午间直击——美农之夜，饲料强势可短线锁节奏

    今天晚间的12点，USDA的美农9月月度供需报告将出台，目前媒体调查的分析师普遍预计，本次报告将下调美豆新作的产量和结转库存预估。某统计调查的分析师平均预测为，新作产量将从8月预估的44.25亿蒲，下调到42.86亿蒲水平。行业信息机构对于行情走势普遍持谨慎乐观的观点，外盘中国买盘的需求支持明显，国内油粕互动的节奏偏向挺粕压油，我们从期货操作的角度上，建议夜盘多单在午夜收盘前可以锁单控一下节奏，真正的市场反应，要等下周初才会有所体现。
     目前美豆的近远月水差结构的当月贴水还在，远月已经转为平水结构了，市场预期不悲观，现货转强也不明显。11月美豆合约980美分这一线刚好是一个小区间上沿的位置，如果报告出台有获利振荡的话，950美分的支持大致是各方的认可心理价位。市场人气角度容易被借力的，可能是出口需求的调增，巴西新作预估不给溢价，这也符合北美南美供应博弈的考虑，尽管巴西的新作产量可能创纪录，巴西将超过美国成为第一大主产国。淡化竞争方供应压力，强化中国需求支撑，这可能是多头期待的报告数据看点。

    我们对比了国内豆粕期货的1月合约的近十年市场表现，总体上看，9月份豆粕一月合约偏向于阶段冲高获利兑现的表现，也不容易真正转为下跌走势，现货转跌月份更集中的，往往是11月份。近10年的平均值表现看，9月份豆粕一月合约均值是下跌1.3%，不算大。涨幅较大的两次，分别落在2018年的+8.54%和2013年的+4.36%，跌幅较大的两个年份，分别则落在2011年的-11.9%和2014年的-9.84%，可以看出来，位置高低，对于9月报告出台后的市场反应是有影响的，高位容易荡起来，低位容易死皮抗，这个特点跟国内买盘点价的买低不买高心态吻合。最近5年的市场表现上，除了2018年有贸易扰动关系，基本上9月份的豆粕1月合约波动范围落在正负1%多点的范围内，可以认为是相对平衡的小荡市。

    今天早盘国内饲料品种的相对强势略显突出，玉米和豆粕、菜粕走势，都在10点钟之后增仓推高，一方面可能跟正在举行的大商所玉米产业大会的下游需求宣讲提信心有关，一方面可能也体现了产业资金预期晚间美农之夜的获利兑现波动不会重，先把新作预估调减和结转库存调降的好处做足，便于晚间外盘的周转应对操作？
 
    早盘工业品波动的总体量仓引导节奏不强，化工系列还呈现了短压继续试探的动作。外盘原油在半年线附近的波动，我们认为不增仓不见稳，但国内短压的近月保值资金，可以在周末夜盘转为兑现的减仓应对，下周OPEC+的政策协调会，可能又要来吹风稳价，原油需求相对放缓和海上油轮囤油压力又增加，但供需失配的状态跟二季度初还是两个氛围，偏空压制不追空，这样的应对准备更稳妥。
 黑链品种的周末表现横盘之中略有防守表态，我们的一个热心群友一句话点明了交易黑链的心得，黑链的交易口诀是，周五一般不适合空，更不适合追空。
（倍特期货   魏宏杰）