道指重挫，金银小涨上试压力
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1245.7，涨0.61%，日线小阳但未有效站稳前高之上。周线震荡中重心上移，支撑1235，压力1250；COMEX银报收14.630，涨1.04%，日线再收上影小阳，守在日均线之上，周线未打破低位震荡区间，支撑14.3，压力15.0。
消息面：美国纽约联储主席Williams称，在美国经济“实际上处于强劲路径”之际，美联储“在未来一年左右”继续渐进式加息“是合理的”。欧盟最高法称英国可单边撤回退欧决定。严重骚乱令马克龙“服软”，法国暂停上调汽油税。道指重挫近800点。
【基金持仓】黄金ETF持仓758.21吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10001.40吨，较前一日减少0.04%。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅上涨，日线暂稳但未摆脱横盘，周线上周均线支撑维系，仍属震荡走势；沪银窄幅震荡还未完全穿越日均线系统，但5日均线向上勾头。周线上仍属下行通道中的反复。基本面上，美联储三号人物支持加息，12月加息可能虽然存在，但之前多位美联储官员释放鸽派言论，美元高位震荡略偏弱；昨晚道指再度重挫对市场避险情绪的提振。其他方面，法国发生爆乱，英国退欧仍不确定。金银受到短线支撑略偏强，但主导性利多题材有限，本周重点关注周末非农报告。此外，人民币短线呈现升值势头，对国内金银形成明显的压制，造成内外盘分化，继续区别对待。AU1906支撑278，压力280.5；AG1906支撑3490，压力3565。
【操作策略】沪金中期宽幅区间，短期震荡反复弱于外盘，AU1906盘中短线为主；银周线弱势未扭转，短期弱势反复，AG1906轻空以3565得失决定去留。
（倍特期货： 张中云）
铜：中过需求减弱铜价回落
隔夜伦铜中幅下跌，主要是受到欧美股市大跌的拖累。沪铜夜盘也跟随外盘中幅回落。图形上沪铜又重回震荡区间，短线再现震荡反复走势，继续向下寻求支撑。
基本面， 三大交易所铜库存偏低，伦铜库存继续接近10年低点。 中国年底废七类将禁止进口，预计将提振电铜消费。中美两国领导人达成协议，停止相互加征新的关税，双方将尝试通过展开新的谈判弥合分歧，以期在90天内达成协议，市场在等待中美两国的进一步行动。最近中国铜进口溢价连续下跌，已跌至18月以来的低位，表明近期中国对铜的需求减弱。
伦铜库存130175吨，-4025吨。4日洋山铜溢价（提单）55—68；均价61.5（-1.50）。4日国内现货市场价格：长江49950-50050；广东49800-50000；上海有色网49900-50060，均价49980（-395）。升贴水 升100-升240 均价升170（+20），现货持续高升水主要还是持货商挺价的原因。
交易策略：短期受美股市大跌及中国铜需求减弱的利空因素压制，铜价未能稳步向上推进，进而选择向下回落，重回震荡区间内寻求支撑，短线转为震荡反复走势，日内短线支撑49050，压力49780，建议暂时观望。
（倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军）
钢材消息刺激后短线有个震荡过程
唐山会议消息成为市场关注点，从内容来看为严格落实之前的方案，没有进一步加码。现货在大涨之后回落，需求不济，成交难起。商家借利好出货回笼资金要求较强，市场承压。
期货盘面黑色系反抽震荡，板块分化，原料反抽力度偏强，一方面因钢材产量仍居高，对原料需求韧性保持。成品材尽管有唐山会议消息刺激，但反抽力度也有限，在需求进入淡季，供给居高，库存累积，供需松平衡继续演化的背景下，后市预期难实质改变，资金相对谨慎。短线期货盘面有个震荡消化过程，近月回靠现货会强于远月。
螺纹1905暂不持仓；热卷1905暂不持仓。矿石1905暂不持仓；短线交易对待，不追高，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
橡胶窄幅波动，市场投机主导
观点：橡胶目前的基本面没有大的变化，主流逻辑仍是产能增加以及需求下降带来的价格风险，刺激价格下跌。但价格偏低的优势正在逐步体现出来，进口意愿下降，割胶意愿下降等因素都有可能推动价格回升。目前国内产区逐步进入停割期，供应产能下滑，对橡胶价格有一定支撑。后期继续关注泰国原料价格以及进口情况，有望对市场产生较大影响。橡胶上下空间略显不足，主动减仓换月，整体投机性主导，震荡行情。
