午间直击——中美通胀指标收敛，无碍政策路径

    昨晚的美系CPI数据，略高于市场预期，但改善点是，CPI当月同比8.2%勾头了，核心CPI当月同比6.1%，也勾头了。对应之前的3月核心PCE指标趋缓转平，期许通胀峰值压力二季度兑现，还有希望。
    各路机构的观察小结小笔记纷纷写道：4月数据仍超市场预期，显示了通胀压力的顽固和持久倾向；细分指标仅体现了基数效应的部分放缓，还未真正安抚投资者对于受控的预期和信心；
    看起来当下的通胀压力，已经不再是供应链的压力推动，而是更多体现为就业市场的太强劲；持续增长的环节都与管控取消后的复苏受益点对应。

    一位美股策略分析师小笔记吓人：看起来市场随时准备做出强烈反应，我们当下正处于这样的疯狂时代。
    还好，主要汇市的报道则画风温柔，从察言观色的角度上，我们注意到，汇市的市场报道透露的市场交易情绪是，美联储团队追着通胀跑的脚步开始踏准节拍了，数据的变化对于决策路径的干扰已经不大，既定的中性利率回归路径将逐步落实，市场预期差的博弈暂告段落了。

    弯酸美联储团队的声音开始降低，关切国内数据波动的声音还在：国内4月CPI数据在低位放缓后向上勾头了，内外通胀指标出现部分高低收敛的转换，国内的政策空间腾挪是否受限？
    昨天传出来的几个市场传言来看，不必想太多。美联储盯通胀指标，争取从追着跑回到并排跑等放缓，国内则是重点聚焦就业指标，各自的KPI已经不一样了。

    国内的指标也勾头，自然对应了生猪市场的一些小变化。我们的团队同事提出，生猪市场见底呼声高涨，期货修复走势引发各方关注，还有多少修复空间，卖保是否可以马放南山？
把脉的老中医沉吟后故作玄虚。
弱弱的问一句老中医，生猪卖保策略是否可以退去了，接下来安心搞生产即可？
三季度后，可能 就是投机的天下了
你的这些小心思，就是接下来文华机构会诊中，大家可能关心的话题点了
或者三季度就可以打埋伏了。。。

    生猪期货的期现状态我们看一下，生猪期货的5-9月合约依旧是cont结构，体现当下的实货市场还未真正收紧，而生猪期货的9-1-3合约结构则已经转为平水结构，明年合约开始依稀呈现微back的倾向。
    生猪期货水差博弈的转换点就是对应9月合约了，稳妥的人，9月保值还可以减量锁少许，求个心理安慰，9月之后的马放南山可以给保值团队放放假了？
    看图说话的结构指引显示，9月合约的2万一线是形态分水坎，1月合约的18500一线变成了投机分水位？
（倍特期货  魏宏杰）