午间直击——泛有色的弹性维持，争议集中在锌

    今天早间我们继续聚焦关注各行业信息机构的品种脉络梳理，一个被普遍接受的观点认为，商品市场经过上周的政策调控抑制后，各主要商品人气品种的回吐振荡分化，将更加集中转向自身基本面逻辑的驱动。

    理是这个理，不过商品市场的交易情绪波动，并不总是只按道理来。实际上，今天早上的一些异动品种给出的波动节奏，仍体现出较强的博弈特征，总体来看，前期相对调整已经较为充分的品种，短线又受到交易型驱动资金的关照。通俗的来说，就是经过了之前相对较充分的调整之后，增仓向上的试探或突破尝试，更利于吸引短线跟风盘的参与。

    所以，早盘我们将日内短多的机会主要放在金银镍这三个品种上，只是最终让我们跌眼镜的却是沪锌的一根中红引围观。既然大家要围观，我们总得给个说法。
    很可惜，我们特意翻看了一下各家行业信息机构的点评或观点，好像都没给出一个有信服力的旗号。

    SMM在今天召开的2021第十六届铅锌逢会上，给出的观点是：在有色金属中，锌依旧是一个缺乏亮点的品种，近期在原料大涨下，终端消费也有了走弱的迹象。综合来看，从矿的角度出发来看，炒作价格很难形成单边趋势。但是考虑到远期矿过剩的强预期，锌将继续被当作有色板块的空头配置。这。。。，开会就被打，此事古难全。
其实这个观点我在年初的板块组合考量中，也有类似的倾向，铜铝铅锌镍锡，铜铝锡都是受益新动能需求推动的偏多有利代表，铅锌镍之中，铅是相对最偏空的代表，锌镍来对比，镍的产业链均衡价格还处于相对低位，新动能增量多少都还存在远景和愿景的支持期许，相对的，锌的镀锌板核心基本盘还面料铝的轻量化新能源竞争，只能靠矿来挺和驱动。纯粹的交易型资金，特别是股商联动的证券思维资金，在锌和镍之中做选择，往往不自觉的都会选择镍。

     我又去安泰科旗下的中国金属网瞄一眼，看到了一个热点点评：近日，云南地区针对电解铝企业实施用电负荷错峰政策，据安泰科了解，锌冶炼也在此次限电范围内，目前云南地区主要锌冶炼厂均接到了限电要求，多数企业已经开始降低用电负荷，普遍下降幅度在10%，对应影响10%左右的产量。这勉强可以算为供应侧驱动的一个题材线索，云南的精炼锌冶炼产量长期位居国内各省区的前三。

    我的钢铁网旗下的有色频道的早间点评则从外围找线索，认为隔夜有色板块普涨的原因，是欧美就金属贸易争端达成临时性关税休战。不过对于国内现货市场的报道观点则是，锌价振荡走高，下游需求减少成单减少。

    既然行业各方的争议还未达成有包容性的解读指引，我们对锌市场的早盘强势突破异动，也给出谨慎的建议，技术形态上是突破近期和中期高点的压制，且伴随增仓，因此短空特别是非保值虚盘空头，原则上宜先止损退出。沪锌的水差结果对比变化看，近端三个合约都伴随增仓，且back结构温和趋强，带有实货多头要硬挤的意思，这需要注意。稳妥的考量是，以三天确认方式来应对，卖保再来考虑是否减量应对。
（倍特期货  魏宏杰）