午间直击——节前氛围差异，内外各有心思

    本周的美联储4月议息会议今明两天召开，按惯例，非季末月会议应不会有政策调整，实质吹风的可能性也不大，近期外围新冠疫情出现新扰动，强调不确定性是老油条官员们继续划船的合理做派。
    本周国内还有政治局会议对经济形势和政策研判的再定调再优化，早上看财经媒体解析中对会议推迟召开稍显不安，当然市场反应波动平缓，也不至于过分联想。对国内政治局会议定调的关注，可以放在如何解读输入型通胀的压力和应对措施上。随着年中敏感时间窗临近，稳、宽、中的灵活组合应被各方广泛接受。

    国内三个期指早盘的分时图波动，像是心电图走势的感觉，不想折腾的市场信号对应缩量，言外之意是，都以为节前恰逢内外政策会议就该有多大波动，其实主力资金都在准备过节了，春困还没过去呢。

    当然，金融市场汇市、股指和债市的月末波动降低，不代表商品市场的主流。一早上我们的热心群友就把目光对准了铜和美豆系等人气品种。简单的看图说话，外盘商品市场稳字当头稳中偏强，是节前的主旋律；国内市场，下游畏高情绪的讨论是行业信息机构的普遍观点，对标外盘的人气商品品种走势，国内的强势品种无论从量仓节奏的主动性、形态控制稳定力等环节，都存在差距。

    卓创资讯的一个商品周期研究文章中提出，目前大宗商品的涨势已经运行到后段，决定中段到后段过渡的一个重要标志，是需求复苏驱动对价格的提振已经有效定价，且供应环节上中下游开始逐步广泛恢复，这样，高产量、高需求逐步耦合，低库存与高价格的相位转换也逐步有利。中段向后段过渡后，价格的振荡力度与产业链的库存转移顺畅度有关，贸易环节的蓄水池开始放水，现货需求季的一次集中巡检也开始展开。
    循着这个思路，国内相对外盘的畏难情绪，与国内供需双高耦合对应，外盘还在攀高途中，缘于供应环节还未真正稳定恢复。非物质湮灭的商品，货总是以这样那样的形式存在，从这个库到那个库，货在谁手中，货在哪个环节，这是对应市场保值思路哪边更吸引人的辨识点。

    十年弹指一挥，伦铜价格已经悄悄的逼近2011年的历史高点了，老话说近关情怯，但我们看到的伦铜走势却依然稳定，所以对应我们热心群友的询问，伦铜价格会不会突破10000美元啊，我的汇报是，目前走势依然稳健1万美元看来都挡不住哦，走势姿态控制力来说，没理由减仓，要继续飘。但回头我们来看沪铜，又稍显让人不踏实些，短线冲高可能还要减点仓，所以内外表现存在差异观感的。

    回到五一长假的风控应对上，其实单纯的提保不是重点，要留意一些近期吸引反套的内外套品种，因为长假而变成外盘单腿的风险。另外，美盘从5月3号起，开始对美豆系和饲料品种进行扩板，扩板往往对应要准备打强平的信号。风控机制类似老板娘的招呼，最后一盘了哈，现过现准备了，欢迎下次再来。。。
（倍特期货  魏宏杰）