午间直击——大A求自稳，生物质转修复

    近期，全球主要股指掀起一股维稳潮。稳字当头的，还是美股，美股俨然已经成为全球资本的朝圣地。在历史高位美股近两周的这种横盘自稳效应，历史上罕见，金融衍生品难见，投机博弈角度也不太好理解，不是说买预期卖现实嘛，现在从各种角度来说，已经进入卖现实的阶段了，咋还这么稳呢？不太好解释。

    国内被段子手们长期调侃的有两大顽疾，一个是中国男足，这一次男足主场迁转后恐还是没戏；另一个就是我大A，从近期表现来观测，个人倒是对国内股指的维稳效应，感受到信心了。
    市场表现来说话，本周反弹走势转横盘之后，横而不荡，这也显示出自稳效应，跟历史上任何一次抱团核心股大涨之后的调整修复来比较，我大A这一次的调整修复能力，是有能力进阶的质变的。
    国内也开始呈现自稳效应，跟金融市场资金结构的大迁移有关。早间看到报道，随着国内银保监系统风险化解深入，表外转表内需求的变化，房地产信托向证券类信托转型，这个趋势逐步展开，据行业统计信托资金大约有一万亿要转型进入证券市场，他们可能来了还是买这些男神女神些，所以国内股指也能维稳。

    商品市场环节，内外盘的主要人气品种面临的金融属性的压力都还能保持振荡支撑。随着原油外盘的横盘趋上波动，我们注意到外盘市场开始呈现出向生物质能源的概念推动。
    我们的理解，原油总体波动受控阶段表现平稳，对于农副环节的生物质能源概念传导，大致包含有：包括美豆系重新顶油脂冒新高，包括白糖振荡之后又开始趋稳试高，包括美玉米也掺杂天气和能源属性的修复展开。
    另外，今天国内的量仓变化上，还有一个新特点，就是两粕和油脂一起增仓试高，油粕联动，一般发生在外盘预期强势的氛围中，所以，饲料环节和生物质能源两个环节，先不要分谁更好，短线都跟着伙都闹无妨。

    我们的策略分析师的研判提示是，国外方面，美豆种植率低于预期，中西部产区天气炎热干燥，大豆供应紧张情绪再起，CBOT美豆收高；马棕油5月产量受限，原油拉升，BMD棕油反弹，油脂受外围提振反弹。国内方面，油脂三大商业总库存略增，豆油79.91万吨（+3.47万吨）、棕油44.92吨（+1.23万吨）。建议y2109、OI109、P2109日内偏多操作。

    那为啥国内不炒化工环节？可能跟中游加工环节的能源成本相位差有关，曾经有个分析观点，说国内化工中游的成本锚定与原油之间，存在大约3个月的相位差，所以现在中游还对应3月调整期的原油相位；另外，前期进口货源的套利也有影响。但不管怎样，原油高位不跌，化工想要翻空也很难，振荡反复卡位可能是应对办法。
（倍特期货  魏宏杰）