午间直击——黑链化工开始晃人，油脂资金状态增强

    今天早盘的国内市场，是近期难得的股债双反弹表现，央行宣布续作月中到期的麻辣粉，可能是金融品种资金平稳度过6月底门槛时间窗的定心丸。羡慕纳指去蹭1万点关口，徒增心里压力，倒不如稳扎稳打的把国内自己的金融市场基础打牢，形态巩固更扎实，债市的全球配置资金，不愁金凤凰不来。

    商品市场的表现上，则相对更有谈资。第一个谈资，就是国内工业品三大类板块的修复节奏，开始转为途中的晃人波动状态了。除了有色系列品种的内外修复总体还保持小一致性，黑链和国内化工板块，都出现了近期抢风头之后的板块内部分化。黑链今天的晃人节奏，主要体现在原辅料环节上，特别是辅料的调味剂小品种上。观察黑链品种的量仓节奏对比，矿石领衔的波动休整，主要是以多头主动的获利了结引导为主，产品端的钢材品种既有盘初的短压也有盘中的托盘稳价表现。近期围绕南美矿端供应环节的题材疑虑炒作，矿石的近月补水挤仓初步兑现，交易所方面也持续引导会员环节做好风险提示和客户理性应对的工作。客观承认矿石水差结构利于近月挤水修复空头预期，同时理性衡量评估寡头保供应的合作诚意，不夸大题材炒作的兴奋度，这是今天早盘黑链环节总体晃人理性的体现，听消息听题材追高，一样有风险，仅此而已。
    化工系列品种的晃人节奏，就比黑链更显得整蛊一些。美油和布油反弹回到40美元一线后，转为横向振荡的消化，是OPEC+政策提振效应不走样的必要环节，近期美系页岩油骨干企业开始放风表态，要准备适时重启部分产能，这是债务环节续作资金流的必要基础，因为目前价位还不能盈利，所以心理压力更偏向现金流的流量压力，如果40美元+持续上行，那就变成真要锁利润的保值压力，对于OPEC+延期一个月梯级减产规模的苦心，无益处。
这样的背景下，国内化工系列今天的节奏分化，量仓差异，明显比黑链更复杂更诡异。晃人之一号选手，是尿素品种，昨天增仓刚要触碰60天线，今天早盘就一根空头压制阴线打回原形，依托6月3号进场的短多资金，动都不敢动。坑人之一号选手，是短线的空中加油换挡形态，变为了短线就怕龙回头的回咬。晃人之其余选手，还包括国内的原油期货、塑料和pp等品种，短线走势和量仓变化，呈现为短线坑人不商量的表现。

    今天早盘真正让客户群体由博弈参与兴趣的，反倒是农副环节的油脂品种。很抱歉，我们早盘的策略集锦提示中，认为油脂反弹短线节奏分化后会有短压，特别是豆油品种，午盘看我们的判断存在节奏误判。今天早盘的油脂三个品种都是群体增仓试高的表现，发力集中在11点之后，量仓的主动性引导能力对比，棕榈是偏多的交易机会提示。今天午盘对于油脂三品种，增仓平稳且节奏保持，则继续跟随偏多的试探更合适。
    油脂基本面的小瑕疵在于，最新一周美豆生长报告的丰产预期又现，豆油库存在本周重新增加。相对而言，棕榈的库存下降维持供需小平衡的支持，棕榈的现货升水对于主力合约还存在牵引。所以，后面对于油脂的资金动向，可以多盯住棕榈，棕榈作为油脂节奏的风向标，豆油做好小节奏对冲的准备即可。
（倍特期货  魏宏杰）