没触及低点，但离波段低点也很近了。当然分歧还存在，偏悲观的学界观点认为未来一年衰退很难避免，标普500指数的小5段下跌结构下，近期的3636点应该难挡住，3400-3200点区域才是基本基本回吐调整目标，周月线级别往各自对应的长期均线靠的模式。

    非农数据对于商品市场的传导敏感性可能略低，本周商品市场的交易情绪更像是借力打力，原油市场依旧处于横向收敛区间缓下的模式中，供需再平衡的消化调整转换还在继续，三季度内外政策的相互缓冲基础还存在，逆向博弈的关注在增加，衰退还只是悬疑剧不是现实题材剧，国内三季度寻求稳增长见效前置的期许下，商品市场的衰退冲击炒作顺势资金，寻求获利了结兑现，当然，超跌反弹修复暂属于弱修复波动，交易群体的攻防关注目标，集中在农副的加速下坠超跌品种、有色环节的新动能支持品种。
（倍特期货  魏宏杰）