午间直击——外盘偏稳，国内偏荡

    关注外盘金融信息的投资者可能开始接受的是，一个不好消息是英欧或无法年底达成协议，先各自单身交往一段时间；两个好消息则是，疫苗接种季已经不可阻挡，欧美坚决落地要推进了，同时美国两党不寻求协议就不休会不提前过年，这也增加了外盘市场对于美国财政帮扶给大家加把劲的信心。麦康奈尔说，对于我们没有共识的部分，我们可以将来再争，我们应该推进能达成共识的部分。这样的表态没毛病，是想做事愿做事的态度，看来国外的官僚群体和决策者们，也不自觉的有圣诞新年献礼的想法。。。

    今天晚间外盘市场的媒体信息关注，自然是美联储的12月议息会议精神的落地，各家机构也做好了宣讲精神的准备。据彭博调查的分析师的反馈，主要机构的预期还存在一些差异和争议，部分机构的预期倾向于这次会议暂不会加码推进宽松落地，因为之前欧洲央行已经率先采取了行动，而截止目前主要金融市场的反应总体平稳并无要价太高的取闹倾向，那美联储委员们在喊话保持帮扶定力不动摇的情形下，把最后的兜底放在明年上半年的某个时候，比如之前曾经采取的季末月再行动的做法，也不是不可能。经济数据呈现的二轮冲击对经济生活和经济数据的影响，相对低于上半年，这是欧美市场报道的普遍观点，我们尊重人家的当家人感受。疫苗带来的真正群体免疫可行性，这是终极打怪兽的装备，美联储错一下宽松节奏，先不让可能的终极兜底落地，也未见的是坏事。
 
    一些乐观的分析预期则提出，12月议息会议可能除了坚定承诺宽松规模和宽松时间外，还会推动扭曲操作再落地。扭曲操作上一轮宽松周期曾经搞过，通俗的类比期货市场，有点像我们说的反套，买远抛近，目的在于控制到期时间更长的长债收益率水平，好处在于短端效应侧重金融稳定控制，长端控制则压低长期资本性投资的成本，为经济主体的转型升级提供促投资的帮扶支持。所以扭曲操作，效用扩散在实体环节，而短端挤仓效应只是确保不跌而已，美联储超这个新方向努力，也代表政策措施的重点从救人稳人气，转向康复理疗的过渡。

    昨晚到早间外盘市场的主要人气品种波动关注提示是，原油的通道缓升修复在持续进行中，近端水差结构的改善，伴随有温和增仓的匹配，供应侧渐进调整的再平衡推动，已经得到了广泛分析师的认可，看区间中轴平衡的弹性修复是主要观点。另外的一个农副人气品种是美豆，美豆系的振荡调整力度减轻减缓，收敛结构的修复更偏向时间换空间，他们找什么借口不重要，重要的是借口给多空小平衡节奏接纳。我们再看看黄金白银和铜为代表的有色系列品种，振荡强弱各有差异，振荡的姿态都开始趋向横盘有支持，小节奏互动的休整模式。这些从相互验证的角度，给出了广泛讨论的传说中的再通胀交易指引，顺周期阶段取代科技寡头的一枝独秀，似乎是跨年到明年初的小期待。

    如果我们观察到的外盘市场人气品种是偏稳波动，过年则相对更偏向荡一些，国内股指跟外盘欧美比、跟亚太周边比，荡的节奏也有点飘一些，年底前整蛊戏弄技术派的倾向也更明显。商品市场从工业品的有色黑链到化工，分化和差异振荡错节奏，还在考验顺势交易者的心态，不能简单说顺周期风险偏好维持，弄就是了，这样容易伤客户。

    我们早上的一个小检讨是，参考没豆系的油粕互动节奏，我们本来倾向于国内跟随美盘，弹性会体现在油脂环节；结果实际的市场选择是，早盘的弹性集中转向饲料粕类环节，这点跟我们早上的策略建议想法有差异。当然，如果纯以交易节奏的增仓匹配看，油脂弹性小波动又回到了棕榈的引导，相对比起来，菜油的人气风标作用在降低，豆油的价差驱动主动性也略有让位，所以，短线要摸就又来摸棕榈？
（倍特期货  魏宏杰）