倍特早盘视点0724

股市短期冲高，压力位附近平仓
观点：消息面上，国务院常务会议：积极财政政策要更加积极，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度；稳健的货币政策要松紧适度，引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等；加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家（次）小微企业和1400亿元贷款目标；在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主的项目；通过石化产业规划布局方案，支持民营和外资企业独资或控股投资。新华社：时至年中召开的国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。会议亮出的多项举措传递出下一步宏观调控的积极动向：在保持宏观政策稳定的同时，财政金融政策要协同发力。人社部：将制定养老金中央调剂实施办法，尽快启动资金缴拨；6月底已有北京、上海、江苏等14个省（区、市）与社会保险基金理事会签署委托投资合同，总金额5850亿元，其中3716.5亿元资金已到账并开始投资，去年投资收益率是5.23%。市场方面，目前股市受到估值优势以及利率市场平稳下滑的影响，股市内在投资价值吸引力增强，尤其是对长线资金而言，投资价值优势逐步体现。同时我们也看到上市公司频频增持股份，历史数据显示是底部的一个重要特征。但由于市场连续下跌之后，信心恢复较慢，债券市场吸引力仍强，仍是资金首选品种，所以股市增量资金短期有限，持续上涨难度较大，整体以震荡为主。昨日股市延续上周五的上涨走势，成交量呈现继续放大局面，压力位附近可平仓操作。
交易策略方面，IF1808合约保持3300-3600之间波动，后市仍会保持区间波动行情，持仓IF1808合约多单，冲击压力位3600点附近平仓多单。
（倍特期货 杜辉）
 
