宏杰论市---黑链的资金博弈转向原料两个品种

发布时间:2018-10-10 13:27:31
黑链的资金博弈转向原料两个品种
 
尽管有IMF下调全球经济增长预期的动态,尽管金融市场对于本轮全球经济复苏周期触顶开始普遍达成共识,但围绕国内商品工系的投机空头还是限于坑中的无助感觉。昨天我们提出以工制工,其实潜台词还是希望用化工板块的多头来制衡黑链的多头,骨子里也是不看太好的被动组合手段。因为传统上黑链是中国经济波动的风向标,也是传统投资驱动模式的最直接受益者,质疑模式转变质疑动能弱化,空黑链似乎没毛病。但尊重盘面和尊重资金诚意的角度,国庆节后的这种思路继续陷入坑中明显被动。
今天早盘的盘初表现,国内商品系列的资金躁动龙头品种节奏暂缓形态未变,我们看到的薄弱制约点是黑、化、色三大板块不能形成板块的群体扩散,板块不能扩散代表行情博弈开始犹豫。一个小细节大家可能发现了,跟昨天类似的是,焦煤今天也是从10点开始增仓突起,国庆节后的围猎资金变了传统手法,不在开盘半小时就主动表态,而是等待早盘第一个休息茶歇时段才发动冲击。今天早盘的国内工系的资金重点集中在两个线索,黑链传统的主角变成配角,螺卷不表态而原料的两个大家不太看好的品种却悄悄的形态越来越吸引人了。
首先是焦煤,其次是铁矿。焦煤的中期大型态从去年底箱体触底后,一直在维持一个横向大区间套小区间的波动模式,1100成为大区间的下沿箱底,1300是今年下半年以来的小箱顶压力,而中期箱体上沿则是1400一线。如果我们将时间再前推一年,自2016年底以来的焦煤价格中枢或者中期平衡位,较为稳定的指向1200这个中轴。今天伴随焦煤的温和增仓突破,焦煤期价直接挑战1400这一线的大区间上沿成为基本形态指引,箱体形态上翻的形态冲击目标则指向1500这一线。
包括我们同事在内,很多分析者都倾向于将焦煤作为焦炭的对冲品种,认为焦煤的交割制约和供应侧题材相对受限,搞头不大,要多就多焦炭,要空就空焦煤。现在看单纯基于供应侧题材的博弈也发生了变化。市场投机博弈的主心骨从先前的看谁限产最严厉,变成了现在的限产都相对宽松下,原料受益支持和定价中枢相对较低的品种受欢迎。焦煤和矿石节后的相对趋强,性质还存在一定差异,但中期大型态都开始从三角形收敛偏下的指引,变成了横向收敛趋稳逐步回升通道的试探,形态指引的差异背后,是产业预期的最受损环节开始修复的支持,投机资金借力进行冲击的考量。
焦煤和矿石相比较,目前仍是首选先跟随焦煤,这是顺着形态指引和仓量配合匹配度的顺势操作。对于另外的两大工系板块来说,相比较的冲高受压体现在有色,沪锌和沪镍包括沪铜的小节奏试高,都没有形成响应合力,上影线的减仓兑现也体现出形态控制力的欠缺,有色的题材制约跟媒体关注的全球汽车销量集中下滑有关。化工系列的龙头品种维持强势休整的表现,在原油外围窗口期未兑现前,化工龙头系列的扩散还可以关注。PP、甲醇仍是短线资金关注的重点。