午间直击——非农夜前，乱荡增多

    今晚的非农数据，市场调查的预估基准是，非农就业新增20万人，薪资增长年率4.7月率0.3，按这样的基线预测水准，三月议息会议加码50基点还是略超6成，下周通胀数据继续放缓、叠加3月非农数据继续松动，才会给外围市场带来达峰路径的定心丸。

    板块异动，往往是大盘要变盘的先行信号，美盘市场昨晚出现了这样的状态，至少振荡信号是明显提升、交易情绪风紧扯呼。

    国内市场早盘的乱荡波动节奏也在明显增加，这里面有外围市场的外源传导拖累，也有自主品种的能化中游纷争。耐心逐步消失，周旋意愿减退，边打边退的心思，体现出中美周期错位下的相互牵制，商品属性可以继续看现货季的国内改善支持，金融属性静待老美终端利率达峰的压抑兑现。

    我们的量化优选组合推荐品种中，目前多空已经从五五开变成四六开，在传统现货季和政策预期改善的背景下，今年3月市场的倒春寒效应比我们之前乐观的期待要重的多。
    我们的同事提醒，说你注意看看文华商品指数，横了大半年之后，这个中期形态是倾向于下行冲击的，不太妙哇？
    工业品指数和农产品指数再来细分对比，农产品指数的中期大型态更让人不安一些？
目前形态偏多偏稳的板块指数是，钢铁板块的通道保护参考20天线、现货季检验去年高点反压区的压制；软商品板块试探前期跌幅的半分位和年线反压，形态周旋还相对有利。
    形态最恶的目前是油脂板块指数，形态五五开的是煤炭板块和玉米链，玉米链的中期低位尴尬略多一些。

    技术角度的看图说话大家初步形成小共识，行业线索的争议还有待供需再统一。我们这里也把行业信息机构百川盈孚的摸排定调测评，做一个小提示，供组合交易决策参考。
天胶品种提醒留意三月供需调和改善支持、留意厄尔尼诺效应增强对于胶树割胶供应减产的影响。
白糖关注工业库存部分去库后的广西减产、集团挺价、需求旺季支持。玉米关注下游淡季的相对需求改善，同时对应进口利润增加的竞争压制，天气渐暖后还有一波基层售量上量的消化，区间波动更符合现实。
豆粕市场关注南美供应到港增量预期压制、需求仍受到饲料需求淡季和菜粕性价比优势的竞争，行业定调上涨乏力，期现价差继续收敛调和。
    豆油市场关注豆油性价比突出，下游补库支持有利的线索，商业库存偏低、经销商驱动库存不高，带来现货挺基差的表现，从这个角度衡量，油脂的套利更偏向豆棕、豆菜配。
棕榈油关注社库再回高位、下游需求改善不及预期的拖累。
行业定调偏多的组合是白糖和豆油，行业定调偏空的是棕榈和玉米的进口压制。
周末市场乱荡氛围背景下，留意关注价差策略期权锁价策略等做一些节奏冲击的控制，比较稳妥一些。
（倍特期货   魏宏杰）