铜：沪铜震荡反弹
伦铜反弹在6210美元位置遇阻，小幅回落。从图形看，伦铜反弹走势稍弱一些，还没有突破5，10日线的压制。伦铜走软的原因主要是受到美元上涨的影响，据称美联储将继续升息，尽管受到特朗普的批评，这给美元提供了支撑。基本面，市场担忧中美贸易战影响经济和中国铜需求。目前铜市供大于求，预期今年下半年供应也宽松。CFTC数据显示近期投机商持仓转变为净空。沪铜夜盘受伦铜回落带动，暂维持在49100附近横盘整理，形态上看，60分钟类似于强势调整图形，后市仍有上攻可能。伦铜库存254700吨，-625吨。23日洋山铜溢价（提单）62—74；均价68（0）。23日国内现货市场价格：长江48710-48750；华通48660-48800；广东48780-48980；上海有色网48660-48800，均价48730（+495）较前日上涨。升贴水 平水-升50 均价升25（0）。国内现货水差维持升水支撑期价。
交易策略：沪铜震荡反弹走势，由于伦铜走软，暂时高位横盘蓄势。建议高位空单持有，短线日内交易为主。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材震荡上涨，拉高资金相对谨慎
周一晚外盘美元指数调整测试60日均线支撑；原油调整中反抽；伦铜持续下跌后低位震荡。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4130，涨20；热卷4230，涨20；唐山钢坯3720，涨20；矿石468，涨3。截止19日螺纹社会库存降2万吨至456万吨，较去年同期高21%；螺纹钢厂库存降3万吨至181万吨，较去年同期低20%。热卷社会库存增5万吨至213万吨，较去年同期低4%；厂内库存增3万吨至106万吨，较去年同期增19%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期6%，螺纹社会库存、钢厂端库存降幅环比收窄，说明需求受到雨季影响，不过年中库存往往转增阶段仍处于去化过程。热卷库存持续进入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前也有400元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大。现货成交放量，终端需求对高价接受程度提高，钢厂涨价有支持，后市继续关注终端需求跟进情况。
期货市场黑色系原料焦煤、铁矿石相对偏弱，铁矿石现货近日上涨，期货补涨，对供需矛盾突出化不看好，盘面主动性不算强；焦炭现货连续三轮降价，期货补涨后获利回吐明显。成品材受唐山烧结竖炉全部停产环保升级，钢厂近期检修增多，供给端再度形成利好支撑，钢厂挺价，现货涨后成交好转，期货突破前高，不过恐高心理仍然存在，拉高涌现获利盘，后市继续关注需求端情况以及资金主动性，决定能否震荡走高。操作上，矿石多单可换到1901上依托470持有；螺纹1901多单依托3730持有，热卷1901多单依托3860持有；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：基本面疲弱支持    新空主动打压   胶期价或加速探底
本周伊始，工业品整体氛围并无太大变化，天胶自身处在消息真空期，前期合成胶大涨引发期货盘上空头主动回补，天胶价格小幅反弹后，近期仍是因合成胶涨势停滞，空头主动抛盘再度增多，胶弱势重新加剧。昨天在空头主动打压下，胶期价一路稳步下行，近远月出现久违的同时增仓下跌，远期升水也快速缩小，盘面显示，多头处于被动防守方，空头接管盘面控制权。天胶自身基本面仍无任何实质性变化，消费依旧疲软，库存高企，新胶保值压力不减，受中美贸易争端持续恶化担忧的情绪影响，工业品整体多头人气难以明显改善，多头信心难以有效恢复，这也导致胶远期主动做多资金减少，升水无法扩大，巨量库存矛盾难以后移，时间临近8月，巨量到期库存压力对近月影响会越来越大，空方选择此时主动出击，符合天胶现有基本面要求，近可能加速9月期价与现货混合胶税差修复过程，打压本身并无太大疑问。目前为止，近月期价与混合胶之间税差仍还有修复空间，远期升水也仍旧偏大，空头打压未见过度迹象。胶期价还无法吸引终端消费买盘入场，期价仍无法看到见底条件，跌势不轻言结束。操作上，短期9月期价跌破10000后，原趋势空单再考虑主动止盈换手，若现货混合胶能稳定维持在10000附近，则9月胶主动止盈点大致放在9600附近比较合适；后续密切关注1~9月升水变化，重新拉大超过2000点后，再考虑空单抛回到远期合约，新空再伺机介入。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑醇高位偏强整理
【现货】：陕西2550，川渝2750，两湖3000，河南2700，内蒙2400，江苏3150，宁波3250，山东2750，华南3250，东北2700.CFR中国385美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，6月份我国甲醇进口在45.9万吨，较2018年5月份进口量（52.2万吨）继续缩减6.3万吨，跌幅在12.07%。1-6月份，累计同比减少10.73万吨，降幅在2.75%。从最近两个月的进口量水平来看，明显是偏低的，我们之前预期是月均进口量要保持在70万吨之上才可缓解供给端偏紧的压力，而目前进口量持续下滑，那么势必会造成沿海库存回升缓慢、价格高位坚挺的事态发生。就近期市场走势判断上，原油回落以及3000点位技术区域会对甲醇产生潜在压力，而现货供需偏紧的格局亦会对价格产生支持，因此预计短期内延续高位震荡的概率仍较大，是否能继续向上突破，可关注相关联化工品L、PP的走势节奏。
【操作建议】：短期内高位僵持因素存在，技术上20日线处偏强震荡看待，3000点位区域潜在压力较大，已有多单注意减仓，2800-3000或形成新的区间。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃减仓调整
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1440，河北德金1432，河北迎新1410，河北长城1380，河北润安1520，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场主流报盘维稳，局部小幅调整。本溪福耀浮法玻璃有限公司一线600T/D已点火，该项目计划生产汽车用浮法玻璃。国内浮法玻璃企业整体库存微降，河北地区库存大幅缩减，其他区域库存均呈现增加态势。近期玻璃市场表现仍然维持偏稳格局，支撑的因素主要有房产销售数据好转、合约旺季背景支撑以及库存小幅下滑等方面。其中主产区河北库存的下滑对市场提振情绪较强，之前河北一直维持高库存状态，若后期库存能继续下降，那么市场的挺价信心就会更为强劲。另外，同处在建材板块的螺纹表现给力，因此板块氛围上玻璃也会受益，操作上仍是偏向多单提保护持有为主。
【操作建议】：旺季背景支撑，现货市场氛围维稳，多单保护参考1460-1475.
(倍特期货  李闯）
 
郑煤持稳看待
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：648元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：660元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存7.23日676.5万吨（7.22日676.5万吨）：截至7月23日，沿海六大电厂平均库存量为1520.85万吨，平均日耗81.69万吨，可用天数18.6天。数据显示，6月份国内原煤产量29801.7万吨，当月同比增加1.7%；1-6月份原煤累计产量为169658.9万吨，累计同比增加3.9%。虽然总体产量维持增加态势，但实际上环比产量是在下滑的，也就是说供给端的释放较为有限。从另一方面来看，目前沿海库存的累积还是主要靠进口货源的补充，而今年的总体政策是进口总量不高于去年，如果真正落实下去，那么今年的供应还是偏紧的，预计进口政策在后期可能会出现很多不确定性。近期沿海电厂日耗逐步走高，已经接近了80万吨高位水平，国内天气正逐步好转，夏季高温对耗煤需求会有保障，同时考虑到期货在前期持续调整后，空头氛围得到了大部释放，若不出现新的利空因素，那么后期或将渐入持稳行情。操作上建议近期可把握逢低试多机会。
【操作建议】目前市场调整空间已有限，600-610点位区域值得关注，可择机逢低试多参与。
(倍特期货  李闯）
 
