午间直击——黄金或成为金融宝宝的反向收割代表?

发布时间:2020-05-18 13:17:32
    本周的时间窗地缘博弈反应,侧重在520这个讨喜的日子。两岸情绪互动,理性角度上不至于有突破模糊的越界,但美系从华为入口继续挑动一些选情摩擦争议点,这仍有可能。简单说,美国直接跳过两岸议题,利用520来直接互动中美议题,话题升级的做法,仍存金融市场波动的担忧。

    上周末人民币离岸汇率已经开始呈现对于中美互动议题的警惕波动,改善的点则是欧美包括东亚的股指波动,则相对冷淡平稳消化。这样的背景下,我们看到周初黄金白银的增仓跃起,会让人感觉说,是不是借题发挥,夸张了市场的谨慎情绪?我们的同事的基本观点明确,黄金的交易逻辑支撑主线,体现为疫情下的避险,和联控对应的宽松。当然,疫情导致的主要经济体的结构矛盾消耗,是中期宽松的基础,而短期中美互动的话题升级,则会增加金融市场交易情绪的短期避险题材刺激。
    还有一个点,金银ETF持仓持续增加,美盘CFTC非商业头寸的净多持仓规模居高不下,这也会增加金银尤其是黄金的投机叠加动能。

    技术形态上,国内沪金期货已经突破了2011年的历史中期高点,离岸汇率走贬温和助推了金银内外比价的提升,外盘黄金的月线级别技术状态,破高冲击的指引已经站上了起跑线。目前,黄金的内外屏均在水差曲线呈现温和正向升水结构,提示当下金融市场的温和看涨预期平稳,金银环节未见到实货推动的走强指引,金融交易逻辑和金融交易情绪,是期货价格发现功能的主要期待,早涨晚涨迟早要涨,2011年中期高点,耐心消化消磨之中继续穿刺的准备。

    有没有什么负面的线索,也有。比如媒体报道一些央行可能因为财政赤字的压力增加,而被迫卖点黄金来润润。还有一些谨慎看待欧美复产的交易者,会认为阶段复苏主题和股指平稳基调,对黄金的夸张反应会形成牵制,黄金直接走加速的一致预期准备,还不成熟,等等。

    在这样的多空心理暗战背景下,黄金本周破高试探表现,我个人还有一个也许牵强的反向类比,就是黄金和原油类似,都是近几年金融资金配置的商品宝宝代表,而在原油让国内金融宝宝投资者吃了哑巴亏之后,基于更长周期的宽松再通胀信念,金融宝宝的投资者,重新集结转战黄金期货,要给自己正名,要重新显现扎堆聚集效应的威力。
    一般的期货经验是,人多聚集的地方,容易出事,要么反向大清洗,要么众人抬轿走夸张,15年期指行情就是如此。原油期货让大家意识到了交易规则的重要性,黄金期货现在也想证明追求真理的信念威力?黄金外盘的技术风控保护,目前放在20天线合理,不破则振荡让位于通道的可能强化指引。
(倍特期货  魏宏杰)