午间直击——三大件与周期类轮动,关注量能

发布时间:2020-11-17 13:39:10
    昨晚外盘市场的交易情绪驱动,是疫苗进展的驱动,欧美都是股指弹性延续、汇率温和挺非美的表现,对应人民币汇率小幅再年内新高。一个定心丸是,莫德纳的老总为新冠疫苗的市场推广定价,比较接近普通市民可接受的心理价位,略高于流感疫苗的定价,寡头没宰客。
    辉瑞等其他制药商的股价被竞争者带下来,今天早上我们还看到了生物科技指数的小中黑再破位,体现了估值调整引导的含义,围绕全球大流行的疫苗供应,爆款只能靠走量,不能靠暴利,最理想的结果是,转变为类似消费类的每年来两瓶。我们以国内生物科技指数和消费类龙头的估值来衡量,动态PE会有下降而静态市值还有空间,通俗的语言就变成,股价还能涨,斜率要慢很多了。
    今天早盘拖股指期指后退的,是三大件板块。上半年到年中行情中的龙头板块,生物科技指数、消费ETF、科技100指数,这三个在早上或振荡再破位,或横盘转振荡,年内的中期高点始终不能有效突破,所以我们戏称解读为,近期股指特别是300期指看着就要突破走一段了,每次看着股指要突破小加速的时候,三大件就来拆台了。

    为什么要拆台?我们的老同事和投机客户老滑头些,普遍提出,量能是关键。三大件每到临门一脚就出来拆台,说明市场主流活跃机构认为箱体格局难以打破,才会反向进行拆台交易,细心的观察会发现港资尤其喜欢这样反着做。上海市场单边放量超过5000亿,可能才有突破的机会,现在市场这个量,还是差些的。
    早上我们的热心群友讨论还有一个顺带的小话题,也很有意思。以500期指的IC加权来看期指的走势,似乎在逐步验证教科书式的经典图形,也就是一段涨势之后的横向振荡收敛结构,横向反复拖的越久,越不太可能直接走顶端突破。目前IC加权的走势已经收敛到了中期整理形态的末端,向上都是假突破,那就要做好先向下下破试探的准备。这个话语解读提醒了我,我们印象里早些年的期货市场资金市博弈中,也有类似的经典案例,收敛到尖端后,哪怕后面的趋势不改,也会先朝真正要走的方向反着来,先向下做一个摆动诱空下破,然后再回稳,都一个圈子之后才延续之前的趋势行情。
     这一次,我们也可以以之前的期货经典案例作为预估应对准备,看看是不是这样。

    我们的老同事从资金流向变化上,也给出了一些安慰的定心解读,认为其实今天早盘市场的正面板块还好啊,港口航运、汽车整车,这些二线权重,都是资金流入的,也呼应了外盘市场的顺周期修复情绪,近两天国内体现的周期类板块修复联动,还是具有稳定底部估值的意义。相对拉胯的也就是科技,都还容易修复,酒类的二三线也还勉强。

    这样说起来,今年年底随着疫苗交易和美元驱动展开的,外盘石油骨干股的反弹修复,继续指向的是全球权益类的缓中修复基调,阶段节奏上可能弃高就低,后续国内市场的区间回稳是否成立,可以继续多留心关注500期指。这周末是三个期指的到期交割,可以留心交割前后的移仓节奏与期现收敛的相互匹配。
(倍特期货  魏宏杰)