关于整体市场特征的一些认识0422
发布时间:2016-04-22 08:41:49
——再筛选再甄别
上一期的整体市场特征认识是发布在4月7日的夜盘,作为守株待兔者,我们终于抓住了2016年以来商品上的最具体爆发力的一次上涨。但是,必须承认的是在品种选择上,我们并没有完全跟随住龙头,即螺纹钢和焦炭。如果不是有幸选中了连续涨停的棉花,那么应该说,我们还是不合格的。(备注:我们在当期选中的品种是:天胶,镍,黄金白银,棉花,菜籽油)。这基本上一种寻求补涨品种的思路。
在对整体市场的基本特征判断中,我们看法是此起彼伏,没有谁可以贯穿全场,也没有谁会缺席,这一点,也被市场验证。
4月21日的夜盘,绝大多数品种出现冲高回落,并伴随极快速的震荡,在经历了一次略微极端的上涨之后,我想绝大多数投资者对此震荡都是带有预见性的,并有着充分的准备。那么接下来要谈的问题,也可能是市场中重新争论的问题,是:大宗商品的反弹完结了吗?会不会再次陷入阴跌?
要回答这个问题,我们首先要搞清楚本次大宗商品涨势的真正动力是什么?为了回答这个问题,我在公司的客户群里面做了一个小小的调查。
整理出来的理由如下,抱歉,我又要开始罗列了。大致六个,
1、商品价格确实太低了;2、流动性充足,又没有其它投资机会;3、有些品种供需关系被政策性错配,这个是当下很流行的;4、宏观经济改善预期出来了,经济数据向好,大家信心重新恢复;5、大宗商品价格太低,对实体行业太具有破坏性;6、不知道什么理由,就是跟随图表,这是交易者思维,就单纯尊重市场。
我自己的回答是:就是价格太低。
投资机会或洼地效应都是相对的,大家都觉得房市、股市不好炒,那是它们价格高,还没有足够的吸引力;供需关系政策性错配,如果没有低价格对实体产品的巨大冲击力,怎么会有政策出台;经济数据向好,如果没有CPI回升,PMI跌幅收窄,怎么会有经济向好的表象呢?它和商品价格实际上是倒置的因果。
基于此,我们的答案还是锁定在商品价格确实太低了,这一点还是需要从长期图表中去获取认识。就如同我们观察股市,现在我们觉得股票不好操作,不正是因为股指还悬在长期图表的半空中吗?
如果是这样,我们还是要再次回到长期图表中,问一问自己,现在的商品价格高吗?答案很简单:不仅不高,好像还有点低。这指示大宗商品价格的核心指数CRB还在过去40年的箱体下沿打转呢,还没升上去。
好了,那接下来也很容易理解了,目前市场只是在经历快速大幅上涨后转为了快速震荡市,空头资金基本上被挤出了,多方内部发生一些内斗也是很合乎常理的,从资金流动情况下,绝大多数品种呈现净流出基本也印证没有主动性的抛压。
那么,接下来,我们又如何去在再次混乱的情况中去筛选出未来可能的机会呢?这里,我提一个小小的思路,第一:连续大涨品种还是暂时规避,没办法,我总是恐高症的,第二、上涨过程中持续减仓的暂时规避。这类品种如果单纯依靠空头止损盘的推动,确实是有点底气不足,后劲偏弱;三、那就是反证了,选择那些涨幅不算大,而且在本次上涨过程中有资金持续增仓的品种。
基本上,我们能找到三个,分别是白银,菜籽油和镍。
另外还有两个备选。第一是白糖,这个品种我们在年初将其归为最没有交易价值和逻辑的品种,其原因就是持仓结构的严重不合理。那么到了今天,随着原有核心多头的离场,这个重大缺陷得以修复,可以将其重新纳入投资组合;
第二是天胶,就此阶段天胶的表现应该说和我们原来所认识的天胶有很大的差异,波动性削弱,同时资金流入也显迟钝,但好在技术形态不错,曾经有过表现,总还是人有“廉颇虽老,仍尚能饭”的期待。可以选入组合,但需更为细致。
我能想到的大致就是如此,接下来的5、6个交易日正好让我们有更为充足的时间去重新梳理脉络,重新构建投资组合。
不当之处,敬请指正。
倍特期货研发中心
李攀峰
2016年4月22日