午间直击——股商节奏分化再现

    买前生产力，买后爱奇艺，说的是苹果Apad pro的买家，朗朗上口；买不买都省99元，这是IT媒体一度调侃的经典营销噱头，爱奇艺让大家会心一笑；但，今早外盘报道提示爱奇艺在美盘的股价已经创上市以来的新低，这似乎显示京东plus双年卡的加持，也不管用了哇。中概股群体疑虑的增加，对应港股恒生科技指数的小圆底依稀呈现，哪边的指引更有效？2018年以来中美双驱领衔的纳指，高位的振荡回切形态再陷微妙。

    美股有疑虑，国内股指的节奏更加复杂，A50这个走势，更像是下跌中继模样了，500和科创的股指走势又依旧还能稳通道支持线，国内股指的难题，比外盘股指要复杂的多。一些老愤愤喷道：国内指数就是个奇葩，还能研究啥出来，要死不活四个字，直接可以下结论的。。。
    期指策略分析师目前普遍建议先以多500空50的组合来应对外围变化，再看是否又联动的传导，谨慎有疑问。我们的资管老同事感叹，美股的顶，A股的底，都太难猜了，世界级难题哇，搞得好可以得诺奖，这个奖理当由国内的买方分析师来得。。。

    联动节奏的分化，在商品市场各板块也普遍呈现。有色板块外盘的水差结构回软，与交仓和隐显性库存的搬砖有关，现货升水还未真正转贴水，但3-15月期的价差曲线近端却从10月份挤仓高点持续回软了。只看美元汇率和内外冶炼题材差异，似乎目前还继续有利于内外做正套，而看水差结构的近软节奏弱化，又提示我们硬挤的最有利阶段已经过去。
    相对比较对比，有色品种的铜和锌的压盘力度持续在增加，而镍则还处于半推半就又能守住区间依托的防守偏稳状态。有色板块整体还未看到现货季变化带来的联动变化。

    黑链市场的节奏分化，早盘表现在矿石的增仓破底与煤焦联动分离，下游向上游的倒逼传导，在市场增仓不大的情况下，悄悄的小联动脱钩了，除了煤炭三兄弟持仓限制已经低仓量的原因外，黑链各环节的骨干企业开始喊话或者官宣捍卫自己的利益，这也是市场博弈导致上下游节奏分离的体现。
    早上我们有老同事些反馈，说市场前卫活跃资金已经开始在算计，明年把矿石打到300元的可行性。而我们的热心群友也开始自我检讨，说今年错过了铁矿石空单的大好机会，可惜啊，缺乏想象力啊，要进行自我批评与自我检讨啊！
    讲真说实话，碳达峰政策出来后，看跌的人是普遍预期，但至于大家说的今年一口气到500，这个从交易角度都是边走边试，逐步强化信心的，没人会一开始就看这么低。
    杠杆衍生品交易有时候就是这样，看的太远的，往往在颠簸路途中经不住严刑拷打，或许已经叛变了，能一直走下来的，往往是心态平和边摸边试，能捞多少看运气的人。

    早盘市场检验在化工大类也呈现节奏分离与分化，能化环节的原油小形态破位翻空，PTA联动下探开始考验区间下沿的有效性，但今天国内化工中游品种以烯烃为代表却还能保持温和修复能力，能化上中下游的强弱组合进入围绕基差驱动的再次组合阶段。接下来的难题，就是煤头、气头、油头这三个头，如何调和并传导向中游的再排队过程哇。
（倍特期货   魏宏杰）