交易策略方面，橡胶供需矛盾存在，但绝对价格偏低，空头安全边际较低，震荡区间10500-11500.如果反弹到11500附近，可考虑新空入场。
（倍特期货 魏宏杰 杜辉）
郑醇原油反弹支撑 获利盘集中退出
【现货】：陕西2100，川渝2300，两湖2450，河南2200，内蒙2000，江苏2400，宁波2470，山东2300，华南2450，东北2300.CFR中国280美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需：出货不济，内地部分区域库存已在被动累积，港口长江再度封航，部分进口大船仍旧未有如期卸货入库，何时真正解封仍有待观察，而华东部分转口船只逐步发往目的地，港口库存累积情况有待关注。盘中甲醇主力合约出现触及涨停情况，当前暂判定主要是因为空头获利盘集中兑现引起的，基本面暂无实质性的利好刺激，因此追多需要谨慎，毕竟现货报价方面仍显低迷。港口货源不能正常入港只是短期状况，近期值得注意的是国际原油市场动向，目前炒作OPEC将延续减产协议的市场情绪开始升温，但是具体减产细节还尚不清楚，因此减产力度就较难判定，这也是我们不建议去急于抄底的原因。技术上，期价已触及10日线离场位参考，稳健者可先保持观望静待产油国会议情况。
【操作建议】：现货报价依旧疲弱，空单触及10日线离场位后，建议稳健者观望。
（倍特期货 李闯）
郑煤12月份长协调降
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：631元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：635元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存12.4日580.5万吨（12.3日568万吨）：截至12月4日，沿海六大电厂平均库存量为1801.23万吨，平均日耗56.11万吨，可用天数32.1天。据卓创了解，12月神华集团月度长协价格下调8-11元/吨不等，外购5500大卡煤下调10元/吨至631元/吨。12月份本是电厂耗煤的旺季，但是由于当前沿海库存偏高，从而导致煤价承压氛围渐显。12月份的长协煤价下调还是超出预期的，我们原以为维持继续上调的可能性会比较大，但是近来下游市场需求一直难有起色，六大电厂耗煤仍不到60万吨的水平，较去年同期相比明显较差。不过好的方面是，12月份全国将会集中进入到降温期，电厂日耗也有回升的迹象，加上贸易战缓和的市场氛围，因此做空空间亦会有限。短期由于进入到移仓换月阶段，并在期货高贴水背景下，我们暂给予一个远月短线反弹的看法。
【操作建议】月度长协调降有压力，但贸易战缓和背景下利于工业品，1月多单逐步解锁退出。新单关注1905合约，短多依托560保护。
(倍特期货 李闯）
焦煤焦炭：鱼尾行情，谨慎参与
【现货市场】现货市场，近期焦炭市场报价稳定，基本在落实第四轮调降。现太原准一焦2250元/吨，一级焦2300元/吨；吕梁准一焦2000-2050元/吨，一级焦2300元/吨。焦价连续快速下行，焦企方面开始抵触，但钢厂在自身利润压缩情况下，亦难以让渡利润给焦炭。焦煤，陕西，临汾地区现货有所松动，后市期货市场会在应对意外和挤虚盘中博弈，较难参与。政策方面，今日唐山地区召开环保会议，或短期冲击下游市场。期货方面，建议以防守为主，轻仓参与震荡行情，焦煤偏强思路，焦炭偏弱思路。
【期货走势】焦炭，关注1月2300，5月2000附近压力。焦煤关注1月1350附近支撑。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】震荡思路。焦炭，关注1月2300，5月2000附近压力。焦煤关注1月1350附近支撑。
（倍特策略分析师：范宙）
两粕：夜盘止跌 但仍处弱势
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数基本持平于昨日，报收318.0，跌0.1点，跌幅0.03% 。 消息面， 据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至周日，美国大豆收割工作完成94%，一周前为91%，上年同期为99%，五年平均进度为98%。农业咨询机构Céleres周二预计2018/19年度巴西大豆产量将达到1.23亿吨到1.3亿吨，创下历史最高纪录。还预计2019年大豆基准价格可能不会超过9美元/蒲式耳。分析机构AgRural公司称，2018/19年度巴西大豆产量预计为1.214亿吨，高于早先预测的1.203亿吨。
【期货走势】
昨晚夜盘两粕回弹，1905豆粕减仓2.12万，1905菜粕增仓0.48万。
