午间直击——资金博弈情绪升温
发布时间:2021-09-09 13:35:30
今天早间,商品煤焦挤空减仓开始加速上行,行情向落井下石的翻纸牌阶段进发。今天早盘,沪深两市成交金额8865亿元,北向资金净买入7.6亿元,股市的成交热度升温,大家开始窃窃私语,今天成交会不会上2万亿元?但北向资金的净流入却保持谨慎节制。国内股商市场两边对比起来,行情博弈要分出胜负的情绪躁动在升温。
从早盘煤焦期货的水差结构来看,都呈现为深back结构,这是现货控制力强势,资金依次近月挤水吃水的价差曲线。下周二煤焦的9月前主力合约就将到期交割收官,我们今天已经看不到1月合约之前的近月合约增仓了,不但1月合约之前的近月合约虚盘空头全线认输,而且今天出现了1月主力合约的煤焦双手减仓上行,主力合约开始对现货月补价差,这是今年煤焦供应侧博弈大局已定的表现,另外,今天早盘煤焦5月合约之后的远月深贴水合约,联动涨停。
黑链商品上下游常年盘踞着多空组合资金,这些资金与风险子公司的头寸不同,穿插宏观主题资金、量化中性资金、CTA策略增强资金,产业链套利资金等,通常的冶炼利润博弈和宏观主题的冲击穿插,不会导致市场结构的失衡。现在,煤焦行情在政策预期博弈现货博弈之后,趋势的强化正在凸显,叠加交易所为了风控和降低市场冲击风险的各种提保提费限仓措施,资金结构的力量对比出现失衡的倾向,所以,我们吃瓜群众的观市点评是,主力合约今天的补水减空击打中阳,已经呈现落井下石的收纸牌动作,这是要帮抗浮亏的空头虚盘头寸,下决心推一把做了断啊。
早盘后我们的老同事来电话沟通,说煤焦走势,跟15年当时煤焦杀底行情,形成反向映射。他是严格的理性派,认为当时杀底行情显得无解,现在的行情看起来也无解,但资金博弈的最终翻底牌,是不是会形成行情博弈兑现的回转振荡呢?个人倾向于,9月合约的到期交割,是对围绕上一个主力合约的各种虚盘空头头寸的一次集中清理,杠杆市场的到期交割清算制度,提供了这样的动力;9月合约的圆满收官后,1月合约存在补水惯性,这时候往往容易吸引量化类型的各种非实盘多头资金,作为交易对手方,来帮助获利兑现的期现结合多头头寸,完成交接棒的正式获利兑现。不管分析师的剧本如何变,不管每年的行业题材和政策互动如何变,挺水,减空,加速,大行情博弈的获利了结击打三部曲,都往往以这样的方式来最终呈现。
今年商品市场的强势品种不少,总体上都保持了相对的有理有理有节,高位波动也通常呈现横向振荡缓中调整释放换手,煤焦算是今年商品市场再现类15年行情的反向翻版代表,值得市场参与各方反思的地方不少,具体的总结反思工作我们交给领导们去做,这里,我们得了便宜还卖乖的来给股商联动投资者们打声招呼,行情开始进入收纸牌阶段了,注意落袋为安,行情年年有,日后好相见。。。
(倍特期货 魏宏杰)