午间直击——类比08年的跌势存广泛疑问

    成都今天的高温可能要创纪录峰值，这可不多见，气象专家解读提醒，本次高温大范围呈现，是北非-伊朗高原和大陆高压先连体后，再与副热带高压合同所致，请大家注意防暑降温。
    早上看到最新一周的美作种植生长优良率指标，美豆优良率降了2个百分点，超出市场预期，我们又习惯性的想到了美豆炒天气这个小题材，还没有情绪转换的时间窗？
    从美豆生长优良率指标的季节变化来对比，其实26周走低是常态，近六年的对比显示，美豆优良率的炒天气优良率低值时间窗，大概率在第29-30周见低点，也就是7月底，还有三周的悬疑期。按照今年美豆新作的播种面积类比，我们关注后续生长优良率指标的保供关键水平，大致参考64-66%水平就算不掉档了。

昨晚外盘市场的解读复盘，大家视角不同，解盘的小笔记也出现碰撞火花——
    外盘一些人气商品品种的跌势，已经呈现加速下坠表现，一些技术派观察者认为，有些品种的这个跌法， 这不像是传统意义上的熊市特征， 反倒是跟金融危机的特征很相似。
    我们的老同事些提出：有人类比08年，我觉得非常不适当啊；现在是跌势的第二阶段，市场应该是阴跌啊，不应该是再次急速暴跌；总之，对第二阶段的暴跌，我确实心存疑问啊。
    其实看外盘的一些人气品种形态，原油才只是刚把上行势头破坏；好些品种的下跌势头，已经是加速下坠表现了，涨幅跌回去一半是普遍现象？难怪说有些跌势已经堪比08年了。
我们不得不承认，大宗商品市场上半年的两大主题，正式散场了。
    欧美股市持续暴跌，必然影响A股节奏；虽然我大A仍然是全球最强指数；商品才是真的愁云惨淡；结束了啊一切都结束了；商品牛市说再见。。。

    瑞银的策略分析师在解盘分析中安慰大家，说牢固树立风险意识是好事，但是呢，美国经济陷入衰退并不是理性的基准预估情形；现金流不断苦日子就还能扛过去。。。
    德银的策略分析师解读则提示，需求放缓，大宗商品面临“周期末焦虑症”，这个新名词啥意思呢，群友的通俗调侃说，可能就是指屋漏还怕连阴雨哇。。。

    总体上看，各家机构的理性推演模式大致比较接近，所谓的衰退炒作引导，更倾向于箱体区间下移。以原油期货为例，还存在类比美油11-14年的波动表现可能，类比2011-2014年那种横向箱体波动再逐步下台阶。
    目前各方机构的评估，欧美面临衰退的风险，欧系略大一些，美系的风险评估指标还没有成熟过半。
    从看图说话角度，个人目前一个基本的波动预估评估是，能源传导品种普遍回到俄乌冲突爆发前的中期平台位置，而农副主题的人气品种，则甚至对称去年底的中期起涨低点位置，外盘商品市场的品种调整幅度，把前一波涨幅吃一半是基本预估。通胀压力的人气传导，已经在能源传导和粮食传导两个环节都已经上游消退了，政策目标的再调整，对应9月议息会议看变化是合理的准备。
    商品市场的滞胀主题和通胀冲击主题转换后，供需再平衡的调整，三季度中段可能进入垃圾消耗时间，保值盘注意做好减量兑现准备，没有实体真危机配合的金融危机炒作，打出止损盘后转入横向弱振荡的可能性更大。

    最后，我们提出来几组纯交易机会的组合考量，既希望借力打力，也想看看能不能寻求对冲保护，请大家来论证论证：
    玉米与油脂做一组落井下石的对冲，糖胶做一组周期转换争持的对冲，铜铝做一组新动能预期差的对冲，螺矿做一组需求负反馈的对冲。


（倍特期货  魏宏杰）