两粕持续震荡
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数收红，报收324.8，涨1.2，涨幅0.37%。美国农业部周一公布数据显示，截至2018年7月19日当周，美国大豆出口检验量为722048吨，此前市场预估45-75万吨，前一周修正为637486，初值为635429吨。截止7月22日当周，美豆优良率为70%，高于分析师预估的68%，与前一周持平，去年同期为57%。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕震荡，1901豆粕增仓2.9万，1809菜粕持平。
【操作策略】
贸易战天气利空美豆，外盘将持续在低位盘旋。国内两粕现货目前库存较大压制盘面上行，但限制美豆进口，导致远月两粕缺口较大，而四季度南美大豆供应能力下降，中国进口商将被动采购美国新豆，导致进口成本增加，国内两粕后期仍旧看涨。昨晚国内粕类期货维持震荡态势，技术形态上看宽幅震荡，短线注意节奏，低位多单可适量持有或继续保持观望。
（倍特期货 刘体峰）
 
美豆优良率、出口检验量均高于预期 施压油脂
【信息及盘面评述】美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中称，截止7月22日当周，美国大豆优良率为70%，高于分析师预估的68%，前一周为69%，去年同期为57%。USDA 7月23日消息，截止7月19日当周，美豆出口检验量为72.2万吨，此前市场预估45—75万吨，前一周修正为63.75万吨，初值为63.54万吨；民间出口商向美国农业部报告，销往中国的总计165000吨可选产地大豆取消订单，原定为2018—19市场年度付运。现货方面，根据天下粮仓，7月23日沿海一级豆油5400—5500（涨20—50元/吨），沿海24度棕榈油跌4670—4780元/吨（涨20—30元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6140—6250元/吨（涨30元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因贸易战忧虑跌0.3%，美豆油跌0.94%；BMD马棕油因预期产量增加跌1.19%。夜盘，油脂冲高回落，y1809收低18至5684，P1809收低22至4750，OI809收低25至6456。
【观点与操作策略】美豆优良率、出口检验量均高于预期，利空美豆；中方贸易商因贸易战洗船现象发生，远期原料缺口仍存，对下游油脂油料有支撑。叠加豆、菜油国储流拍，终端需求疲弱，库存压力放大，今日盘面或偏弱震荡。y1901短支5600，短压5710；P1901短支4700，短压4820；OI901短支6400，短压6580。y1901、P1901、OI901参考前述点位日内短线操作。
（倍特期货 刘思兰）
 
苹果：早熟果上市 期价震荡调整
基本面：上周库存冷库货走量继续保持清淡，稍前期货价高难寻，目前各地早熟果陆续上市，八美、松本锦、秦阳等早熟果相对于去年收购价格均有涨幅，而旧果价格开始有所滑落，山东烟台产区库存量约在2成，陕西本地货库存量约为1成，目前大多数冷库在清库中，山西运城当地苹果交易几乎全部结束。由于正常库存时间已到，陕西和山东冷风库货主要额外支付冷库费，增加一定的成本，客商8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。
期货盘面：苹果合约上周经历了暴跌和暴涨，因为1807交割问题导致期价大跌，触底后反弹，价格重回震荡区间，而周五继续震荡拉升，主力合约持续增仓，反弹也较多，但是本周开始震荡调整，昨日开盘低开低走，盘中反弹拉升，但是尾盘继续震荡下跌。前期市场对于可交割品的价格期望有所降低，导致期价大幅调整，但是基本面减产情况无变化，后续在摘袋期前后也会有一些天气炒作，而且价格调整较多，抄底资金入场，当前资金博弈占主导地位，建议日内波段操作，不要追涨杀跌，目前来看会持续震荡为主，远月和近月差价接近正常点位，多AP1901空AP1905套利单可适当止盈平仓。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
 
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