【操作策略】
贸易战休战提振美豆出口预期，美豆系品种受买盘资金跟进持稳回暖，但仍旧受制于南美丰产带来的压力。国内两粕方面，贸易战的休战将直接带来利空，加之目前两粕库存充裕，猪瘟导致需求下降，供给和需求两端都对两粕期价构成压力。短期市场仍处于弱势，操作上两粕顺势空单参与并持有，持续关注中美关于农产品协议最新内容。
（倍特期货 李闯 刘体峰）
油脂疲弱 关注豆、菜油MA20附近表现
【信息及评述】外媒消息称，传言1月1日前，中粮及中储将从美国购买800万大豆+1200万玉米+700万小麦+300万乙醇，传言暂未得到官方证实，尚不能确定真伪。美国农业部（USDA）消息，11月29日当周美豆出口检验量104.17万吨，符合市场预估。气象服务机构Meteorlogix消息显示，巴西中部大度产区天气潮湿，大豆可能遭受病害。现货方面，根据天下粮仓，12月4日沿海一级豆油5240—5420（部分波动10—20元/吨），沿海24度棕榈油4160—4330元/吨（大多跌10—50元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6120—6350元/吨（跌10—20元/吨）。
【观点与操作策略】从美国购买800万大豆传言增加原料供应预期，叠加国内油脂偏高库存，盘面承压。但油脂盘面价格处历史低位、美豆价格重心上移，亦抑制下行空间，关注后期大豆进口关税恢复情况。y1905、OI905参考MA20多空分水操作，P1905观望。
（倍特期货 李闯 刘思兰）
玉米进口预期增加期价继续下行
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，跌0；河北邢台玉锋淀粉报价2630元/吨，跌0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2450元/吨，涨0；吉林长春大成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为74.43万吨，开机率74.13%，涨0.66。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮持续出库市场面临压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。中美达成增加美国农产品进口共识，玉米进口量较少存潜在进口量大幅增加可能。
【操作策略】中美达成增加美国农产品进口共识，玉米潜在进口可能同比大幅增加。临储已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格多地暂稳，东北价格多地暂稳部分微幅下跌，港口价格小幅下跌，玉米进口预期增加提供压力，期价继续下行，操作上可空单持有，C1905压力1900，CS1901压力2375，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货 李闯 程杰）
苹果：现货出库价稳定 期价低位反弹
基本面：陕西产区入库量目前约4成，库内货零星出库，客商货自提发货为主，整体走量缓慢。烟台各产区目前库内货由于客商和果农挺价意愿较强，好货价格稳定，但是市场走量缓慢，加上客商采购小果开始减少，国外市场销量也有所放缓，备货时间估会提前结束。国内市场多以一般货为主，库内货以质论价，目前果农货80#以上一二级报价在4.00-5.00元/斤，库存果农货三级报价在2.50-3.00元/斤。冷库目前入库率平均为5成左右，根据卓创资讯目前陕西库存量为38.1%，山东库存量为55.3%。
盘面：苹果合约期价昨日高开低走，早盘不断调整，价格持续稳定后开始反弹，期价迅速拉升，持续到收盘，全天反弹较多。因周末外部环境有所好转，加上市场传言印度开关，所以本周开盘冲高，但是没有现货基本面支撑，上涨动能不足，而且现货短时间内价格会有所偏低，期价本周预计会振荡走势，加上传言一旦被市场否定，将会新一轮调整，还有本周1811交割事宜对期价可能也有所影响。本月末需要看现货走量情况，前期市场走货主要以西北货为主，低库存量对于现货价格有所支撑，而远期合约则要看春节的消费情况，如果消费旺盛，库存量消耗较大，远期价格也会持续看好。1905由于逻辑未到，近期现货价格稳定，关注后期走货情况。
操作策略：苹果期价有所反弹，但是现货市场走量平淡，恐反弹有限，建议1905近期日内参与，波段交易为主，暂看振荡走势。
（倍特期货：魏宏杰、孙绍坤）
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
