关于整体市场特征的一些认识0831

发布时间：2015-08-31 16:52:36

——商品排在第一位

近来市场好像是改不了黑色星期一的忧虑。虽然本周就只有三个交易日，但市场还是在上周末的强势反弹下戛然而止，甚至于还抹去了28日的反弹成果，遇到这种状态，除了无可奈何之外，也只有感叹交投心态的普遍不稳。而今日尾盘出现的个股之间强烈的分化，同样是敲响了警钟，在流动性普遍下降的背景下，蓝筹股，特别是二线蓝筹股的关注程度得到提高。

从商品层面看，原油在两个交易日内反弹了17%，势头不可谓不狠，但我们需要注意的是：在相当程度上，则仍是持续过大跌幅后的修复性反弹。对投资者而言，关注其反弹的延续性应该重于对其单纯反弹幅度的关注。而在本质上，商品仍处于鸦片底的反复消磨之中，我们保持乐观和信心，而重要的则是耐心。

我们再次强调：只有长期图表才包含真理和解释性。我们对商品处于“鸦片底”的判定不改。

股指方面

8月31日收盘后，中金所三大股指期货的非套期保值头寸的交易保证金均会被上调到30%，考虑期货公司通常会适当的加收，我们认为这事实上已经在进一步把普通投机者隔离在市场之外。结合此前限定交易手数、开平仓数量和委托笔数等等一系列措施，可预见的是这个市场的流动性将在后期做持续的降低。股指期货事实上已经开始为股市的下跌背书，虽然这个确实是属于无米赖筲箕的举动，但期货市场在中国金融体系的弱势低位决定了要扮演这个角色。

好了，在技术上，目前股指的反弹仍是自然修复的状态，我们判定其结束弱势，恢复上升趋势的唯一条件是就是IF指数的主力连续合约重新站稳3440

至于IH和IC，节奏感不如IF清晰，跟随状态；

对了，加说一句，我们上周提及了中美之间的资产相互抛售，最新的数据证明，在8月最后的两周内，中国减持了美国国债1060亿美元。我想这应该可以作为直接证据了吧。

商品方面

本周在经历过初步反弹商品，即可能再次陷入乏力的盘整过程。一方面是短时确实累积了一定的幅度，更重要的则是交易时间的缩减。市场目前还缺乏有相当大局观的资金。

本周我们暂不入选新的品种。原有关注的品种再次进入伏击圈，我们可再次开枪，以控制总体风险规模，提高耐受力为原则。同时，强调的是：保持耐心，懂得承受，并保持审慎的交易策略。

目前，收罗进我们观察范围的

核心品种为：锌，（移仓到ZN1510）、天胶，RU1601合约；棉花，CF1601合约，PTA，TA1601合约；

中间层品种为白糖，SR1601合约（若本周触及5080后再入选）、菜粕 RM1605合约（需等待美国农业部9月月度供需报告后，视报告基调以决定是否入选），白银AG1601合约（触及3270，可再次入选）；镍 NI1509合约已经触发，维持持仓

外围品种

油脂（7月28日给出介入判定），维持持仓；

其它品种，认识有限，暂难顾及。

最后，我们的策略分析师在最新的报告中认为：在全市场的反弹或重新上行的格局中，商品是排在股指之前的。而商品的上扬也是股指上扬的必要条件

本认识遵守判定和操作的逻辑惯性，前后承接和连续性。

倍特期货研究发展中心

李攀峰

2015年8月31日