午间直击——周三等一下小冲击兑现

    上周末的美农月度供需报告，美作预测年度的期末库存下调兑现，但却调高了全球大豆的新作库存预估，外盘呈现为高位获利了结强势节奏略有松动，国内市场周初的油粕调和节奏整体看偏消极一些。
    从今年上半年农产品市场关切的几个代表品种的预测年度相关数据变化来对比，全球玉米的预测年度饲料消费预估仍处于近两年的达峰高位，全球期末库存预估则在前两年降库之后转为小幅累库；小麦的全球预测年度饲料消费将自去年的高位转为回落，当然全球小麦新作的期末库存也将延续2020年以来的持续去库消化改善状态；全球大豆预测年度的几个指标，产量预估将再创新高逼近4亿吨，全球压榨量高位回升整体供应仍偏强，在预测年度期初库存调降的基础上，全球大豆的期末库存也对应回升至近三年的高位附近。
    纯粹就数据变化来评判大豆、玉米和小麦的供需格局调调吸引力，个人倾向于，大豆、小麦、玉米，依次递减，如果说玉米和小麦存在需求替代竞争的话，大豆的小刚需强势特质在预测年度还未周期转弱。

    本周三，国内的5月经济增长细分数据将接受检验，同时，当晚的美联储议息会议加息50个基点的动作也将兑现。目前各方的评估关切指向，5月的房地产数据降幅是否会趋缓，投资端的各环节数据有没有矮中挑高的相对改善？而对应外围金融市场的指标数据冲击检验，大家关切的是，美债长短端收益率利差的倒挂再度迫近，议息会议后倒挂是否延续确认，外围股债汇传导对国内股指的修复独立节奏，压制缓冲如何消化？
    商品市场方面，我们注意到，涉外联动的有色板块的行业信息机构摸排定调，更加关切外围宏观氛围的压抑，对国内需求弱修复的支持弹性，转为看防守支持即可；黑链环节的争议，关注成材表需的同比偏弱，会不会转为现货季需求下行的拐点？螺纹钢上周的周度表需创下六年来同期的低点，传统淡季季节特质下，280的周度表需会不会下破？
    一个谨慎的评估是，下游向上中游的负反馈在资金节奏上率先体现，黑链环节的区间修复暂告段落，原辅料的调整牵制增加，成材的季节因素拖累有待消化，黑链板块回踩20天线后再看差异细分节奏的变化。
（倍特期货  魏宏杰）